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每到年底，對(duì)下一年市場(chǎng)將走向何方，各類機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)出預(yù)測(cè)�！敦�(cái)智》周刊本期從2010年中國(guó)市場(chǎng)的信貸及財(cái)政政策、人民幣匯率走向、市場(chǎng)股票供應(yīng)等方面為讀者提供一些基本面依據(jù)并將在本刊的13、14版對(duì)明年五大行業(yè)十家公司進(jìn)行重點(diǎn)分析。
嚴(yán)重金融危機(jī)后，各國(guó)重手出臺(tái)了罕見的寬松貨幣政策，“扶起的經(jīng)濟(jì)”能不能自己走好，政策何時(shí)及如何退出，通脹及資產(chǎn)價(jià)格泡沫如何演繹是明年市場(chǎng)的主要看點(diǎn)。基于以上分析，財(cái)智周刊認(rèn)為，明年上半年市場(chǎng)或許仍存溫和上漲機(jī)會(huì)，明年年末市場(chǎng)將看政策臉色，震蕩幅度將加大。
貨幣政策：2010年明松實(shí)緊
“2010年的貨幣政策將‘名松實(shí)緊’，‘不許過(guò)多、不能太少’的精準(zhǔn)調(diào)控，將是明年信貸的基本導(dǎo)向�！迸d業(yè)銀行的研究報(bào)告認(rèn)為，無(wú)論是把握好信貸增速還是管理通脹預(yù)期，目前的抓手都是在貨幣信貸增速上，這自然意味著數(shù)量工具將是明年主力。
人民幣：走出小幅漸進(jìn)升值路線
12月24日，中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價(jià)定格在1美元兌6.8285元人民幣，這已是接近四個(gè)月人民幣對(duì)美元中間價(jià)在6.826至6.828元之間徘徊了。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的四平八穩(wěn)相比，離岸市場(chǎng)，12月23日，1年期美元/人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)報(bào)人民幣6.6441/6.6481元，這顯示市場(chǎng)已經(jīng)累積起一定的人民幣升值預(yù)期。明年的人民幣匯率走勢(shì)將如何？這個(gè)問(wèn)題牽動(dòng)著眾多投資者的心。
美元：2010年或?qū)②厔?shì)性反彈
雖然今年美元走勢(shì)一直疲軟，不過(guò)有分析師預(yù)期，從大周期觀察，在經(jīng)歷了近30年的下跌調(diào)整周期，美元或在明年下半年展開趨勢(shì)性的反彈，這將造成全球市場(chǎng)的顯著調(diào)整。
“全流通”時(shí)代到來(lái) 流動(dòng)性將承壓
根據(jù)多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2010年股市上行的重要推手，將由流動(dòng)性轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)盈利增長(zhǎng)。而單就市場(chǎng)流動(dòng)性而言，其充裕程度下降的可能性較大。
新能源汽車“戰(zhàn)略化”定位凸顯投資機(jī)會(huì)
哥本哈根會(huì)議落幕，提倡綠色減排的低碳風(fēng)潮已然席卷全球。
風(fēng)電攜手水電：可再生能源“風(fēng)生水起”
2009年行將結(jié)束的時(shí)候，雖然哥本哈根氣候變化大會(huì)并未取得實(shí)質(zhì)性成果，但是展望2010年，“低碳經(jīng)濟(jì)”加速前行的腳步聲已經(jīng)顯得分外清晰。
通信行業(yè)：3G業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張助推增長(zhǎng)
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，3G業(yè)務(wù)的大規(guī)模推行將是通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)2010年的重頭戲，運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)明年有望低谷回升，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)三年移動(dòng)增值服務(wù)業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)或超30%。
保險(xiǎn)業(yè)：通脹預(yù)期階段的投資選擇
目前，通脹預(yù)期將長(zhǎng)期存在已成為市場(chǎng)共識(shí)，2010年央行加息是大概率事件，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)債券收益率曲線呈現(xiàn)出不斷上移的趨勢(shì)，構(gòu)筑出保險(xiǎn)資金未來(lái)利差益上升的空間；同時(shí)，未來(lái)保險(xiǎn)資金投資PE
和不動(dòng)產(chǎn)細(xì)則的出臺(tái)，有望成為行業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。分析師預(yù)計(jì)，在2010年，資金成本變動(dòng)相對(duì)滯后于市場(chǎng)的保險(xiǎn)公司將成為通脹預(yù)期的潛在受益者。
房地產(chǎn)業(yè)：短期調(diào)整更有利于長(zhǎng)期發(fā)展
過(guò)去的兩周內(nèi)，調(diào)控政策密集出臺(tái)。從二手房營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠取消到國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議高調(diào)討論遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，再到五部委限制囤地炒地政策出臺(tái)，政策趨緊的信號(hào)明顯。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策拐點(diǎn)提前到來(lái)，明年一季度，房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)將被遏制。不過(guò)，由于中國(guó)仍然處于城市化進(jìn)程初期，居民住房改善需求空間巨大，依然看好房地產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展。 |