證監(jiān)會(huì)昨日公布了《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)年報(bào)（2013年）》，肖鋼主席在年報(bào)致辭中表示，重啟新股發(fā)行是市場廣為關(guān)注的一件大事。重新啟動(dòng)新股發(fā)行上市工作，恢復(fù)了資本市場基礎(chǔ)功能，保持了市場平穩(wěn)運(yùn)行，并為建立健全以信息披露為中心的新股發(fā)行體制、推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革做了準(zhǔn)備和鋪墊。被媒體解讀為“重啟IPO為注冊制改革做準(zhǔn)備”。本欄認(rèn)為，如果把這兩件事掛鉤，恐怕會(huì)影響注冊制的推出。
如果說重啟IPO是為了給注冊制做準(zhǔn)備，那么是不是說不把這600多家排隊(duì)新股發(fā)完了，就不能推行注冊制？根據(jù)本欄的理解，注冊制是比核準(zhǔn)制要求更低的發(fā)行門檻，原則上核準(zhǔn)制都能發(fā)行上市的公司，在注冊制的標(biāo)準(zhǔn)下就更沒有問題。如果不考慮這600多家排隊(duì)企業(yè)的感受，現(xiàn)在直接實(shí)行注冊制也沒有任何問題，因?yàn)樽灾浦�，只要符合條件的公司都可以招股。
假如非要把注冊制和IPO重啟掛鉤，三年不能完成600多家新股的發(fā)行上市安排，那么是否三年都不能推行注冊制？本欄曾提出過開通注冊板用于注冊制試點(diǎn)，在試點(diǎn)的同時(shí)可以在主板消化排隊(duì)新股�，F(xiàn)在看來，管理層計(jì)劃年底前推出注冊制，那么留給消化600多家排隊(duì)新股的時(shí)間只有半年。
但不巧的是，管理層還說2014年下半年發(fā)行100家左右新股，100家和600多家的差距還是很大的。
本欄認(rèn)為，管理層如果想如期推出注冊制，可以有以下幾個(gè)辦法：一是本欄曾經(jīng)提出的推出注冊板；二是推出注冊制時(shí)尚未消化的排隊(duì)新股直接轉(zhuǎn)為注冊制首批新股，并享有同等條件下優(yōu)先上市權(quán)；三是組織已經(jīng)暫停上市公司和排隊(duì)企業(yè)集中“相親”，有談得來的可以讓排隊(duì)企業(yè)通過借殼形式提前上市。
總之，600多家排隊(duì)企業(yè)已經(jīng)成為籠中虎，不管用什么方法，都必須要加以消化。本欄還是比較認(rèn)同現(xiàn)在管理層的做法，即限制發(fā)行價(jià)格、限制募集資金、限制發(fā)行數(shù)量。600多家公司的數(shù)量聽著嚇人，如果每家的發(fā)行規(guī)模都能縮減2/3，那么數(shù)量也就降至原先200家的壓力。今年初不到一個(gè)月的時(shí)間，滬深兩市便上市50多只新股，那么200家公司的壓力化解起來也就不難了。