人人妻人人澡人人添人人|中文字幕二区一中文字幕|高清无码免费观看视频|加勒比这里只有精品|亚洲第一精品久久忘忧草社区|一本之道热热无码|www.成人导航在线|波多野吉衣亚洲无码|激情黄色在线视频|日韩欧美成人在线二区

 
將股市糾偏工程進(jìn)行到底
    2008-04-22    葉檀    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
    證監(jiān)會(huì) 《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》實(shí)行第一天，股市高開低走，這不是政策干預(yù)失效，而是在市場(chǎng)急劇下挫的過程中，這一提振信心的藥還不夠猛，這副藥還存在較大的副作用。
    相對(duì)于限售股這只出籠之虎，鎮(zhèn)定藥不夠猛。
    限售股之所以毒害性大，原因有二：一是限售股持股成本過低，就是利益的直白輸送。雖然我們承認(rèn)一些人持有限售股多年存在風(fēng)險(xiǎn)，管理層正因?yàn)槿绱藢?duì)限售股懷惻隱之心。但我們必須看到，利益輸送這粒老鼠屎已經(jīng)壞了一鍋粥。最典型的莫過于北京銀行，在1997年和1998年進(jìn)行股份制改革發(fā)行原始股時(shí)，制造了一批娃娃股東，有以上兩位股東當(dāng)時(shí)分別只有十三歲和一歲，他們斥資數(shù)百萬元，現(xiàn)在已分別擁有北京銀行股票市值超過1億元和約2000萬元。有人為此辯解說不違法，但娃娃股東擁有的股份超過銀行高管，要說是正常現(xiàn)象，對(duì)不起，哄娃娃去吧。這些限售股目前不顧一切出貨，尤其在市場(chǎng)下挫期，更是勇猛無比。那是因?yàn)榘凑粘杀臼找胬碚摚麄儗?shí)在賺大了。
    二是限售股在源源不斷的制造過程中，股改之后限售股的規(guī)模越來越大，形象地說，這是一個(gè)無法治癒的腫瘤，因此，僅僅將“未來一個(gè)月1%的限售股轉(zhuǎn)移到大宗交易市場(chǎng)”，解決不了根本問題。
    地產(chǎn)股與鹽湖鉀肥、天威保變等莊股以及ST股下挫，反映市場(chǎng)喜憂參半。地產(chǎn)股下挫是因?yàn)檎哳A(yù)期，房地產(chǎn)緊縮預(yù)期沒有因?yàn)橄嚓P(guān)部門的澄清而改變，而媒體報(bào)道財(cái)政部稅政司司長史耀斌表示將擇機(jī)征收物業(yè)稅，以物業(yè)稅為主體建立完善的財(cái)產(chǎn)稅體系。傳言四起的結(jié)果，是地產(chǎn)股投資者成為驚弓之鳥。重倉股下挫是因?yàn)椴糠智f家希望獲利了結(jié)，如果股市大漲，那么重倉者將繼續(xù)減倉。如果鹽湖鉀肥5元的建倉成本在昨天以87元的價(jià)格拋售，將獲得多少收益？面對(duì)一個(gè)已經(jīng)被當(dāng)?shù)卣亟M掏空了的公司，繼續(xù)持有是不明智的昏聵之舉；而ST股下挫則反映出新規(guī)的正向激勵(lì)作用，因?yàn)镾T股限售股東找到機(jī)構(gòu)投資者接管將比較困難，只能在二級(jí)市場(chǎng)部分減持，預(yù)期變壞。
    管理層在出臺(tái)了第一個(gè)政策之后，有必要盡快出臺(tái)第二個(gè)、第三個(gè)政策，一則堵住政策漏洞，二則在盡可能短的時(shí)間內(nèi)，繼續(xù)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，讓投資者了解，管理層有能力、有決心解決市場(chǎng)的疑難雜癥。
    為此，我們呼吁管理層順應(yīng)市場(chǎng)之意，繼續(xù)發(fā)出第二道、第三道金牌，將證券市場(chǎng)糾偏進(jìn)行到底，使證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的新規(guī)不至于孤軍作戰(zhàn)。
    具體措施包括：下調(diào)印花稅；對(duì)于限售股不繳納利得稅的股東按照持股時(shí)間長短與獲利多少征收利得稅，以從根源上扼制明目張膽的利益輸送制度。同時(shí)，要發(fā)展、完善做市商制度，將限售股股權(quán)流通盡可能引導(dǎo)到大量股權(quán)交易的市場(chǎng)，減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響。如果管理層繼續(xù)出臺(tái)明確的糾偏政策，堵住利益輸送的大血管，向所有投資者展示維護(hù)公平交易制度的決心，那么，市場(chǎng)將會(huì)得到正向激勵(lì)。
    我早就說過，這絕非證監(jiān)會(huì)充當(dāng)單槍匹馬的大俠就能夠完成的使命。印花稅調(diào)整牽涉到財(cái)政部、國家稅務(wù)總局等部門，國有企業(yè)限售股的減持牽涉到國資委，金融機(jī)構(gòu)限售股的減持牽涉到央行、銀監(jiān)會(huì)，貨幣政策是央行之責(zé)。令人匪夷所思的是，如此弱勢(shì)，再融資仍然萌動(dòng)不已。針對(duì)日前有媒體報(bào)道稱，中國平安再融資方案可能由公開增發(fā)改為向銀行定向增發(fā)，中國平安新聞發(fā)言人盛瑞生昨日對(duì)此予以明確否認(rèn)。
    美國挽救資本市場(chǎng)信心的人，是央行行長，是財(cái)政部部長，甚至由總統(tǒng)親自出面，而證監(jiān)會(huì)負(fù)的是監(jiān)管之責(zé)，無力對(duì)于市場(chǎng)信心起到關(guān)鍵作用。但一向最講究市場(chǎng)化的人忽略了這一點(diǎn)，只有證監(jiān)會(huì)沖在一線，如果沒有后續(xù)糾偏政策出臺(tái)，新規(guī)必定覆滅，證監(jiān)會(huì)將再次遭到恥笑，那些偽市場(chǎng)派將以新規(guī)的失敗為借口，繼續(xù)挖空中國資本市場(chǎng)的公平基礎(chǔ)。
  相關(guān)稿件
· 重組不是股市的救命稻草 2008-04-22
· [文摘•集萃]股市暴跌令居民財(cái)產(chǎn)性收入縮水 2008-04-22
· 股市糾偏需要更大誠意 2008-04-22
· 險(xiǎn)守3000點(diǎn)心理防線：股市期待“組合拳” 2008-04-22
· [滬深股市•2008-04-21]滬深股市沖高回落 2008-04-22