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美國次貸危機(jī)給予我們哪些啟示?
    2008-05-13    作者:古玥婷 杜學(xué)良    來源:人民日報(bào)海外版

  始于去年2月的美國次貸危機(jī)波及全球金融市場,從全球資本市場的波動(dòng)及美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化來看,次貸危機(jī)在美國乃至全球范圍內(nèi)都不容小視。這場令美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生動(dòng)蕩的危機(jī),是否也會(huì)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中翻版出現(xiàn)?本報(bào)為此采訪了部分專家和業(yè)內(nèi)人士。他們認(rèn)為,雖然美國的次貸危機(jī)對中國產(chǎn)生了一定影響,但中國不會(huì)發(fā)生次貸危機(jī)。

中國不會(huì)發(fā)生次貸危機(jī)

  “中國不會(huì)發(fā)生美國式的次貸危機(jī)!敝袊y監(jiān)會(huì)主席劉明康不久前明確表示,按照中國的金融政策,不允許銀行向客戶提供“零首付”。為調(diào)控價(jià)格不斷飆升的房地產(chǎn)市場,目前中國消費(fèi)者購房首付款比例已被提高至三成以上了。同時(shí),中國銀行業(yè)的房屋貸款方式是審慎的,中國政府也不準(zhǔn)把一個(gè)貸款細(xì)分再細(xì)分、再重組、再包裝,像債券、股票一樣賣給投資者,導(dǎo)致信息不對稱,市場完全失去監(jiān)管。
  多數(shù)專家學(xué)者對此看法表示贊同。中國銀行金融專家譚雅玲說:“由于我國金融市場相對封閉,到目前為止,次貸危機(jī)對我國金融體系的影響仍然有限。當(dāng)前更應(yīng)關(guān)注的是次貸危機(jī)帶來的心理恐慌和負(fù)面預(yù)期。這種負(fù)面預(yù)期正在向金融產(chǎn)品體系和金融監(jiān)管領(lǐng)域延展,并勢必對全球金融體制和框架帶來深遠(yuǎn)影響!
  此前,中國人民銀行行長周小川表示,次貸危機(jī)到目前為止還沒有見底,所以不可小視。中國的金融機(jī)構(gòu)在次債方面也有一些投資,這些投資會(huì)有損失,但總的來講,中國金融機(jī)構(gòu)次債投資所占的比例比較小,能夠消化。中國金融機(jī)構(gòu)規(guī)模都是比較大的,經(jīng)營狀況也是比較好的,少量的損失他們也是可以承受的。

次貸危機(jī)觸犯了“天條”

  “銀行一定不能給還不起貸款的人貸款,這是‘天條’。次貸危機(jī)的發(fā)生就是觸犯了這個(gè)‘天條’!苯煌ㄣy行董事長蔣超良說,次貸危機(jī)給中國銀行業(yè)一個(gè)強(qiáng)烈的警示:銀行必須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。此外,還應(yīng)樹立和規(guī)范依法經(jīng)營意識(shí)、健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度、強(qiáng)調(diào)執(zhí)行力度。
  中國工商銀行董事長姜建清在接受記者采訪時(shí)表示,外界高估了美國次級債危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響。不過,美國次貸危機(jī)將會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)減緩,會(huì)對中國的出口型企業(yè)特別是中小企業(yè)帶來沖擊。由此帶來的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上升,也會(huì)給中國增加通脹的壓力。
  “次貸危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)了重新調(diào)整的態(tài)勢!敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長黃衛(wèi)平認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論來看,存在一個(gè)“不可能三角形”,即貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流入這三者之中,只能取其二。對中國來說,貨幣政策的獨(dú)立性是不能放棄的。美元不斷貶值,最終會(huì)不會(huì)引起國際金融的進(jìn)一步動(dòng)蕩?因此,現(xiàn)在應(yīng)該適當(dāng)?shù)胤艞壻Y本的自由流動(dòng),而把匯率穩(wěn)定作為政策目標(biāo),在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上再推進(jìn)金融改革。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)要站在市場身邊

  金融創(chuàng)新是把“雙刃劍”,既會(huì)給銀行業(yè)帶來新的利潤,也會(huì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康指出,目前,銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅要加強(qiáng)國內(nèi)監(jiān)管,還要根據(jù)金融全球化、自由化新情況,制定共同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、共同的監(jiān)管框架和共同的風(fēng)險(xiǎn)處置方法,通過國際合作,來防范一國出現(xiàn)的金融問題和危機(jī)擴(kuò)散到其他的國家的危險(xiǎn)。在擴(kuò)大金融開放的同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須要站在市場的身邊。他強(qiáng)調(diào),制定好規(guī)則是中國金融業(yè)對外開放的前提和基礎(chǔ),而利率自由化、人民幣可兌換等則是屬于操作層面上的問題,千萬不能本末倒置。
  光大銀行董事吳劍認(rèn)為,金融風(fēng)險(xiǎn)最主要的還是信用風(fēng)險(xiǎn)。如果放棄了對客戶自身還款來源和信用審查的話,那信用風(fēng)險(xiǎn)的閘門就打開了。我國銀行大量的資產(chǎn)是信貸資產(chǎn),因此信用資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)輕易不能降低。同時(shí),要加強(qiáng)金融衍生工具的設(shè)計(jì)和監(jiān)控。要盡快開發(fā)出更符合市場需要的,更能夠抵御各類風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。而其中更主要的問題是如何對衍生工具加強(qiáng)監(jiān)控,從目前的分業(yè)監(jiān)管走向綜合監(jiān)管。此外,要在金融安全和開放速度之間進(jìn)行權(quán)衡,把握好資本市場的開放速度,而其中最關(guān)鍵的就是資本項(xiàng)目的放開一定要慎之又慎。
  “對于中國經(jīng)濟(jì)而言,次貸危機(jī)是中國的戰(zhàn)略機(jī)遇!鼻迦A大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示,從戰(zhàn)略角度考慮,中國應(yīng)乘機(jī)入股美國的金融機(jī)構(gòu)。因?yàn)榱鲃?dòng)性不足讓美國對來自中國的基金比較歡迎,而不會(huì)像以前一樣那么敏感。同時(shí),美國的金融機(jī)構(gòu)在美國有著不符合比例的極大的影響力,中國應(yīng)當(dāng)積極地投資入股華爾街,從而獲得一定的影響力。其次,可以利用次貸危機(jī)來大力開發(fā)中國的內(nèi)需,利用相對充裕的財(cái)政贏余提升內(nèi)需,從而使經(jīng)濟(jì)增長不至于出現(xiàn)大規(guī)模的回落。他說:“如果這個(gè)態(tài)勢能夠維持的話,我想不出5年,中國經(jīng)濟(jì)將成為全世界最大的增長國!

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