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??? 9月9日，證監(jiān)會就《證券期貨投資者適當性管理辦法》公開征求意見，同一天，滬深交易所則同時就《分級基金業(yè)務管理指引(征求意見稿)》向社會公開征求意見，顯示監(jiān)管部門對于投資者適當性管理的監(jiān)管正在全面加強。

　　在《證券期貨投資者適當性管理辦法》(以下簡稱《辦法》)中，將投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。鄧舸表示，去年股市異常波動中就暴露出分級基金等部分產(chǎn)品的適當性安排不完善、一些機構對適當性制度執(zhí)行流于形式等問題，造成部分實際風險承受能力低的投資者參與了較高風險的業(yè)務，遭受了損失。適當性管理構筑的是投資者進入資本市場的第一道防線，從一定意義上講，沒有健全并有效落實的適當性制度，就不會有成熟的經(jīng)營機構和投資者，也不會有穩(wěn)定健康的資本市場。

　　在總結各市場、產(chǎn)品、服務的適當性要求基礎上，《辦法》明確了投資者分類、產(chǎn)品分級、適當性匹配等各環(huán)節(jié)的標準或底線。一是構建了依據(jù)多維度指標對投資者分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標準和管理要求。明確普通和專業(yè)投資者基本分類，一定條件下兩類投資者可以相互轉化。同時規(guī)范了特定市場、產(chǎn)品、服務的投資者準入要求。二是明確了產(chǎn)品分級的底線要求和職責分工，建立層層把關、嚴控風險的產(chǎn)品分級機制。規(guī)定經(jīng)營機構是產(chǎn)品或服務風險等級劃分的主體，明確分級的考慮因素，建立了監(jiān)管部門明確底線要求、行業(yè)協(xié)會制定產(chǎn)品名錄指引、經(jīng)營機構制定具體分級標準的產(chǎn)品分級體系。三是規(guī)定了經(jīng)營機構在適當性管理全過程的義務，全面從嚴規(guī)范相關行為。細化從了解投資者、評估產(chǎn)品、適當性匹配、風險警示到持續(xù)符合要求等各個環(huán)節(jié)的具體內(nèi)容和方式，要求完善內(nèi)部管理制度，禁止采取鼓勵從業(yè)人員不適當銷售的考核激勵措施，突出適當性義務規(guī)定的可操作性，避免成為原則性的“口號立法”。四是突出對于普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務。規(guī)定普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護;經(jīng)營機構與普通投資者發(fā)生糾紛，經(jīng)營機構不能證明其履行相應義務的，應當依法承擔相應法律責任。

　　當天晚間，滬深交易所同步發(fā)布就《分級基金業(yè)務管理指引(征求意見稿)》向社會公開征求意見?！吨敢芬浴百u者有責，買者自負”為理念，明確了分級基金二級市場投資者適當性安排、投資者簽署《分級基金投資風險揭示書》的相關要求、基金管理人和證券公司的風險警示安排等內(nèi)容。

　　上交所相關負責人介紹，《指引》借鑒股指期貨、融資融券等高風險金融產(chǎn)品或業(yè)務在投資者適當性管理方面的經(jīng)驗與做法，設立投資者30萬元證券類資產(chǎn)門檻，并要求個人投資者和一般機構投資者在開通分級基金交易及相關權限前需通過會員綜合評估并簽署《分級基金投資風險揭示書》。不滿足上述投資者適當性條件的投資者，仍可自主選擇繼續(xù)持有或者賣出或者合并贖回當前持有的分級基金份額?！吨敢愤€強化風險警示措施，提高投資者風險警示的針對性和有效性。針對可能或已經(jīng)發(fā)生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，要求基金管理人發(fā)布風險提示公告;并在折算基準日對B類份額下午增加停牌1小時;會員應按照交易所要求及時向投資者傳達風險提示信息。

　　當天，證監(jiān)會還宣布對宏信證券、財富證券采取行政監(jiān)管措施，原因就是投資者適當性管理。證監(jiān)會表示，016年3月至5月，證監(jiān)會開展了主辦券商執(zhí)行投資者適當性管理情況的專項核查，涉及全部從事全國股轉系統(tǒng)開戶業(yè)務的90家主辦券商、近4年的全部開戶信息、12萬個合格投資者賬戶。經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，部分主辦券商存在執(zhí)行全國股轉系統(tǒng)投資者適當性管理不到位的情況。其中，宏信證券、財富證券存在未能嚴格執(zhí)行規(guī)定，為大量不符合標準的投資者開通了全國股轉系統(tǒng)交易權限，投資者風險評估管理存在漏洞，且未在我會開展檢查時如實報告等問題。依據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》等有關規(guī)定，證監(jiān)會對宏信證券、財富證券采取責令限期改正并暫停在全國股轉系統(tǒng)新開客戶交易權限業(yè)務6個月的行政監(jiān)管措施。(完)