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央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份貨幣流動(dòng)性狀況有所回落，貨幣總量增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。其中，廣義貨幣（M2）增速回落至17.6%，創(chuàng)19個(gè)月以來(lái)的最低值。這一數(shù)字已非常接近年初設(shè)定的17%的增速目標(biāo)，預(yù)計(jì)最快3季度M2可能就會(huì)提前完成年初設(shè)定的目標(biāo)。與此同時(shí)，狹義貨幣（M1）增速降至22.9%，也創(chuàng)出13個(gè)月以來(lái)的最低值。M1、M2的倒剪刀差收窄至5.3個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)的單月最低值。
M1增速快速下滑，在一定程度上暗示著經(jīng)濟(jì)活力趨弱。另外，當(dāng)月企業(yè)存款也出現(xiàn)了大幅下降走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，7月份存款增加額降至1609億元，為2007年10月份以來(lái)的最低值。其中，企業(yè)存款下降1845億元。記者在對(duì)比近年的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，7月份往往是一年中企業(yè)存款增長(zhǎng)的最低點(diǎn)、財(cái)政存款的最高點(diǎn)，這可能與企業(yè)集中交稅等行為有關(guān)，并非企業(yè)將資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)，也不能說(shuō)明企業(yè)活力上升。
近期，有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣升值預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)向。最近幾個(gè)月資金的流動(dòng)也確實(shí)出現(xiàn)類(lèi)似走勢(shì)。受人民幣升值預(yù)期減弱等因素影響，7月份外匯貸款減少56億美元。這是繼2009年1月份以來(lái)單月降幅最大的。同時(shí)，為自今年5月份以來(lái)連續(xù)第3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。7月外匯存款也減少16億美元。
此前有消息稱(chēng)，7月份的外匯占款規(guī)模會(huì)較5、6兩個(gè)月出現(xiàn)一定程度的上升。國(guó)泰君安宏觀分析師王虎指出，7月份貿(mào)易順差增長(zhǎng)比較快，這可能是導(dǎo)致外匯占款有所增加的原因。據(jù)國(guó)泰君安分析師預(yù)計(jì)，下半年貿(mào)易順差較高的情況將得以持續(xù)，這也將成為支持未來(lái)外匯占款增長(zhǎng)的重要因素。
因此，在貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)回落的同時(shí)，外匯占款的規(guī)模雖然不會(huì)重現(xiàn)年初大幅增長(zhǎng)的情景，但由于外匯占款可以通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，增加貨幣供給，因此，未來(lái)流動(dòng)性狀況仍然不會(huì)過(guò)于偏緊。不過(guò)，已有部分研究機(jī)構(gòu)提出年內(nèi)可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。 |