9月19日，創(chuàng)下美國(guó)股市IPO規(guī)模新紀(jì)錄的阿里巴巴成功在紐交所上市。而在此前數(shù)小時(shí)，在北京的證監(jiān)會(huì)例行舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍表示，注冊(cè)制改革方案預(yù)期年底前推出。
這兩件事其實(shí)存在著內(nèi)在的聯(lián)系�？梢哉f(shuō)，當(dāng)天證監(jiān)會(huì)就注冊(cè)制改革再次作出表態(tài)，其實(shí)是對(duì)阿里巴巴在美國(guó)上市的一種回應(yīng)。A股市場(chǎng)進(jìn)行注冊(cè)制改革，就是為了減少“阿里們”流失海外現(xiàn)象的發(fā)生，為國(guó)內(nèi)的“阿里們”在A股上市創(chuàng)造條件。
最近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT(百度、阿里、騰訊)的流失，國(guó)內(nèi)新股發(fā)行制度沒(méi)少遭到指責(zé)，注冊(cè)制改革因此被推向了前臺(tái)。在今年底以前提出注冊(cè)制改革具體方案，這是證監(jiān)會(huì)給出的明確時(shí)間表。因此，證監(jiān)會(huì)選擇在阿里巴巴上市日重提注冊(cè)制改革的推進(jìn)進(jìn)程，顯然不是無(wú)的放矢。
應(yīng)該說(shuō)，在A股市場(chǎng)推出注冊(cè)制改革方案并不是一件很困難的事情，最重要的是要把注冊(cè)制改革的配套措施跟上去。阿里巴巴為什么可以在美國(guó)上市?這其實(shí)不只是一個(gè)注冊(cè)制的問(wèn)題，而是整個(gè)市場(chǎng)體系的問(wèn)題。因?yàn)槊绹?guó)股市不僅有注冊(cè)制，更有嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管措施以及嚴(yán)密的投資者保護(hù)措施。
尤其是在保護(hù)投資者權(quán)益方面，美國(guó)股市有最重要的殺手锏——投資者集體訴訟制度。這是保護(hù)投資者的最有效制度，它可以讓違法違規(guī)者付出沉重代價(jià)甚至傾家蕩產(chǎn)。
也正因如此，中國(guó)股市有必要全面審視阿里巴巴在美國(guó)的上市。雖然為了“阿里們”能夠留在國(guó)內(nèi)上市，A股市場(chǎng)進(jìn)行注冊(cè)制改革是必要的，但市場(chǎng)監(jiān)管與投資者保護(hù)等配套措施也要跟上來(lái)。特別是目前《證券法》的修改正在積極推進(jìn)，這就有必要把相應(yīng)配套措施的完善一并納入到《證券法》的修改中來(lái)，從立法的高度來(lái)保證相關(guān)措施的實(shí)施，以此為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航。
