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作為中國語音軟件市場的領頭羊，科大訊飛昨日交出一份不錯的半年報。公司今年上半年營業(yè)收入8898萬元，同比增長5.49%，實現凈利潤2170萬元，同比增長5.19%，每股收益0.24元。雖然業(yè)績增長幅度不大，但報告期內，公司核心技術和產業(yè)優(yōu)勢得到持續(xù)增強，為推動其語音產業(yè)加速發(fā)展進行了積極準備，也為未來盈利能力的增長奠定了基礎。
科大訊飛自設立以來，一直以智能語音技術產業(yè)化為主要發(fā)展方向，是以中文為主的智能語音核心技術提供商及應用方案提供商。據公司半年報顯示，今年1至6月，科大訊飛的智能語音業(yè)務增速較慢，這主要由于公司上半年新推出的語音業(yè)務貢獻收入尚需一定時間，而公司收入季節(jié)性較強的特征也在一定程度抑制了上半年語音業(yè)務的增速。
但上半年公司在語音技術上有重大突破，企業(yè)核心競爭能力不斷增強。根據半年報，在2008年國際英文合成大賽（Blizzard
Challenge
2008）上，公司第三次奪得桂冠，表明其在英文語音合成技術上已取得穩(wěn)固的國際領先地位；此外，公司首次參加由美國國家標準技術研究院（NIST）組織的國際說話人識別大賽（“2008
NIST Speaker
RecognitionEvaluation”）并一舉奪得綜合指標第一名的優(yōu)異成績，表明公司已經取得了從語音合成到語音識別技術的全面國際領先。分析人士認為，在此基礎上，若科大訊飛語音識別技術產業(yè)化能取得成功，公司將擺脫語音識別產品向Nuance支付技術使用費的局面，從而在一定程度上降低公司成本。
另外，報告期內，科大訊飛在語音支撐軟件業(yè)務領域穩(wěn)定發(fā)展，嵌入式語音軟件業(yè)務繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，在導航、學習機、手機等主流應用領域應用不斷深入；電信級語音軟件也在克服了運營商重組帶來的階段性建設投入減少的不利影響下穩(wěn)定發(fā)展。公司在語音支撐軟件市場的絕對領先地位持續(xù)保持，競爭優(yōu)勢穩(wěn)固。
分析人士表示，從行業(yè)背景來看，目前，中國的語音技術市場正處于快速增長的起步階段，在全球市場中所占的比重雖然還不大，但已表現出強勁的發(fā)展態(tài)勢�？梢姡覈Z音產品市場正處于規(guī)�；l(fā)展的導入期，這為科大訊飛未來業(yè)務的發(fā)展創(chuàng)造了良好的客觀環(huán)境。而從經營來看，預計嵌入式語音產品仍將是科大訊飛未來高速增長的引擎，雖然其普及應用的時點難以判斷，但語音技術的突破和電子終端產品價格的持續(xù)下滑使嵌入式語音產品全面普及的可能性較大，因此對該項業(yè)務的高速成長可持樂觀態(tài)度。
■ 研究員觀點
上海證券軟件與服務行業(yè)研究員鄧永康、陳啟書認為，語音是人類語言溝通中最便捷和最有效的工具，從技術發(fā)展最終符合人意愿的本質來看，語音也必將成為人機交互中最便捷和最有效的溝通工具。因此，未來語音技術在人機交互技術等方面的應用必然存在著廣闊市場。
目前，國內軟件業(yè)主要公司2008年和2009年的動態(tài)市盈率均值為32和24倍，對應的最高值為石基信息的46和36倍；科大訊飛對應的動態(tài)市盈率為43和34倍，高于市場平均水平，基本上符合市場對公司技術先進性的預期。
總之，從語音技術發(fā)展的方向，和公司經營業(yè)務模式及其發(fā)展趨勢來看，公司語音業(yè)務確實處于“規(guī)�；l(fā)展的導入期”，公司具有很高的技術壁壘和市場先機，屬于成長性企業(yè)，具有長期投資價值。
但從短期來看，語音技術的規(guī)�；瘧迷跁r間上可能存在著一定的滯后，以致公司成長性和實際盈利能力還須進一步觀察。 |