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干好主業(yè)才是企業(yè)健康發(fā)展之道
金融衍生品是一把鋒利的雙刃劍。作為對衍生品需求的中央企業(yè)，“度”的把握是考驗其智慧的。
次貸危機的爆發(fā)，使國際金融形勢風云陡轉，在這輪蔓延全球的金融大動蕩中，央企在金融衍生品領域中的虧損，令市場及監(jiān)管層為之心寒。央企金融投資，財富險中求。如何更好地獲利，如何更有效地規(guī)避風險，無疑成為央企金融投資的必修課。
實際上，中央企業(yè)在投資金融衍生品領域投資的屢屢失敗，早已引起監(jiān)管層的高度重視。
今年一月份，國資委就已經聯(lián)手審計署對央企在金融投資等領域的狀況進行清查。重點調查金融衍生品是否虧損、虧損的程度以及在操作上有無瀆職現(xiàn)象、程序是否違規(guī)等。相隔兩月，國資委緊急下發(fā)通知，要求進一步加強中央企業(yè)金融衍生業(yè)務監(jiān)管，建立有效的風險防范機制，實現(xiàn)穩(wěn)健經營。
在此次召開的企業(yè)國有產權管理工作暨產權交易機構工作會議上國資委副主任李偉強調，“金融衍生品不是不能做，而是要正確認識金融衍生品的功能，發(fā)揮其套期保值作用。要明確國有企業(yè)從事金融衍生業(yè)務的目的為了避險，是為了套期保值，而不是作為盈利的手段，更不能抱有僥幸的心理進行投機。國有企業(yè)應該是金融衍生品的使用者，而不是做市商。”會上，不僅曝光了央企投資金融衍生品領域的情況，并表示，今年要對央企投資金融領域總體情況進行一次摸底調查。
可見，對于央企在金融領域投資的監(jiān)管，國資委已從“苦口婆心”轉向“實際行動”，監(jiān)管力度不斷增大。
央企在金融衍生領域的投資頻頻失敗可以看出，一是現(xiàn)貨交易市場的風險非常大。期貨是保證金交易，需要每天結算，收益損失當天就可明確，是一個透明度高監(jiān)管強的行業(yè)。而現(xiàn)貨屬于OTC場外交易，多是在行權時才暴露問題，風險是被累積的。很多中國國企對現(xiàn)貨交易的理解太淺，企業(yè)內部忽略了這部分市場風險，就會誘發(fā)大問題。二是央企高管的經營業(yè)績與風險掛鉤并不緊密，其衍生品業(yè)務倘若出現(xiàn)問題，或可以通過政府救助脫困。三是大型國有企業(yè)的機制和人才儲備適應國際市場金融交易還有一個過程。不管是做外匯、現(xiàn)貨還是期貨，目前中國公司和人才都無法和國際機構抗衡。四是國家在對于大型國企套期保值，乃至于對其操作金融衍生工具沒有具體的相關法律法規(guī)約束，從而未能控制其金融操作和投資的風險。
中央企業(yè)如何能夠平衡獲利與更有效地規(guī)避風險之間的關系，就需要央企練好“內功”，增強自身的投資眼光和對風險的理性認識，提升自身的專業(yè)水平，學習西方先進的投資理念和經營管理模式，而不是將西方企業(yè)追逐利益最大化的理念生搬硬套到國有企業(yè)之中。作為監(jiān)管層，應進一步加強監(jiān)管力度，完善相關法律法規(guī)，和政策的制定。
但需要提到的是，央企在金融衍生領域屢屢出現(xiàn)巨額虧損，也證明投資金融絕非企業(yè)經營的正道，干好主業(yè)才是有效實現(xiàn)企業(yè)保值增值，實現(xiàn)長遠健康發(fā)展的途徑。 |