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近日，國(guó)內(nèi)圍繞中國(guó)是否有必要建立自己的石油期貨交易所的問題多有爭(zhēng)論，為此，記者特地采訪了芝加哥期權(quán)交易所（ＣＢＯＥ）董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤。他表示,中國(guó)作為石油的生產(chǎn)和使用大國(guó),為確保在石油交易中的定價(jià)話語(yǔ)權(quán),同時(shí)也為了給全球的石油定價(jià)提供另一組參考系數(shù),中國(guó)應(yīng)該建立自己的石油交易所。
交易所地理位置仍然重要
鄭學(xué)勤表示，就期貨交易所的物理場(chǎng)所而言，理論上說，交易所只要實(shí)現(xiàn)“公平、公開和公正”的原則，設(shè)在哪里并不重要。但是，在實(shí)踐中，交易所的地理位置對(duì)定價(jià)權(quán)有至關(guān)重要的作用。任何交易都是信息的交易。理論上的“地理位置不重要”的論斷是以全世界的人都能同等地享有信息，都能同等地使用這個(gè)交易所為前提的。這在實(shí)踐中不可能。
中國(guó)是石油的生產(chǎn)和使用大國(guó)，可是，大部分生產(chǎn)和使用石油的中國(guó)人根本沒有渠道進(jìn)入倫敦、紐約和芝加哥的市場(chǎng)。他們所掌握的信息無法被融合到石油的價(jià)格中。另一方面，在國(guó)外交易的人對(duì)中國(guó)情況的了解往往非常片面。他們的中國(guó)信息主要來自《華爾街日?qǐng)?bào)》和《金融時(shí)報(bào)》這樣的媒體，經(jīng)過記者本身的局限性的過濾，相隔千里，語(yǔ)言、文化和政治的因素都有可能影響到信息的真實(shí)程度。因此，中國(guó)有自己的石油期貨交易所，為全世界的石油定價(jià)提供另一組的參考系數(shù)，于己于人都有好處。
不必?fù)?dān)心結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于資金的擔(dān)心，鄭學(xué)勤進(jìn)一步指出，建立交易所本身并不要多少資金，資金來自交易群體。只要交易所實(shí)行“三公”原則，就會(huì)有人來交易。中國(guó)既然有那么高的石油產(chǎn)量和用量，那么，期貨中就應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)比例的資金。而且，像這樣有全球性的商品，在成熟的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)允許金融機(jī)構(gòu)和符合資格的境外投資機(jī)構(gòu)（QFII）進(jìn)場(chǎng)。一個(gè)國(guó)際性的交易所可以成為國(guó)家財(cái)政收入的一個(gè)重要源頭。建立世界性的期貨市場(chǎng)是成為世界金融中心的重要的一環(huán)。這里重要的不是資金的“硬資源”，而是類似監(jiān)管環(huán)境的“軟資源”。
針對(duì)有學(xué)者擔(dān)心我國(guó)貨幣系統(tǒng)不完善將會(huì)導(dǎo)致結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)問題，鄭學(xué)勤表示，多元的貨幣系統(tǒng)恐怕在世界上還要存在相當(dāng)一段時(shí)間。如果中國(guó)有自己的期貨交易所，雖然可以用美元結(jié)算，但主要自然是以人民幣結(jié)算。中國(guó)人到芝加哥市場(chǎng)來交易，只能用美元結(jié)算。其中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，要中國(guó)的交易者自己承擔(dān)。如果外國(guó)人到中國(guó)交易所去交易，他們自然也應(yīng)當(dāng)自己承擔(dān)其中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。如果建立了中國(guó)的石油期貨交易所，有了用人民幣結(jié)算的石油期貨合約，那么對(duì)使用人民幣來結(jié)算原油貿(mào)易也會(huì)有很大的幫助。 |