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| 2007-09-10 來源:中國經(jīng)濟周刊 |
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據(jù)報道，中國正為首批本土風險資本基金提供資金，擬在天津濱海新區(qū)設(shè)立的基金將多達10只，投資總額逾200億元人民幣。
無獨有偶，證監(jiān)會關(guān)于發(fā)展多層次資本市場體系的規(guī)劃也已獲得國務院批準，這一消息意味著，籌劃近十年之久的創(chuàng)業(yè)板即將登陸內(nèi)地市場。
近年來，隨著全球經(jīng)濟普遍回暖，風險投資項目總額節(jié)節(jié)攀升，2006年，全球風險投資總額突破320億美元，這其中，中國的表現(xiàn)尤其搶眼。去年一年，中國風險投資總額增長50%-60%，中國已取代英國成為世界第二大風險投資目的國。
但這只是硬幣的一面。恰與境外資本蜂涌而入的勢頭相反，中國本土風投行業(yè)正面臨邊緣化的尷尬。中國風險投資研究院院長陳工孟博士曾坦言，“本土風險投資機構(gòu)的情況不是在好轉(zhuǎn)，而是在惡化。”咨詢公司安永的研究報告亦認為，“除非具備了維持活躍的風險資本行業(yè)的必要條件，否則中國的風險投資速度可能會減速，甚至出現(xiàn)倒退�！�
合乎規(guī)范的創(chuàng)業(yè)板正是活躍風險投資的必要條件之一，這主要因為，創(chuàng)業(yè)板是風險投資退出機制中的核心環(huán)節(jié)，但中國的情況是，由于遲遲未能推出我們自己的創(chuàng)業(yè)板，400多家本土風投機構(gòu)80%的資金粘滯在投資項目上，剩余20％的資金也只能通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、回購或者借助外資等方式實行變現(xiàn)，由此導致本土風投行業(yè)平均收益非常低下，投資人信心與熱情難以提振。
相當規(guī)模的資金量也是活躍風險投資的必要條件之一。受種種條件制約，目前中國本土非政府背景的風投機構(gòu)往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，連支撐一個大型科技項目都不夠。更有甚者，由于風險投資一般需要過3至7年后才能取得較高回報，一些投資人為了彌補后續(xù)資金不足，不得不采用高成本融資的辦法，而這樣操作所帶來的還款壓力，最終迫使其偏離風險投資路線而轉(zhuǎn)向房產(chǎn)和證券炒作。
國際經(jīng)驗表明，風險投資的產(chǎn)業(yè)化、市場化過程，有助于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的目標，具體而言，這種幫助主要表現(xiàn)在：
其一，風險投資創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。美國就業(yè)增長較快的主要行業(yè)，幾乎全部得到過風險投資直接或間接的支持；其二，風險投資拉動銷售收入的增長。2000年到2003年，美國軟件行業(yè)銷售增長率為5%，而由風險投資支持的軟件企業(yè)增長高達31%；其三，風險投資促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于高風險性等特性，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)很難從傳統(tǒng)融資渠道獲得資金，風險投資則可以起到至為關(guān)鍵的孵化作用。
中國正努力建設(shè)創(chuàng)新型國家，而要在較短時間內(nèi)使中國經(jīng)濟向創(chuàng)新型轉(zhuǎn)型，必須建立起與之相適應的多元化、多層次融資體系。有調(diào)查顯示，目前中國80％的中小企業(yè)主要依靠自有資金來開辦和擴張，90％以上的初始資本來源于其主要的所有者、合伙發(fā)起人和家庭，這種明顯落后于現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展要求的現(xiàn)狀，恰恰反證出本土風險投資巨大的發(fā)展空間。
關(guān)于金融與經(jīng)濟的關(guān)系，馬克思有過精辟的論述。他指出，假如必須等待積累使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，恐怕直到今天也還沒有鐵路。所幸的是，中國相關(guān)部門已經(jīng)意識到此并為之進行著不懈的努力，本文開頭所提到的兩項舉措，正是加快發(fā)展本土風投之恰當鋪排。 |
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