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　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心2月1日發(fā)布的1月中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.8%，比上月下降0.3個百分點，自2012年10月起首次跌破50%榮枯線；中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)（非制造業(yè)PMI）為53.7%，環(huán)比下降0.4個百分點，但高于去年同期水平。
　　多方分析認為，1月制造業(yè)PMI跌破榮枯線，主要是受元旦春節(jié)及季節(jié)性因素影響，也證明制造業(yè)面臨的下行壓力大于整體經濟。但是考慮到非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張，今年一季度應該不會出現(xiàn)數(shù)據全面下滑的情況，經濟下行的壓力應該弱于此前市場預期，也弱于制造業(yè)反映的情況。
　　從制造業(yè)PMI的12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除積壓訂單指數(shù)、產成品庫存指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)略有上升外，其余各分項指數(shù)均有所下降。
　　“2014年7月以來，制造業(yè)PMI呈趨勢性下降，反映出工業(yè)產業(yè)增長動能減弱，預示經濟增速可能繼續(xù)下探。生產指數(shù)和生產經營活動預期持續(xù)下降，生產指數(shù)降至51.7%的近兩年最低值，生產者經營活動預期降至47.4%的歷史新低，表明企業(yè)生產意愿明顯減弱，工業(yè)生產增長的微觀基礎疲態(tài)加重。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱。
　　中國宏觀經濟信息網研究部研究員金愛偉對《經濟參考報》記者說，一般認為，行業(yè)產能過剩一旦超過20%，就會形成行業(yè)性虧損。2014年第三季度，我國工業(yè)產能利用率僅為78.7%，而工業(yè)產能仍在釋放。在當前經濟周期和結構問題疊加，經濟下行風險加大的背景下，工業(yè)增速保持較低水平將是長期態(tài)勢。
　　盡管實體經濟面臨的困難較大，但是經濟學者們認為，隨著中國經濟增長方式逐漸轉型，觀察和分析經濟增長不僅要看制造業(yè)，同時也要關注非制造業(yè)運行狀況，考慮到1月非制造業(yè)PMI總體保持穩(wěn)定，預計一季度中國經濟的增長不會像一些機構此前預測的那樣全面放緩。
　　從非制造業(yè)PMI情況看，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，1月該指數(shù)雖小幅回落，但高于去年同期水平，非制造業(yè)增長仍處于平穩(wěn)較快的運行區(qū)間。
　　有學者提出，季節(jié)因素的擾動是制造業(yè)PMI數(shù)據走低的重要原因之一。國務院發(fā)展研究中心研究員張立群認為：“1月是銜接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節(jié)因素影響明顯，因此歷年1月的PMI指數(shù)大多呈現(xiàn)下行趨勢?？紤]這一因素，1月PMI指數(shù)變化實際預示的經濟下行幅度不大?！?br />　　綜合多方分析顯示，當前經濟增長確實面臨較大下行壓力，但是至少在一季度不會全面下滑?！?月，受春節(jié)影響，企業(yè)經營活動仍將下行波動。但我們在與企業(yè)的聯(lián)系中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)心態(tài)較為積極，對全年經濟形勢抱有信心。目前企業(yè)原材料庫存、采購量指數(shù)均處在較低水平，有潛在補庫需求。春節(jié)過后，補庫需求將會加快釋放，帶動供應鏈活躍、經濟走勢趨穩(wěn)?！薄≈袊锪餍畔⒅行母呒壗洕鷰熽愔袧f。