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| 退出通道日漸暢順 創(chuàng)業(yè)資本迎來發(fā)展新契機(jī) |
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| 2007-12-06 作者:吳銘 來源:中國證券報(bào) |
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隨著國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)基金的風(fēng)起云涌，對(duì)于蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)板來說，創(chuàng)業(yè)資本的積極意義越來越突出，如何更好地推動(dòng)中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)資本與中小板對(duì)接，成為市場(chǎng)各方熱烈討論的焦點(diǎn)。
在近日召開的第六屆中小企業(yè)融資論壇上，記者了解到這樣一組數(shù)據(jù)：中小板上市公司中，有31家公司在上市前獲得了創(chuàng)業(yè)投資7.9億元的資金支持，初始投資增值在20倍以上。這表明，中小板已經(jīng)能夠順暢成為創(chuàng)業(yè)資本的退出渠道，從而推動(dòng)創(chuàng)業(yè)資本的循環(huán)運(yùn)用，對(duì)眾多中小企業(yè)的成長有著重要意義。
對(duì)于國內(nèi)400多萬中小企業(yè)來說，最稀缺的要素是資金和管理，來自創(chuàng)業(yè)資本的支持雖然仍微不足道，但仍能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的壯大與創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。業(yè)內(nèi)人士指出，《公司法》、《證券法》等重要法律的修改，支持了風(fēng)險(xiǎn)投資和小型資本市場(chǎng)的發(fā)展。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任周正慶亦表示，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》的頒布以及相應(yīng)配套措施的陸續(xù)出臺(tái)，使我國創(chuàng)業(yè)投資制度在逐漸完善。在這一背景之下，如何加速創(chuàng)業(yè)投資的循環(huán)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的進(jìn)一步發(fā)展，就成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重要內(nèi)容。
目前市場(chǎng)的共識(shí)是，未來還需要進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資的配套政策，盡快出臺(tái)合伙企業(yè)法的實(shí)施細(xì)則，完善合伙企業(yè)的設(shè)立制度，需要盡快制定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，以及創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的辦法，加快推進(jìn)證券公司參與創(chuàng)業(yè)投資的步伐，以擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金來源，壯大創(chuàng)業(yè)投資的隊(duì)伍。
實(shí)際上，從中央到地方，創(chuàng)業(yè)資本已經(jīng)受到了廣泛的重視。在本屆中小企業(yè)融資論壇上，科技部曹健林副部長強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)建立完善的針對(duì)性強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)投資體系，落實(shí)十部委“創(chuàng)新投資企業(yè)管理暫行辦法”，要建立以國家創(chuàng)新投資企業(yè)為核心的政府種子企業(yè)，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資。國家發(fā)改委高科技司司長許勤表示，在與財(cái)政部啟動(dòng)了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資后，要繼續(xù)擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資試點(diǎn)的范圍，進(jìn)一步探索在政府支持下的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制和模式。
商務(wù)部外國投資管理司副司長林哲瑩認(rèn)為，資本市場(chǎng)全流通的構(gòu)架已基本解決了主板創(chuàng)業(yè)投資退出渠道的問題，中小板以及即將推出的創(chuàng)業(yè)板，為創(chuàng)業(yè)投資以后的企業(yè)退出提供了更加便利的市場(chǎng)空間。據(jù)他透露，目前商務(wù)部正針對(duì)2000年的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資管理辦法》進(jìn)行修改，在行政程序方面設(shè)立更加便利透明的渠道，吸引更多的體外循環(huán)基金能夠在國內(nèi)更多地投入中小成長型企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)。
以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)的深圳市，已將充分利用資本市場(chǎng)促進(jìn)深圳創(chuàng)新型城市建設(shè)納入深圳市經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中。深圳市市長許宗衡表態(tài)稱，將以創(chuàng)新思維大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)自主創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)相互聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)化機(jī)制的形成。
黨的十七大報(bào)告提出，要實(shí)施擴(kuò)大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。這對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資來說，顯然迎來了重要的發(fā)展契機(jī)。周正慶指出，創(chuàng)業(yè)需要依托創(chuàng)業(yè)投資和資本市場(chǎng)。因此，未來中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板都將成為創(chuàng)業(yè)資本最重要的退出渠道，我們將在這兩個(gè)市場(chǎng)上看到更多創(chuàng)業(yè)資本的身影。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，就中小板的情況看，總體而言創(chuàng)業(yè)資本對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用在資本市場(chǎng)層面上還沒有充分發(fā)揮出來，為創(chuàng)業(yè)資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)，資本市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的呼之欲出，社科院金融研究所所長李揚(yáng)提醒市場(chǎng)各方，大力發(fā)展服務(wù)于小企業(yè)的權(quán)益類市場(chǎng)，應(yīng)該大力發(fā)展私人投資市場(chǎng)，同時(shí)還應(yīng)推動(dòng)最原始的股權(quán)交易，發(fā)展多種交易機(jī)制的資本市場(chǎng)，因此推出創(chuàng)業(yè)板只是其中的一步，后面還有大量的工作要做。
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