人人妻人人澡人人添人人|中文字幕二区一中文字幕|高清无码免费观看视频|加勒比这里只有精品|亚洲第一精品久久忘忧草社区|一本之道热热无码|www.成人导航在线|波多野吉衣亚洲无码|激情黄色在线视频|日韩欧美成人在线二区

　　近一段時期，中國股市的表現(xiàn)相當(dāng)強勁。近期股市的走強受到多重因素的提振。
　　其一、滬港通加快推進。自8月以來，上交所持續(xù)開展了滬港通的測試，包括接入測試、全天候測試以及全網(wǎng)測試。市場推測，滬港通有望最早于今年10月13日開閘。
　　其二、巨量打新資金回流A股。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本輪新股申購累計凍結(jié)的資金規(guī)模約為8664億元。如今，隨著打新資金逐步解凍，巨量資金將回流至A股市場，對市場回暖起到一定推動作用。
　　其三、短期利率中，各期限品種利率呈現(xiàn)全線下跌的態(tài)勢。
　　其四、中國房地產(chǎn)市場的降溫預(yù)期在某種程度上利好A股市場。據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的8月“百城房價指數(shù)”顯示，全國100個城市新建住宅平均價格為10771元/平方米，環(huán)比下跌0.59%，這也是繼5月首次下跌以來連續(xù)第4個月的下跌。在中國房地產(chǎn)市場迅速降溫的大環(huán)境下，將會促使中長期集聚在房地產(chǎn)市場中的巨額流動性回流至股票市場，從而間接利好股市的回暖。
　　筆者認(rèn)為，上述原因?qū)儆诮�期股市回暖的直接推動因素，但并非股市上漲的根本原因。
　　目前，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，中小企業(yè)融資難的困局依然沒有得到有效解決。在企業(yè)發(fā)展不均衡的大背景下，銀行將大量貸款投放至大型國企或上市公司，我國數(shù)千萬家中小微型企業(yè)難以借助銀行間接融資渠道獲取低廉的貸款資金。至于以股市、債市為主導(dǎo)的直接融資渠道，卻長期處于占比過低的格局。由此一來，拓寬社會融資渠道，滿足更多中小企業(yè)融資需求以及降低市場準(zhǔn)入門檻顯得特別重要。
　　可見，降低市場準(zhǔn)入門檻，推動企業(yè)發(fā)行上市節(jié)奏無疑成為未來管理層推動的主要方向之一。而其最終目標(biāo)，就是讓更多的中小企業(yè)能夠通過更多渠道滿足自身融資需求。為此，管理層必須做好三件事，分別是推動股票發(fā)行注冊制，降低企業(yè)準(zhǔn)入門檻；大力拓寬多層次的股權(quán)市場，提高直接融資的比重以及有效提振股市投資信心，促進股市回暖。提振投資信心促進股市回暖無疑成為其中最核心的問題。
　　過去，中國股市長期萎靡不振，處于牛短熊長的格局。而在社會無風(fēng)險利率長期高居不下的大背景下，股市因缺乏明顯的風(fēng)險溢價，而遭到投資者拋棄。值得一提的是，投資促經(jīng)濟增長的發(fā)展模式已經(jīng)發(fā)生明顯的變化，而因投資促經(jīng)濟的邊際效應(yīng)影響，這種發(fā)展模式已經(jīng)無法復(fù)制過去的輝煌。
　　縱觀發(fā)達成熟國家，大部分沿用以消費推動經(jīng)濟增長的發(fā)展模式。以英美國家為例，其消費整體占比高達70%以上。相比之下，中國的消費占比嚴(yán)重落后。究竟如何推動社會的消費能力，加快經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型步伐呢？實際上，股市在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中扮演著極其重要的作用。一方面，通過有效提振股市的投資信心，以股市激活居民的財產(chǎn)性收入，增加居民的財富水平，進而提升社會的整體消費能力。另一方面，借助股市長期投資信心的恢復(fù)，逐步修復(fù)股市的投資與融資功能，為進一步擴大股市直接融資占比奠定堅實基礎(chǔ)。
　　經(jīng)歷長期的下跌行情，中國股市的投資與融資功能已經(jīng)瀕臨喪失。就目前的市場環(huán)境而言，并不奢望股市能夠走出一輪波瀾壯闊的牛市行情。但是，從近期管理層的態(tài)度來看，已經(jīng)逐步重視股市在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的作用，而提振股市也變成了政治任務(wù)。