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摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇昨天在上海表示，美國(guó)可能已經(jīng)步入衰退，相應(yīng)地也會(huì)對(duì)中國(guó)的出口和整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定影響，但并不是什么“災(zāi)難性”的打擊。恰恰相反，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能有助于加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，預(yù)計(jì)今年全年的經(jīng)濟(jì)增速將降至9%或是8%。
中國(guó)GDP增長(zhǎng)或降至9%
羅奇是在為自己的新書(shū)《未來(lái)的亞洲》作宣傳時(shí)發(fā)表上述言論的。他說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)中國(guó)當(dāng)然也有影響，但是并不太大。他表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如此之快，對(duì)美國(guó)出口的放緩只可能給中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較小影響，預(yù)計(jì)中國(guó)今年的GDP增速可能暫時(shí)降至9%或是8%。
“這樣的情況實(shí)際上與中國(guó)政府試圖給經(jīng)濟(jì)降溫的努力并不矛盾�！绷_奇說(shuō)。他進(jìn)一步指出，包括央行在內(nèi)的監(jiān)管部門其實(shí)一直在采取措施給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫，但到目前為止的效果還不明顯。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，一定程度上反而是幫助中國(guó)實(shí)現(xiàn)了希望達(dá)到的調(diào)控效果。
在羅奇看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以不會(huì)因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退而受到很大沖擊，是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)有足夠的“自我緩沖”能力。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭很猛，去年的增速高達(dá)11.5%，2006年的增長(zhǎng)也達(dá)到10.7%。即便在美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有2到3個(gè)百分點(diǎn)的放緩，最壞的情況也不過(guò)降至8%到9%，這并非什么“災(zāi)難性”的打擊；其次，中國(guó)有巨大的外匯儲(chǔ)備，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率也位居全球第一，在出口受到?jīng)_擊的情況下，政府完全有能力通過(guò)利用充足的流動(dòng)性來(lái)彌補(bǔ)這方面的損失；最后，考慮到中國(guó)仍在大力刺激內(nèi)需，并且已經(jīng)寫(xiě)進(jìn)了最新的五年計(jì)劃之中，這樣轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的努力也有利于抵消出口方面的放緩。
有記者問(wèn)到，中國(guó)國(guó)內(nèi)的內(nèi)需占GDP的比重到什么時(shí)候可望趕上出口，羅奇的回答是“很多年”。中國(guó)目前的國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)很快，但即便如此，在2006年，中國(guó)的內(nèi)需占GDP的比重卻已降至36%，去年這一比例進(jìn)一步下降。所以，中國(guó)還需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)全面拉動(dòng)內(nèi)需。他也注意到，為了更好地刺激內(nèi)需，中國(guó)已在“十一五”計(jì)劃中更多強(qiáng)調(diào)了建設(shè)完善社會(huì)保障體系和國(guó)企改革等舉措。
QDII出海不妨“悠著點(diǎn)”
羅奇認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)盡管面臨經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的不確定性，但也絕非到了“世界末日”�！帮L(fēng)險(xiǎn)總會(huì)伴隨著機(jī)會(huì)�！彼f(shuō)，盡管在當(dāng)前要尋找“向上的”投資機(jī)會(huì)很難，但這并不意味著今后沒(méi)有機(jī)會(huì)�！艾F(xiàn)在只不過(guò)是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期中的一個(gè)階段，并非到了世界末日�！�
羅奇表示，通常在衰退后就會(huì)是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。“盡管現(xiàn)在大家都在擔(dān)心衰退，但在一年以后的今天，我們關(guān)注更多的恐怕會(huì)是即將開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。所以，投資人應(yīng)該對(duì)未來(lái)的機(jī)會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備著�！彼A(yù)計(jì)，最早在今年中期或是秋季，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)可能就會(huì)到達(dá)周期性的底部。羅奇表示，通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)典型的衰退周期會(huì)持續(xù)5個(gè)季度左右。
