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自去年次貸危機爆發(fā)以來，注資、降息、減稅……美歐政策層出臺一系列措施援助市場，以刺激經(jīng)濟發(fā)展。分析人士指出，這些措施對緩解經(jīng)濟壓力的作用不大，全球經(jīng)濟已再次步入敏感時期。
美國減稅刺激作用有限
從貨幣政策看，去年次貸危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲因傾向于刺激經(jīng)濟增長而采取了降低利率政策。2007年9月以來，美聯(lián)儲連續(xù)七次降息，將聯(lián)邦基金利率從5.25%下調(diào)至2.0%。降息意味著個人和企業(yè)的借貸成本降低，有助于推動消費和投資的增長。此外，在住房貸款出現(xiàn)危機的背景下，降息還意味著住房抵押貸款人的還貸壓力有所減輕，從而緩解信貸緊縮。
從財政政策看，今年2月份，美國國會通過并由布什簽署了總額為1680億美元的經(jīng)濟刺激計劃，從4月底開始實施退稅計劃，1.3億個美國家庭領到了退還的稅金。相應地，美國二季度GDP同比增長1.9%，高于一季度的0.9%。分析人士指出，二季度美國經(jīng)濟反彈主要源于減稅的一次性刺激。而從住宅市場待售新屋存量這一先行指標來看，未來美國經(jīng)濟步入衰退的概率加大。
此外，為刺激疲軟的房地產(chǎn)市場，7月底美國總統(tǒng)布什簽署了總額達3000億美元的一攬子住房援助法案。
美聯(lián)儲理事拉克爾日前表示，不能斷言美國房地產(chǎn)市場的滑坡已經(jīng)結(jié)束。盡管廣泛使用的經(jīng)濟指標還沒有顯示經(jīng)濟衰退已開始，但美國經(jīng)濟確實有陷入衰退的可能。有經(jīng)濟學家指出，如果沒有新一輪財政刺激計劃，預計美國經(jīng)濟將在今年四季度出現(xiàn)萎縮。
美國按揭銀行聯(lián)盟主席奎因認為，退稅優(yōu)惠將激勵潛在的購房者出手購房，有助于穩(wěn)定房價。但也有分析指出，總額3000億美元的援助計劃對龐大的美國房地產(chǎn)來說只是九牛一毛，而退稅對于幾十萬美元一套的房價而言也是很小部分，房地產(chǎn)市場并不會很快出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。正如美國財政部長保爾森所言，政府提供救助意在增強市場信心。
歐盟刺激經(jīng)濟難度大
歐元區(qū)日前公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，大部分經(jīng)濟領域被低迷的氣氛所籠罩。今年第二季度歐元區(qū)15國GDP下滑0.2%，歐元區(qū)7月份整體經(jīng)濟景氣指數(shù)下降至89.5，6月份為94.8，下滑5.3。這是該指數(shù)自2001年10月受“9·11”恐怖襲擊影響以來最大的月度降幅。同期，歐元區(qū)通脹升至４.１％。IMF預期歐元區(qū)2008年平均GDP年比增幅將下降至1.7%，2009年跌至1.2%。
盡管經(jīng)濟下滑風險加大，但通脹形勢嚴峻抑制了歐洲央行貨幣政策操作空間。此前歐洲央行多次表示，單憑經(jīng)濟減速還不足以將通貨膨脹率拉回至適宜的水平，經(jīng)濟增長放緩的狀況目前還難以說服歐洲央行下調(diào)利率。雖然金融市場依然認為歐洲央行會在今年底到2009年2月之間將主導利率上調(diào)25個基點至4.5%，但按多數(shù)經(jīng)濟學家的看法，決策者將在今年維持4.25%的利率，而明年將減息。
針對歐洲不景氣的經(jīng)濟，歐盟輪值主席國法國總理菲永18日呼吁歐盟各國協(xié)調(diào)行動，讓各國就協(xié)調(diào)歐盟經(jīng)濟政策進行討論。
不過，在財政政策方面，歐元區(qū)要達成一致計劃難度很大。此前由于國際油價居高不下，在歐元區(qū)財政部長會議上，法國總統(tǒng)薩科齊建議在歐洲范圍內(nèi)降低汽油和其他燃料油的增值稅。但德國、西班牙和荷蘭明確反對薩科齊的這一建議，最終未達成一致。 |