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　　國際評級機構(gòu)穆迪最新發(fā)布的報告認(rèn)為，中國中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款的快速增長反映了其資金來源承壓，銀行的聲譽風(fēng)險由于結(jié)構(gòu)性存款的復(fù)雜性而升高，金融機構(gòu)的相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險也由此增加，主要是因為一些中小型銀行將衍生品投資委托給大型銀行。

　　報告指出，自2017年以來，中國中小型銀行更多地利用結(jié)構(gòu)性存款進行融資。截至2018年5月底，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款在總資金來源的占比，已從2017年1月底的3.7%增至5.6%，遠(yuǎn)高于大型銀行同期增幅。與此同時，中小型銀行其他多個資金來源渠道的規(guī)模有所縮減。比如，中小銀行已放緩?fù)瑯I(yè)存單發(fā)行。根據(jù)穆迪測算，至2018年5月底，中小銀行同業(yè)存單在總資金來源中的占比，已從2017年7月底8.2%的峰值降至7.7%。

　　“結(jié)構(gòu)性存款的增長，部分反映了同業(yè)負(fù)債及理財產(chǎn)品的監(jiān)管趨嚴(yán)，以及因為短期流動性及長期結(jié)構(gòu)性因素的作用，中小型銀行的資金來源狀況面臨壓力?！蹦碌媳硎?，結(jié)構(gòu)性存款增長還反映了中小型銀行資金來源狀況持續(xù)承壓，短期內(nèi)流動性仍偏緊，市場資金成本盡管年內(nèi)有所趨穩(wěn)但仍較高，因此銀行攬儲競爭更加激烈。

　　穆迪認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的增長，使得銀行合規(guī)和風(fēng)控承壓。國內(nèi)主流結(jié)構(gòu)性存款大多將本金投資于定期存款，將所有或部分利息收益投向幾乎難以行權(quán)的深度價外期權(quán)。而結(jié)構(gòu)性存款更像市場風(fēng)險有限的高收益存款產(chǎn)品。然而，考慮到中小型銀行的資金壓力，隨著結(jié)構(gòu)性存款設(shè)計時更多地嵌入真正的衍生品結(jié)構(gòu)（具有較高收益目標(biāo)），這將給儲戶、銀行或雙方帶來重大市場風(fēng)險。

　　穆迪分析師萬穎認(rèn)為，若銀行由于對手方未能履約或風(fēng)險管理不足等原因未能履行結(jié)構(gòu)性存款條款，也將給銀行帶來聲譽風(fēng)險。與傳統(tǒng)存款相比，設(shè)計及保留結(jié)構(gòu)性存款頭寸需要更強的風(fēng)險管理能力。部分無衍生品交易牌照的中小型銀行委托風(fēng)險管理相對較強的大型銀行進行衍生品投資，這有助于減輕相關(guān)風(fēng)險，但同時令金融機構(gòu)相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險升高。

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