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中小企業(yè)融資難已經(jīng)成為制約中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大瓶頸，但同時為各個金融機(jī)構(gòu)提供了一塊“大蛋糕”。中外資商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)基金、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)等紛紛搶占中小企業(yè)融資市場，顯然對中小企業(yè)而言，融資渠道拓寬了，但是他們究竟對推動中小企業(yè)融資發(fā)展能發(fā)揮多大作用？中小企業(yè)的“找錢之路”能否走得順暢一些呢？
銀行：信貸放松還是收緊
9月15日，央行宣布了兩項(xiàng)貨幣政策的調(diào)整措施：一是決定9月１６日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率０．２７個百分點(diǎn)；二是決定9月２５日起，下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率１個百分點(diǎn)，對汶川地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)２個百分點(diǎn)。而在8月初，央行同意調(diào)增2008年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模，對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5%，對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%。
分析人士指出，這些舉措顯然都反映了央行緩解小企業(yè)融資難的政策意圖，為長久受困的中小企業(yè)帶來一絲希望。但是，對絕大多數(shù)中小企業(yè)來說，貸款之路依然是“路漫漫其修遠(yuǎn)兮”。
對在中國的一些外資法人銀行來說，雖然各外資行都普遍看好中國中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的市場潛力，更是陸續(xù)推出各種花樣的貸款產(chǎn)品，但是真正能在這些外資銀行貸款成功是極少的。據(jù)了解，大多數(shù)外資銀行上半年的貸款額度都未用完，而隨著國際經(jīng)濟(jì)局勢的動蕩加劇，各外資銀行都漸漸趨于保守，下半年會比上半年的形勢更加嚴(yán)峻。
“目前市況不好，銀行也會趨于保守，對信貸投放的行業(yè)、企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，收縮信貸。今年年初至今，外資行信貸上升了40％，但下半年增速會放緩，預(yù)計(jì)今年全年外資行信貸增速只有20％左右�！睎|亞銀行（中國）副行長林志民指出。同樣，花旗銀行（中國）執(zhí)行副行長、商業(yè)銀行部總經(jīng)理張之皓也表示：“目前，國際國內(nèi)市場的不確定性增加，銀行在放貸時會更加審慎�！�
產(chǎn)權(quán)市場：舞臺有多大
在中小企業(yè)紛紛尋求更多融資渠道之時，近年來日益發(fā)展壯大的產(chǎn)權(quán)市場似乎成了一個不錯的融資平臺。據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易共成交926宗，成交金額230.01億元，比去年同期增長211％。
在中小企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)市場實(shí)施股權(quán)融資的同時，產(chǎn)權(quán)市場的投融資平臺功能也為民間資本提供了一個新的投資領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，外資、私營企業(yè)以及股份公司通過上海產(chǎn)權(quán)市場收購的產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目同比增多，收購交易金額同比分別增長了67％、107％和117％。顯然這是一個不錯的投資與融資的交流平臺，投融資雙方有可能在這里進(jìn)行對接。
但是，上海社科院金融研究中心副主任潘正彥指出：“雖然現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)市場的交易額每年以倍數(shù)增長，但是中小企業(yè)真正要在產(chǎn)權(quán)市場得到融資并不容易。首先，中小企業(yè)的股權(quán)要在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌必須通過評估，而且股權(quán)要比較清晰，而不少急需資金的中小企業(yè)并不能做到這點(diǎn)。其次，即使股權(quán)在產(chǎn)權(quán)市場上掛牌，也要看其市場的接受程度。要在產(chǎn)權(quán)市場上成功融資，必須是一些熱門企業(yè)，而且是一些優(yōu)質(zhì)股權(quán)，大量的中小企業(yè)還是無法通過產(chǎn)權(quán)市場來成功融資�！�
私募：離中小企業(yè)有多遠(yuǎn)
私募股權(quán)一直是火熱的，這幾年來在中國市場的熱度從未消退。中國私募股權(quán)市場的良好發(fā)展，吸引了全球資本涌入。根據(jù)清科研究中心預(yù)計(jì)，2008年，專門針對亞洲市場投資的私募股權(quán)基金管理的可投資的資金可望超過500億美元。如果沒有太大的市場波動，預(yù)計(jì)2008年全年中國內(nèi)地的私募股權(quán)基金投資額將保持在100億美元以上。
一直以來，在私募股權(quán)市場上大行其道的都是一些如雷貫耳的國際巨頭，如今，越來越多的人民幣私募股權(quán)基金開始競逐私募股權(quán)市場，甚至各地方政府開始爭相建立私募股權(quán)基金中心，這對中小企業(yè)來說無疑是又一場“甘霖”。
業(yè)內(nèi)人士表示：“私募股權(quán)基金在中國市場上的持續(xù)‘加熱’，對中國的企業(yè)來講是有利無害的。與股市融資和銀行貸款相比，私募股權(quán)投資更適合中小企業(yè)，因?yàn)橐淮稳谫Y平均規(guī)模和對企業(yè)的資格限制相對較低�！�
但是，他同時指出，盡管私募股權(quán)基金的融資額在逐步增加，但是因?yàn)榉制谕顿Y的原因，很多融資額的增加只是對同一企業(yè)的追加。對于那些國際大牌的私募集團(tuán)，中國的絕大多數(shù)中小企業(yè)是“望塵莫及”的，民營企業(yè)經(jīng)營者根本就不會想到去找那些集團(tuán)融資；而一些人民幣私募股權(quán)基金雖然逐步崛起，但是其發(fā)展并不成熟。顯然，私募股權(quán)基金對民營中小企業(yè)來說，還是有一定距離的。 |