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美聯(lián)儲降息是在“為雞尾酒加酒”
    2007-09-21    趙怡雯 錢凡耘    來源:《國際金融報》2007-09-21 1版
　　針對美聯(lián)儲降息后市場的機遇與挑戰(zhàn)，９月20日美林集團發(fā)布全球報告。報告預(yù)測，未來全球資本市場將會繼續(xù)浮現(xiàn)資本泡沫。
　　9月18日，美聯(lián)儲宣布降低聯(lián)邦利率50個基點，將其從之前的5.25%降至4.75%。降息消息一出，市場反應(yīng)強烈，股市強烈反彈，眾多市場行情看漲，“經(jīng)濟聯(lián)動性”日益明顯，足見現(xiàn)在全球經(jīng)濟可謂“牽一發(fā)而動全身”。
　　美林指出，上世紀80年代和90年代末，由于經(jīng)濟不景氣，日本在資本市場上采取寬松的貨幣政策，卻沒有贏得預(yù)期效果。日本經(jīng)濟進入長達十年的經(jīng)濟衰退期。而在1998年，美國也曾經(jīng)發(fā)生規(guī)模龐大的信用危機。若干年后的今天，信用危機再次卷土重來。值得注意的是，此次的波及范圍遠遠比上次廣得多，影響極其深遠。信用危機也走出了美國國門，亞歐各國紛紛“深受其害”。
　　歷史證明，日本1987年和美國1998年的危機爆發(fā)后，兩國央行作出利率下調(diào)的舉動，成了投資者最好的買入機會。因此美林認為，本次美國利率下調(diào)將會給資本市場造就一個最佳的買入時機。新興市場也應(yīng)該牢牢抓住本次危機里暗藏的機遇，為自己整體實力的提升“添磚加瓦”。
　　美林投資策略長伯恩斯坦形象地比喻，此次美聯(lián)儲降息是在“為雞尾酒加酒”，資產(chǎn)分配失調(diào)的情況會繼續(xù)下去�！皭坶_舞會的人都知道，拖得愈久常使宿醉更嚴重�！辈魉固拐J為，“風(fēng)險交易正在重返江湖�！痹牧虾推渌稒C交易行情大漲即可見一斑，鎳價最近兩日內(nèi)在倫敦金屬交易所大漲15%。
　　伯恩斯坦認為，美聯(lián)儲把隔夜拆款利率和貼現(xiàn)率各降0.5個百分點是“連最堅定的美聯(lián)儲多頭派也會困惑”。他認為，不應(yīng)把短期信用市場凍結(jié)和缺乏流動性混為一談，同時希望美聯(lián)儲主席伯南克的謀士們能解讀這一區(qū)別。
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