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美證交會放松投資者海外交易限制
    2008-03-26    作者:盧錚    來源:中國證券報

  據(jù)報道,美國證券與交易委員會(SEC)24日宣布了旨在放松投資者海外證券交易跨境限制的計劃。根據(jù)此項計劃,美國將承認外國市場監(jiān)管規(guī)則。與此同時,美國境外的證交所也將可以通過美國境內(nèi)的經(jīng)紀商向美國投資者提供直接的交易渠道。

增加投資者海外機會

  SEC表示,將與其他監(jiān)管機構(gòu)之間簽訂“相互承認”的協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議,美國投資者在外國進行交易時,SEC可以依靠外國監(jiān)管機構(gòu)的標準。目前SEC和歐盟監(jiān)管者已經(jīng)開始就如何建立一個沒有壁壘的證券交易市場展開討論,從而使投資者能有更多選擇。SEC與海外監(jiān)管機構(gòu)將在不同的法律體系間建立一系列基礎協(xié)議。
  SEC還計劃降低非美國經(jīng)紀商的準入門檻,將其最低資產(chǎn)額度從當前的1億美元下調(diào)到2500萬美元,此舉也將潛在地降低交易費用。
  此外,美國境外的證交所將首次可以通過美國境內(nèi)的經(jīng)紀商向美國投資者提供直接的交易渠道。
  SEC主席克里斯托弗·考克斯(Christopher Cox)表示,技術(shù)上的革新將消除美國和海外市場間的障礙!巴ㄟ^提高交易效率,促進跨境交易融合,提供多樣化的投資渠道,也將增加美國投資者海外投資機會!笨伎怂拐f。

行動“迅速”引發(fā)擔憂

  分析人士認為,如果各國監(jiān)管者能夠達成“相互認可”協(xié)議,那么全球證券市場監(jiān)管將發(fā)生劇烈變革。SEC此次放松準入門檻的舉措將使中型美國經(jīng)紀商受益,那些大型的華爾街投行早在這一計劃頒布前已經(jīng)憑借自身實力繞過了SEC的監(jiān)管。
  由于擔心外國監(jiān)管體制信息披露力度不夠以及會計規(guī)定不足而導致美國投資者利益受損,近年來SEC一直禁止美國境外交易所在沒有向SEC注冊的情況下在美國運營交易設施。
  自2002年通過《薩-奧法》后,美國全面加強了對上市公司的監(jiān)管,但嚴格的措施和向SEC履行申報義務的成本大幅攀升,使上市公司抱怨連連。甚至有外國公司尋求從紐約退市,因為嚴格的措施導致了高昂的成本。SEC官員承認,由于害怕過于嚴格的監(jiān)管,許多外國企業(yè)對美國股市敬而遠之。
  面對倫敦和亞洲各大證交所之間的激烈競爭,SEC不得不選擇退讓,不斷放寬監(jiān)管限制。自去年以來,SEC已在外國公司退市、會計準則等方面放松了監(jiān)管。
  但與此同時,也有投資者擔心SEC行動過于“迅速”。一位內(nèi)部人士通過《華爾街日報》表示,SEC還沒有搞清楚哪些是美國投資者可以接受的規(guī)則之前,就試圖加速相互承認的步伐。“我們在達成任何一種相互認可體系之前,都應該先弄明白哪種監(jiān)管方式是美國市場需要的!痹撊耸勘硎尽

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