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中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長楊瑞龍
2010年將持續(xù)向好但后勁不足
對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢幾個(gè)問題的判斷
第一個(gè)問題：通貨膨脹存在嗎？
我對中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的第一個(gè)判斷是，目前通貨膨脹不僅僅是預(yù)期，而且已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�(gè)現(xiàn)實(shí)。4月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2
.8%，5月份達(dá)到了3.1%。(前年的通脹是3%)。從趨向上來看，沒有進(jìn)一步抑制的可能性。
從最近一段時(shí)間來看，不僅僅是消費(fèi)品價(jià)格上漲，工業(yè)品的價(jià)格上漲趨勢比CPI的價(jià)格上漲趨勢還更顯著一點(diǎn)。5月份工業(yè)品的價(jià)格上漲7.1%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大了0
.3個(gè)百分點(diǎn)。1—5月份的同比價(jià)格漲幅0
.9%，比一季度擴(kuò)大了1.4個(gè)百分點(diǎn)。在生產(chǎn)資料價(jià)格方面，采掘工業(yè)品價(jià)格上漲和原材料價(jià)格上漲更為顯著。
第二個(gè)問題：當(dāng)前的產(chǎn)出過熱了嗎？
我國第一季度的G
D
P超過11%的增長速度，所以對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)是不是出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，學(xué)術(shù)界有不同的看法。在我們看來，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比1—5月份是18.5%，但工業(yè)增加值的上漲中重工業(yè)更為顯著一點(diǎn)，無論是發(fā)電量還是用電量都表明，中國經(jīng)濟(jì)迅速走出低谷。但目前還沒有總體經(jīng)濟(jì)過熱，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，本輪工業(yè)增加值的主要貢獻(xiàn)還是來自于重工業(yè)，輕工業(yè)還比較低迷。重工業(yè)拉動整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)增長是本輪經(jīng)濟(jì)刺激的一個(gè)結(jié)果。
第三個(gè)問題：如何解讀當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢？
我們認(rèn)為，總需求增長加速的結(jié)構(gòu)性特征比較明顯。固定資產(chǎn)投資增速，1—4月份同比增長26
.1%，1—5月份是25 .9%，稍有回落。社會消費(fèi)品零售額同比增長18 .5%，稍有一點(diǎn)增長。那么，G D P11.9%的增速怎么解釋，我們看，在G D
P上升的同時(shí)，消費(fèi)增速是下降的，固定資產(chǎn)投資是下降的，進(jìn)出口絕對水平是下降的。這說明G D P增速上升的主要因素是存貨的增加。這表明中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。
影響中國經(jīng)濟(jì)的幾大變數(shù)
對未來中國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，有幾個(gè)看法比較一致。第一，今年的形勢肯定會好于去年；第二，消費(fèi)提升，外需轉(zhuǎn)正，投資下滑；第三，2010年總體會呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的格局。但是存在幾大變數(shù)。
第一大變數(shù)是外部環(huán)境，這是2010年中國經(jīng)濟(jì)最大的變數(shù)。盡管我們可以更多地刺激內(nèi)需，但在今后一段時(shí)間里，外需對中國經(jīng)濟(jì)增長仍然起到舉足輕重的作用，很難被替代。此外，國際資本總量回升乏力，但對中國卻大量進(jìn)入，里面除了一些直接投資之外，還有相當(dāng)部分的游資，這和中國人民幣升值壓力、中國資產(chǎn)的泡沫化有很大的關(guān)系。
第二個(gè)變數(shù)，政策調(diào)整是2010年中國經(jīng)濟(jì)的第二大變數(shù)。未來中國經(jīng)濟(jì)一個(gè)很難琢磨的問題就是政治變數(shù)。從去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的定位，到現(xiàn)在為止中央出臺的政策可以看到一種不確定性，到底是進(jìn)還是退，什么時(shí)候進(jìn)什么時(shí)候退？不太清楚。
第三個(gè)變數(shù)，消費(fèi)可能依然較為穩(wěn)健，期待中的井噴很難出現(xiàn)，因?yàn)樾枰杖敕峙渲贫日{(diào)整，這是一個(gè)長期的調(diào)整。
未來面臨的幾大核心問題
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行并沒有過熱，但復(fù)蘇的進(jìn)程正在加劇，產(chǎn)出缺口快速收窄，通貨膨脹壓力加大，總供給復(fù)蘇呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的重工業(yè)偏向。2010年宏觀經(jīng)濟(jì)整體將呈現(xiàn)持續(xù)向好，但存在后勁不足、前高后低、中期下滑的風(fēng)險(xiǎn)。2010年的很多變數(shù)，對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整也提出了挑戰(zhàn)。
未來面臨的幾大核心問題：
第一，外需波動、匯率沖突與國際環(huán)境惡化。
第二，資產(chǎn)價(jià)格的控制與房地產(chǎn)市場的硬著陸；大家都覺得資產(chǎn)價(jià)格的泡沫化，包括房地產(chǎn)價(jià)格過高是對中國經(jīng)濟(jì)很大的傷害。但房地產(chǎn)如果整個(gè)下跌，中國經(jīng)濟(jì)可能會出問題。
第三，貨幣政策調(diào)控的節(jié)奏與通脹。就是貨幣管理，既要控制通脹，還要考慮經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還不穩(wěn)定。在這之間如何取得平衡，是個(gè)難題。
第四是財(cái)政調(diào)整、地方債務(wù)與投資膨脹的控制。特別是地方融資平臺如何處理好保證維持中國經(jīng)濟(jì)的增長態(tài)勢，也不能影響地方政府無節(jié)制的借貸對未來中國的金融體系造成巨大的傷害，這之間也要有一個(gè)平衡點(diǎn)。
第五是重化工復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)的持續(xù)惡化。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的“進(jìn)”與“退”是一個(gè)比較尖銳的問題，我們想要治理的目標(biāo)很多，但工具又很少，所以當(dāng)前是考驗(yàn)宏觀調(diào)控智慧的時(shí)候。
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劉樹成：宏觀調(diào)控面臨六個(gè)“兩難”