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高盛美國首席策略師艾比·科恩女士日前接受記者采訪時表示，目前美國房屋市場比較疲軟，個人消費也明顯放緩，雖然美國GDP的增長幅度會放緩，但美國經(jīng)濟不會出現(xiàn)衰退。對于美國股市，她認為現(xiàn)在美國股市平均市盈率不到15倍，已經(jīng)存在投資價值。
美聯(lián)儲能保護經(jīng)濟
科恩指出，現(xiàn)在市場對美國經(jīng)濟比較擔憂，其中主要是對美國住房市場產(chǎn)生擔憂。她認為，盡管美國房屋市場以15%—16%的速度在下滑，個人消費也明顯放緩，但美國經(jīng)濟不會出現(xiàn)衰退。主要有兩個原因：一是美國經(jīng)濟其它一些組成部分表現(xiàn)非常強勁；二是美聯(lián)儲能夠采取適當?shù)呢泿耪邅肀Ｗo經(jīng)濟。
她認為，美國出口增長速度每年保持在8%以上，這比其他經(jīng)濟領域的增長幅度要大很多。美國出口最多的是一些高附加值產(chǎn)品，包括技術類的產(chǎn)品、電信、工業(yè)產(chǎn)品、軟件還有電腦服務，另外美元匯率的疲軟也助長了美國出口的增長。
美國的住房建設在2005年達到頂峰后，以每年15%的速度連續(xù)兩年下滑。但非住房類建設，包括工廠、橋梁、學�；蛘呤寝k公樓的建設每年都增長15%。
雖然美國國內(nèi)GDP的增長會放緩，但是在經(jīng)濟增長的一些領域卻發(fā)生了一些變化。現(xiàn)在，美國經(jīng)濟較少依賴于住房市場，較少依賴于消費者的行為，更多是轉(zhuǎn)向出口還有非住房類的建設，還有其他的企業(yè)對固定資產(chǎn)、設備的投資。
科恩說，在這樣一個背景下，如果美聯(lián)儲認為必要的話，還會繼續(xù)降息。在過去幾周美聯(lián)儲已經(jīng)把聯(lián)邦基金的利率下調(diào)75個基點，如果說就業(yè)市場持續(xù)疲軟，美聯(lián)儲還會繼續(xù)降息。
現(xiàn)在是投資美股良機
對于美國股市，科恩指出，根據(jù)上周的數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在美國股市平均市盈率不到15倍。香港股市現(xiàn)在平均市盈率是22倍，其他股市的數(shù)據(jù)可能還會更高一些。不到15倍的市盈率和美國股市的歷史數(shù)據(jù)來進行比較的話會發(fā)現(xiàn)，以往通脹比較緩和的時期，美國股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認為現(xiàn)在美國的股市值得深入發(fā)掘投資價值。
她認為美國市場比較“客觀”的情況是標普500指數(shù)大概在1600點左右，道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)應該是在14000點多。就在幾周前，美國股市確實達到了這個數(shù)字。但目前不僅在美國，在全球其他股市，波動性在過去幾周都大大增加，這主要也是由于市場的擔心所致。
科恩還列舉了幾項市場比較擔心的問題：一是擔心房屋市場；二是擔心次級債危機；三是金融機構(gòu)有沒有為次級債危機做出充分的撥備；四是擔心美國經(jīng)濟陷入衰退�？贫鲝娬{(diào)，盡管市場存在上述擔憂，但美國經(jīng)濟不會陷入衰退，現(xiàn)在投資美國股市將有利可圖。 |