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　　為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，6月15日人民銀行開(kāi)展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.85%、2.10%，與此前持平。自此，央行MLF操作已連續(xù)三個(gè)月保持等量平價(jià)續(xù)作。由于當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)和2000億元MLF到期，因此全日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

　　“當(dāng)月MLF未加量續(xù)作，主要源于截至6月14日，月內(nèi)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模幾乎過(guò)半，但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，近期DR007、1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單收益率等市場(chǎng)基準(zhǔn)利率都表現(xiàn)穩(wěn)定，且明顯低于相應(yīng)政策利率水平。這意味著當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)處于略高于合理充裕的狀態(tài)，無(wú)需MLF加量補(bǔ)水。”東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青分析稱(chēng)。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性方面，6月15日，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.5bp報(bào)1.413%，7天期下行4.4bp報(bào)1.656%，14天期下行0.4bp報(bào)1.607%，1個(gè)月期上行0.3bp報(bào)1.892%。而在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期、美債再度大跌等偏空因素壓制下，債市弱勢(shì)震蕩，銀行間主要利率債收益率集體上行，10年國(guó)債收益率上行1個(gè)基點(diǎn)，國(guó)債期貨全線(xiàn)收跌。

　　對(duì)此，有市場(chǎng)交易人士表示，基本面初步企穩(wěn)回暖，但后續(xù)復(fù)蘇之路料仍曲折，MLF等量平價(jià)續(xù)做也不意味著寬松貨幣政策基調(diào)有所改變，市場(chǎng)情緒依舊相對(duì)平穩(wěn)。

　　中金固收認(rèn)為，6月初以來(lái)的資金利率小幅上行，并非所謂的階段性調(diào)整，更非趨勢(shì)反彈，而更多是源于商業(yè)銀行因考核導(dǎo)致的季節(jié)性因素。其實(shí)沒(méi)有必要過(guò)于擔(dān)憂(yōu)資金面收緊，這可能是當(dāng)前市場(chǎng)存在的一個(gè)較大的預(yù)期差。貨幣市場(chǎng)一級(jí)利率和二級(jí)利率脫鉤可能是今年特殊環(huán)境下比較合理的選擇。

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