2015年1月9日，李嘉誠(chéng)宣布將重組其商業(yè)帝國(guó)的消息震驚中港兩地，翻查歷史資料可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系歷史上每一次重大動(dòng)作都意味著市場(chǎng)將要發(fā)生調(diào)整：1987年，李嘉誠(chéng)旗下四家公司忽然宣布同時(shí)大供股，隨后全球性的股災(zāi)爆發(fā)；1997年，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系首次重組，長(zhǎng)江基建被和記黃埔納入旗下，當(dāng)年年中便發(fā)生了亞洲金融風(fēng)暴；1999年，市場(chǎng)熱炒科網(wǎng)概念，李嘉誠(chéng)以逾千億元的價(jià)格向德國(guó)電訊公司出售和黃旗下流動(dòng)通訊業(yè)務(wù)品牌Orange，次年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，不少投資者血本無(wú)歸。
作為亞洲首富，李嘉誠(chéng)每一次商業(yè)舉動(dòng)都是市場(chǎng)變動(dòng)的信號(hào)。1月9日，李嘉誠(chéng)宣布將重組其商業(yè)帝國(guó)的消息震驚中港兩地，隨后長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔股價(jià)分別大漲14.7%及12.5%，市值增加115億美元，反映出市場(chǎng)對(duì)李氏重組計(jì)劃的積極態(tài)度。
然而，在重組計(jì)劃的背后，李氏家族的重組時(shí)機(jī)不禁引人遐想：歷史證明，長(zhǎng)和系每一次大動(dòng)作之后都是市場(chǎng)拐點(diǎn)期，這一次，風(fēng)險(xiǎn)又在哪？
“歷史性”重組
這可謂李嘉誠(chéng)商業(yè)帝國(guó)1997年以來(lái)的最大重組變動(dòng)。
根據(jù)重組計(jì)劃，李嘉誠(chéng)旗下兩大上市平臺(tái)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔將進(jìn)行合并、重組、再分拆，成為兩家新的上市公司：長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)和實(shí)業(yè)”)、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)”)，其中長(zhǎng)和實(shí)業(yè)將持有長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔在全球地區(qū)的非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)；長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)則將持有兩個(gè)集團(tuán)在內(nèi)地、香港及海外的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
具體的重組則是一系列讓人眼花繚亂的換股、收購(gòu)和分拆動(dòng)作，第一步是對(duì)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)進(jìn)行重組。2014年12月11日在開(kāi)曼群島新設(shè)立的公司(即長(zhǎng)和實(shí)業(yè))將成為長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的控股公司，通過(guò)協(xié)議安排，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)以股份交換的方式按照1∶1的比例換股為長(zhǎng)和實(shí)業(yè)股份。換股完成后，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)將控制長(zhǎng)江實(shí)業(yè)原有的資產(chǎn)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)，并繼續(xù)以“0001”的股份代號(hào)在香港上市。
第二步是并購(gòu)：由和記黃埔向目前控制長(zhǎng)江實(shí)業(yè)并持有赫斯基35.57%股權(quán)的李氏家族信托收購(gòu)赫斯基6.24%的股權(quán)，共計(jì)6140萬(wàn)股，交易將按照一股赫斯基股份換取1.376股長(zhǎng)和實(shí)業(yè)股份作為支付代價(jià)；同時(shí)，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)集團(tuán)根據(jù)協(xié)議安排，也與和記黃埔進(jìn)行股份交換，和黃股東(原和記黃埔股東)每持一股和黃股份，將換取0.684股新長(zhǎng)和實(shí)業(yè)股份。
最后一步是分拆上市：長(zhǎng)和實(shí)業(yè)集團(tuán)將所持有的發(fā)展物業(yè)、出租物業(yè)及酒店業(yè)務(wù)(即現(xiàn)時(shí)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)及和記黃埔集團(tuán)各自的房地產(chǎn)業(yè)務(wù))進(jìn)行分拆，轉(zhuǎn)讓予1月2日在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立的長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓以新發(fā)行的長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)股份及現(xiàn)金支付，其中交易代價(jià)現(xiàn)金部分為550億港元。
如果上述方案能夠獲得75%的股東同意，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系有望在2015年上半年內(nèi)完成重組。這一系列復(fù)雜的重組完成后，李氏家族信托將分別持有長(zhǎng)和實(shí)業(yè)、長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)30.15%的股權(quán)，旗下的電信、零售、基礎(chǔ)設(shè)施和能源等綜合業(yè)務(wù)也將與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)徹底分離。
“這次重組是集團(tuán)歷史上的重要里程碑，有利提升股東價(jià)值。長(zhǎng)江實(shí)業(yè)及和記黃埔在過(guò)去十年取得了長(zhǎng)足發(fā)展，現(xiàn)在進(jìn)行的重組將為各公司的增長(zhǎng)及發(fā)展帶來(lái)更多便利條件�！痹诮忉屵@次重組緣由時(shí)，李嘉誠(chéng)表示，重組有助于消除控股公司折讓?zhuān)瑸楣蓶|釋放公司實(shí)際價(jià)值，惠及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)及和黃股東。長(zhǎng)和實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)的業(yè)務(wù)界定清晰之后，有助投資者對(duì)長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系相關(guān)業(yè)務(wù)作出更準(zhǔn)確的投資分析，價(jià)值可望進(jìn)一步提升。
