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| 2008-07-11 作者:朱賢佳 來源:上海證券報(bào) |
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周三（7月9日）美股收盤，美國兩大房貸巨頭——房利美和房地美股價(jià)在三個(gè)交易日內(nèi)第二次暴跌。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前總裁普爾則發(fā)出警告，兩大房貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)“資不抵債”，可能需要美國政府解救。而據(jù)之情人士表示，布什政府已經(jīng)展開討論，如何拯救搖搖欲墜的兩大貸款公司。北京時(shí)間10日晚間10點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克以及美國財(cái)長(zhǎng)保爾森將在國會(huì)金融服務(wù)委員會(huì)就金融監(jiān)管做證詞發(fā)言，分析人士認(rèn)為，“政府應(yīng)該在發(fā)言中明確是對(duì)兩大公司采取救助，還是任其自我發(fā)展”。
繼周一股價(jià)分別暴跌16%和18%之后，周三再次暴跌，幅度分別為13.1％以及23.8％。普爾認(rèn)為，鑒于兩大機(jī)構(gòu)股價(jià)不斷下跌，政府需要出手解救的可能性在上升。兩家公司股價(jià)近期受到打壓，因市場(chǎng)擔(dān)心其能否承受進(jìn)一步損失和支撐樓市的憂慮，同時(shí)也擔(dān)憂其可能需要籌集巨額新資本。
另據(jù)三位知情人士表示，布什政府已經(jīng)展開討論，考慮如何拯救房利美和房地美搖搖欲墜的股價(jià)。上述人士稱，討論已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)月，這也是美國財(cái)政部和其他金融監(jiān)管部門例行的正常應(yīng)急計(jì)劃的一個(gè)組成部分。鑒于這兩家抵押貸款巨頭陷入財(cái)務(wù)困境，而他們的穩(wěn)定對(duì)于美國住房市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要，因此近期這一討論變得更加深入。
上述知情人士稱，政府并不認(rèn)為這兩家公司會(huì)破產(chǎn)，也不會(huì)馬上推出拯救計(jì)劃。政府官員和市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，這兩家公司將能夠比較容易地獲得大規(guī)模融資。盡管如此，財(cái)政部官員目前也在討論，一旦房利美和房地美窘迫到融資無門、難以為繼的地步，政府能夠，或者說應(yīng)當(dāng)做些什么。
布魯克林學(xué)院駐華盛頓的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Douglas
Elmendorf稱，如果投資者喪失信心，那么房利美和房地美將難以繼續(xù)支撐抵押貸款市場(chǎng)，政府可能不得不出手干預(yù)。
分析師提到政府未來可能采取的措施包括：美聯(lián)儲(chǔ)提供一定的信貸額度，政府對(duì)上述公司進(jìn)行股權(quán)投資，或者為其1.5萬億美元的債務(wù)提供明確的聯(lián)邦政府擔(dān)保。
Graham
Fisher & Co.分析師Josh
Rosner稱，最有可能出現(xiàn)的情況是，房利美和房地美從私人投資者手中獲得融資，不過現(xiàn)有股東的股權(quán)會(huì)被稀釋。Rosner稱，如果上述公司無法吸引到足夠的私人資金，那么政府需要實(shí)施一個(gè)應(yīng)急計(jì)劃來為其提供支持。
此外，衍生品交易商日前認(rèn)為，在全球各大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都有Aaa評(píng)級(jí)的房利美和房貸美的評(píng)級(jí)應(yīng)下調(diào)五個(gè)等級(jí)。
據(jù)穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)旗下信貸策略部門數(shù)據(jù)顯示，房利美和房貸美出售的1.45萬億美元債券相關(guān)的信貸違約掉期合約的成交價(jià)格顯示，衍生品交易商認(rèn)為這些債券評(píng)級(jí)應(yīng)為A2，較現(xiàn)有評(píng)級(jí)低五個(gè)等級(jí)。
在信貸損失上升的形勢(shì)下，交易商正在關(guān)注美國政府可能對(duì)這些債券的擔(dān)保。市場(chǎng)對(duì)這兩家公司缺乏足夠資金以經(jīng)受住美國房地產(chǎn)業(yè)頹勢(shì)的擔(dān)憂開始上升。在紐約證券交易所過去一年的交易中，房利美市值大跌了73%，房貸美則大跌60%。自去年12月份以來，房利美和房貸美總計(jì)損失已達(dá)110億美元以上，并已籌募了200億美元以上的資金。
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