對(duì)于中國(guó)的QDII出海，羅奇表示：“我個(gè)人持比較謹(jǐn)慎的看法，現(xiàn)在并非大力介入海外資本市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。”不過(guò)，他也指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，中國(guó)推出更多類似QDII的熟悉國(guó)際市場(chǎng)的投資群體是大勢(shì)所趨。更重要的是，在中國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，QDII機(jī)制能夠有效疏導(dǎo)更多資金流出境內(nèi)，從而緩解過(guò)多流動(dòng)性給中國(guó)國(guó)內(nèi)帶來(lái)的通脹壓力和資產(chǎn)泡沫。
至于QDII的投資目的地選擇，羅奇認(rèn)為，如果如他所預(yù)期那樣，本輪經(jīng)濟(jì)衰退到今年中期或是夏季告一段落，屆時(shí)不管是在中國(guó)內(nèi)地或是美歐日等海外市場(chǎng)，都可能會(huì)出現(xiàn)“有吸引力的投資機(jī)會(huì)”。
“衰退不可怕，貿(mào)易保護(hù)才是最大風(fēng)險(xiǎn)”
“我骨子里就是搞經(jīng)濟(jì)的人，即便新?lián)Q了工作，我還是會(huì)持續(xù)關(guān)注全球金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，寫(xiě)寫(xiě)相關(guān)文章�！�9日在上海面對(duì)媒體時(shí)，摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇如是說(shuō)。所謂“換工作”，指的是自2007年6月起，羅奇升任大摩亞洲區(qū)主席，從一位“明星”經(jīng)濟(jì)學(xué)家，轉(zhuǎn)型為需要頻繁與亞洲各國(guó)及地區(qū)政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和客戶打交道的“生意人”。
羅奇認(rèn)為，2008年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是充滿挑戰(zhàn)的一年：美國(guó)經(jīng)濟(jì)一只腳已經(jīng)邁進(jìn)了衰退，由此必然給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，更值得警惕的是，源自華盛頓的日益膨脹的貿(mào)易保護(hù)主義，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)。
羅奇認(rèn)為，目前看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能陷入衰退，而且衰退可能已經(jīng)發(fā)生。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退始于房地產(chǎn)市場(chǎng)，但現(xiàn)在已逐步蔓延至消費(fèi)等其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。美國(guó)的消費(fèi)開(kāi)支占到GDP的72％，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。在過(guò)去幾年中，持續(xù)升溫的房地產(chǎn)市場(chǎng)在美國(guó)產(chǎn)生了巨大的財(cái)富效應(yīng)，老百姓的消費(fèi)熱情也空前高漲。然而，隨著次貸危機(jī)引爆樓市泡沫，相應(yīng)的財(cái)富效應(yīng)也會(huì)迅速消退，進(jìn)而不可避免影響到消費(fèi)和整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
作為全球最大的消費(fèi)國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退肯定會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。羅奇表示，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)已與美國(guó)“脫鉤”的觀點(diǎn)并不現(xiàn)實(shí)，尤其是對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體而言，亞洲發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍是偏向于以出口為導(dǎo)向。
羅奇指出，如果美國(guó)消費(fèi)降溫，亞洲將會(huì)遭受打擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)放緩。但是，中國(guó)具有足夠的緩沖能力來(lái)承受這一沖擊，而其他缺乏“緩沖”的亞洲經(jīng)濟(jì)體卻可能因?yàn)橐悦绹?guó)為首的外部需求降低而承受巨大傷害，尤其是日本，其次是東盟國(guó)家。
羅奇還強(qiáng)調(diào)，相比經(jīng)濟(jì)衰退，政治風(fēng)險(xiǎn)尤其是貿(mào)易保護(hù)主義正成為日益威脅全球經(jīng)濟(jì)的因素，而“始作俑者”可能就是美國(guó)。羅奇表示，最近的美國(guó)總統(tǒng)預(yù)選過(guò)程表明，中產(chǎn)階級(jí)的所謂經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題正成為選舉中最熱的話題之一。“即使某位美國(guó)主要總統(tǒng)候選人相信和支持貿(mào)易自由化，支持全球化，支持與中國(guó)改善關(guān)系，但是他有可能出于上述壓力，擔(dān)心競(jìng)選失敗而改變立場(chǎng)。”羅奇說(shuō)，“我預(yù)計(jì)，今年美國(guó)國(guó)會(huì)很可能通過(guò)對(duì)中國(guó)實(shí)行貿(mào)易制裁的法案。” |