據(jù)報(bào)道，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向上再出實(shí)質(zhì)性舉措。所有行業(yè)企業(yè)2014年1月1日之后新購(gòu)進(jìn)的單位價(jià)值不超過100萬元的研發(fā)儀器設(shè)備，以及持有的單位價(jià)值不超過5000元的固定資產(chǎn)，允許一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用在稅前扣除;生物制藥、鐵路、船舶、航空航天、計(jì)算機(jī)、通信、信息傳輸、軟件等高新技術(shù)企業(yè)新購(gòu)進(jìn)的固定資產(chǎn)，允許按規(guī)定年限的60%縮短折舊年限。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，A股所有上市公司第一年由此節(jié)省稅收高達(dá)2333億元。
減稅2333億元是個(gè)什么意思，全體A股公司在2014年度可以少交2333億元稅款，由于計(jì)入成本費(fèi)用能夠少繳的稅種是企業(yè)所得稅，故此政策主要是增加了稅后利潤(rùn)，全體A股公司將增加2333億元的稅后利潤(rùn)，如果按照20倍市盈率計(jì)算，那么這2333億元的凈利潤(rùn)增加值將能夠推高4.7萬億元市值，即現(xiàn)在的A股市場(chǎng)如果要保持市盈率不變，需要通過股價(jià)上漲增加4.7萬億元的流通市值。
根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司8月月報(bào)顯示，截至8月底，A股已經(jīng)流通的市值25.93萬億元，限售流通市值3.55萬億元，兩者合計(jì)約29.48萬億元，如果在這個(gè)基礎(chǔ)上通過股價(jià)上漲增加4.7萬億元，股市平均漲幅應(yīng)達(dá)到16%，即上證指數(shù)應(yīng)該從當(dāng)前的2300點(diǎn)上漲至2668點(diǎn)。
顯然，這一數(shù)字令投資者歡欣鼓舞。但是通過如此減稅增加的上市公司業(yè)績(jī)真的可以作為股價(jià)的支撐嗎?咱們舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如某公司總股本1億股，2014年收入1億元，成本和費(fèi)用5000萬元，持有3000萬元的研究類固定資產(chǎn)，假如按照以前的規(guī)定，這3000萬元固定資產(chǎn)需要通過十年攤銷，每年攤銷300萬元，那么該公司應(yīng)稅利潤(rùn)本應(yīng)為1億元減去5000萬元，再減去300萬元即4700萬元，假如所得稅率為25%，即需要繳納企業(yè)所得稅1175萬元。現(xiàn)在改為一次性攤銷，則應(yīng)稅利潤(rùn)變?yōu)?000萬元，只需繳納企業(yè)所得稅500萬元。但是，2015-2024年，由于沒有了每年300萬元的稅前攤銷，故每年都會(huì)增加300萬元的應(yīng)稅利潤(rùn)。
總的來說，從長(zhǎng)期看，企業(yè)的稅賦并沒有發(fā)生變化，只是可以把稅務(wù)繳納的時(shí)間適當(dāng)拖后，這就造成2014年曇花一現(xiàn)的總體利潤(rùn)提升，如果公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性不能出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，那么未來的利潤(rùn)還會(huì)缺乏支撐。
