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| 2008-03-13 作者:陳其玨 石貝貝 來源:上海證券報 |
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針對當前備受關(guān)注的通脹壓力問題，瑞銀集團環(huán)球新興市場高級經(jīng)濟師安德森（Jonathan
Anderson）昨天（3月12日）發(fā)布研究報告指出，目前中國國內(nèi)商品價格的上升是暫時性的，可能于2008年下半年會結(jié)束。屆時，CPI增長可能會下降到3%左右，對通貨膨脹問題的熱度也會隨之消散。
“如果中國今天正面臨通貨膨脹威脅的話，那也是我們迄今為止看到的最奇怪的威脅之一。所有證據(jù)表明，目前價格的上升是暫時性的，可能于2008年下半年會結(jié)束，我們還預(yù)測，目前對通貨膨脹問題的熱度也會隨之消散�！卑驳律f。
據(jù)他分析，首先，今天的CPI上漲基本上完全是由食物驅(qū)動的——不是那些每天廣泛使用的食品類型，而是特殊的類別，如肉、奶和蛋，這些食物的價格是由暫時供應(yīng)短缺拉高的。相比之下，在過去的十二個月里，“核心”非食品類商品和服務(wù)價格的漲幅不大，沒有跡象表明這種局面在2008年會發(fā)生改變。因此，安德森認為沒有必要采取強烈措施，將“通貨膨脹擠出系統(tǒng)”；相反，政策制定當局應(yīng)等待食品價格的回落。
不過，他指出，當局等待時間要比預(yù)期的長一些。一二月份的嚴重雪災(zāi)不僅破壞了中國整個中部地區(qū)的交通網(wǎng)絡(luò)，還摧毀了一部分冬季作物。因此，在未來幾個月里，甚至在下幾個季度里，中國消費品價格會居高不下�！暗@不會改變基本結(jié)論，即這一輪的物價上漲是暫時的，我們預(yù)測，到2008年下半年，CPI增長在3%左右�！�
安德森認為，中國面臨著來自各方面的結(jié)構(gòu)性壓力，包括商品和能源價格、勞動力成本上升、用地面積及水供應(yīng)下降和宏觀流動性增長。然而，根據(jù)瑞銀的判斷，這些因素的短期影響比大部分人認為的要小，下游最終商品和服務(wù)領(lǐng)域要等很久才能完全感覺到它們的影響。
他同時指出，中國雖然面臨結(jié)構(gòu)性壓力，但是核心CPI較低，即使在未來幾年里平均CPI上升至4%或5%，這個數(shù)字也遠遠低于大部分經(jīng)濟學家所認為的快速增長、低收入國家的“痛苦門檻”。
安德森還表示，中國制造業(yè)出口商品的美元價格很明顯正在上升，但這是由不同因素驅(qū)動的，而不是國內(nèi)消費品價格。
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