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中國“高儲蓄、高投資”矛盾的實質(zhì)是一個收入分配問題，這一點無論是理論界還是政府已經(jīng)形成越來越多的共識：當前消費率下降的根本原因是，國民收入分配體系中，政府財政收入和國有企業(yè)收入的比重不斷上升，而居民收入的比重不斷下降。
當然這其中有稟賦的因素。長期以來，支撐中國經(jīng)濟增長的最基本因素還是勞動力轉(zhuǎn)移——在工業(yè)化、城市化和市場化改革的推動下，勞動力由農(nóng)業(yè)部門向非農(nóng)業(yè)部門、由農(nóng)村向城市、由低效率的國有部門向高效率的非國有部門的大規(guī)模遷移。至今，勞動力的轉(zhuǎn)移過程依然沒有完成——直至2005年，在全部就業(yè)人口中非農(nóng)就業(yè)人口的比重也才達到55%強。勞動力市場的這個充分自由的特征沒有改變，中國的工資水平就不可能有顯著的和過快的增長。也就是說，中國企業(yè)部門的勞動生產(chǎn)率加速增長并持續(xù)超過工資水平的增長率的狀態(tài)中長期內(nèi)難以改變。因為生產(chǎn)利潤分配給高工資和勞動力受益只有在充分就業(yè)的環(huán)境中才可能實現(xiàn)。在這樣的稟賦條件下，居民部門在收入分配結(jié)構(gòu)中存在天然弱勢。
但核心問題還是體制和機制的因素——政府對經(jīng)濟的主導，客觀上講，近年來無論中央還是地方，政府對于經(jīng)濟的主導性明顯上升，大量的經(jīng)濟資源要素配置權(quán)還集中在中央各職能部門和各級地方政府的手中，資本要素、土地和自然資源要素，市場化程度很低，此外還有稅收、市場準入等各種花樣翻新的優(yōu)惠政策所制造的行政壟斷，導致整個資源要素價格被人為扭曲。簡單核算一下吧，2006年國家預算內(nèi)財政收入3.9萬億元，預算外財政收入5000個億，加上國有部門企業(yè)當年稅后利潤近1.1萬億元和各級政府的土地出讓收入6000億元，政府可支配的財力高達6萬億元，接近占到GDP的30%。這是非常驚人的比例。我們現(xiàn)在常講的中國的“高儲蓄”問題，實際上主要是政府部門儲蓄在大幅增長。按照2003年資金流量表測算，在高達44%的儲蓄率當中，政府部門的占比高達21%，也就是，有9個百分點的儲蓄率是政府形成的，政府部門的高儲蓄導致政府及政府主導投資趨勢近些年明顯上升，按照2003年資金流量表測算，政府直接進行和通過企業(yè)間接發(fā)生的投資目前已經(jīng)占到整個經(jīng)濟中總投資份額的1／4左右�？梢灶A知的是，這一比例在近三年可能以更為驚人的速度上升。
而投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長必然導致要素分配偏向于資本、偏向于企業(yè)、偏向政府(因為政府通常是資源要素的最終所有者)，而勞動要素的比重低下，勞動收入部分和資本收入部分的相對比重降低。過高的投資率使得分配結(jié)構(gòu)發(fā)生扭曲，宏觀上表現(xiàn)為地區(qū)差距拉大、城鄉(xiāng)差別拉大、收入差別拉大，全社會整體邊際消費傾向的降低。此外，政府主導經(jīng)濟模式使得經(jīng)濟建設(shè)型職能替代公共服務型職能，政府必然將資源更多地用于競爭性領(lǐng)域，而保障整個市場經(jīng)濟體系正常運行的基礎(chǔ)設(shè)施和制度基礎(chǔ)(如法治環(huán)境、誠信文化、教育、社會保障、居住、收入分配等一系列公共服務產(chǎn)品)，由于得不到政府財力支持而建設(shè)嚴重滯后。由此帶來一系列問題，社會保障缺失導致居民出現(xiàn)大量預防性儲蓄，金融體系進一步深化改革困難重重(由于金融生態(tài)的缺陷)，一方面中小企業(yè)、民營資本融資困窘，而另一方面金融資源越來越向著大企業(yè)、大客戶和壟斷部門集中，信貸結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，國內(nèi)儲蓄難以通過市場機制轉(zhuǎn)化為有效的投資等等，故此，消費增長始終低于投資增長，由此陷入一個“高投資、高儲蓄”的惡性循環(huán)，難以自拔。
故此，只要政府、企業(yè)、居民的部門收入分配結(jié)構(gòu)沒有根本改變，高儲蓄、高投資、貿(mào)易順差、需求不足等等都不可能有實質(zhì)性的改觀，無論是人民幣匯率政策調(diào)整，還是貿(mào)易政策的調(diào)整。
(作者為中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任) |