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●CPI漲2.8%貼近上限
●房?jī)r(jià)升12.8%再創(chuàng)新高
●信貸增7740億超出預(yù)期
5月11日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）由3月的2.4%反彈至2.8%，新增信貸7740億元也高于預(yù)期。與此同時(shí)，全國(guó)房?jī)r(jià)依然繼續(xù)上升。由于通脹預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化加息預(yù)期，昨日歐美股市的報(bào)復(fù)性反彈并未給A股帶來(lái)同樣的效應(yīng)，而是反向大跌1.9%。
一邊是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“熱度”攀升，另一邊則是國(guó)際金融形勢(shì)趨寒，隨著歐債危機(jī)的升級(jí)，各國(guó)央行開(kāi)始聯(lián)合救市推遲“退出”政策，分析人士認(rèn)為，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策后續(xù)如何調(diào)整有諸多變數(shù)。
通脹預(yù)期猛如虎
在國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，我國(guó)4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）維持上升趨勢(shì)，同比增幅相比3月份的5.9%進(jìn)一步增至6.8%，已是連續(xù)第五個(gè)月上漲。另一方面，“蔬菜、糖、豬肉等食品價(jià)格的上漲是CPI走高的主要因素�！狈治鋈耸空J(rèn)為，這些因素可能繼續(xù)對(duì)CPI走高構(gòu)成支撐。
伴隨著CPI、PPI走高，加息預(yù)期再度點(diǎn)燃，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為：“目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)逼近歷史高位，接下來(lái)可能就是加息了�！�
“盡管經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，但一系列的緊縮措施，包括年內(nèi)３次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)都是有針對(duì)性地執(zhí)行，而并不是全面收緊�！睎|亞中國(guó)財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》指出，例如將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，主要是限制銀行貸款增長(zhǎng)以防流動(dòng)性過(guò)于寬松；而針對(duì)部分大城市顯現(xiàn)的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫，政府則是采取了一系列措施遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日發(fā)布數(shù)據(jù)，4月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲12.8%，增幅再創(chuàng)歷史新高。1到4月全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9932億元，同比增長(zhǎng)36.2%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人表示，地產(chǎn)新政效果已初步顯現(xiàn)，“隨著時(shí)間推移會(huì)繼續(xù)顯效”。
另一方面，央行同日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份新增人民幣貸款７７４０億元，同比多增１８２２億元。廣義貨幣（Ｍ２）同比增長(zhǎng)２１．４８％，增幅分別比上月末和去年同期低１．０１和４．４７個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（Ｍ１）同比增幅較年初也有大幅回落�！白鳛槭袌�(chǎng)流動(dòng)性的主要考量指標(biāo)，Ｍ２連續(xù)５個(gè)月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩(wěn)、貨幣信貸逐步向常態(tài)方向回歸的趨勢(shì)。”中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯敏對(duì)此指出。
盡管貨幣投放正在回歸常態(tài)，但當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)于充裕的風(fēng)險(xiǎn)依然不容小覷�！�5月2日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，就是監(jiān)管層提前看到4月份信貸數(shù)據(jù)后的一個(gè)反應(yīng)�！狈治鋈耸空J(rèn)為，今后一段時(shí)間貨幣信貸調(diào)控將更加關(guān)注對(duì)通脹預(yù)期的管理。
美歐央行驚弓鳥(niǎo)
眼下大洋彼岸的歐債危機(jī)對(duì)于預(yù)測(cè)中國(guó)匯率政策調(diào)整，也將是一個(gè)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素。
北京時(shí)間昨日凌晨，受到歐洲將投入近1萬(wàn)億美元來(lái)阻止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延的利好消息推動(dòng)，美歐股市大幅收高，主要股指均獲得了今年最大漲幅。東亞中國(guó)最新分析指出，歐債危機(jī)等系列事件都強(qiáng)化了人們對(duì)于資金安全的關(guān)注。盡管德國(guó)等主要國(guó)家的出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，但歐洲增長(zhǎng)前景仍然不容樂(lè)觀。市場(chǎng)資金將會(huì)尋找低債務(wù)的經(jīng)濟(jì)體，比如將亞洲作為安全港。
同時(shí)，西方政府的聯(lián)合救市對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)界也頗有觸動(dòng)，已經(jīng)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議延緩加息時(shí)點(diǎn)以穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)；另一方面，國(guó)內(nèi)A股也于4月淪為全球跌幅最大市場(chǎng)，投資市場(chǎng)的節(jié)節(jié)下挫也讓延緩加息的聲音漸起。巴克萊資本中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于經(jīng)濟(jì)周期的強(qiáng)勢(shì)階段，這樣的有利狀況預(yù)計(jì)會(huì)幫助中國(guó)經(jīng)受住由南歐主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)引發(fā)的外部需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)。但該行也認(rèn)為，南歐國(guó)家債務(wù)危機(jī)的不確定性，可能導(dǎo)致中國(guó)基準(zhǔn)利率的上調(diào)從第二季度被推遲到第三季度。
此外，“歐洲的問(wèn)題也可能影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)和利率�！标惏剀幫瑫r(shí)指出，比如歐元每貶值10%，將減少美國(guó)出口，增加進(jìn)口，并使兩年內(nèi)美國(guó)GDP增長(zhǎng)萎縮0.3％，因此美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策料將繼續(xù)維持。 |