上周博鰲論壇上，國內(nèi)資本市場及深化金融改革最具顯著意味的事件，當(dāng)屬李克強總理宣布開通滬港股市直通車。李總理話音落地第二天，內(nèi)地與香港兩地證監(jiān)機構(gòu)、滬港兩地證交所聯(lián)合發(fā)布公告，允許兩地投資者買賣對方交易所上市的股票。此舉雖稱不上全球股市驚天動地的大事件，但中國資本市場對外開放卻扎扎實實邁出了一大步。上周四起，滬港兩地股市皆作出熱烈反應(yīng)，估計這種熱度在本周股市中仍會延續(xù)。
香港與內(nèi)地同為一個中國，可長期以來內(nèi)地股市與香港股市不能互聯(lián)互通。簡單講，內(nèi)地股民不允許通過上交所作為交易平臺購買香港股票，反之亦然，否則就屬各自股民的“境外投資”。這當(dāng)然極不合理，但對于迄今也就20來歲的內(nèi)地股市而言，當(dāng)年設(shè)置這道“防火墻”，既實出無奈亦情有可原。事物都是發(fā)展變化的，無論內(nèi)地股民駕馭股市的能力還是監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力都在不斷長進(jìn)，故而，適時開放內(nèi)地股市與香港股市的互聯(lián)互通，乃水到渠成之事。
內(nèi)地股市分滬市和深市，此次互聯(lián)互通開通的是滬港通而不是深港通。這不是因為內(nèi)地依然小心過頭，而是上交所上市股票以藍(lán)籌居多，正好與香港聯(lián)交所也以藍(lán)籌為主的特性合拍。理論上講，既然開辟了滬港通，兩地上市股票在對方交易所開戶后皆可自由買賣，但為初期操作穩(wěn)妥計，尤其是為內(nèi)地股民多積累一點實戰(zhàn)經(jīng)驗，滬港兩地可供異地購買股票的種類還是有一定限制。允許先期異地購買的股票，通常而言“質(zhì)地”較好。除此之外，雙方股民的投資額度亦實行總量管理。初期階段，“滬股通”總額度3000億元，“港股通”總額度2500億元，無論是可供買賣股票的種類，還是互相可購買的總額度，都將根據(jù)初始情況酌情擴大規(guī)模，直至最終實現(xiàn)無限度“自由交易”。
鑒于國內(nèi)股市眾多投機玩家及非法薦股機構(gòu)已對滬港通“聞雞起舞”——向中小股民散布所謂“搭車機會”或“委托投資機會”圖謀騙錢，在此善意提醒兩點：第一，從發(fā)布滬港通開通公告到正式開通還有6個月準(zhǔn)備期，中小股民當(dāng)心被忽悠上當(dāng)受騙吃暗虧;第二，等到半年后滬港通正式開啟，除了內(nèi)地機構(gòu)投資者外，內(nèi)地中小股民利用上交所平臺購買香港股票，賬戶資金的起點門檻50萬元，換言之，非個人專業(yè)股民，一般中小股民并不適合參與滬港通交易。
更通俗點兒講，香港股市絕非遍地黃金，去那兒套利除了資金門檻，對操作技巧的要求也很高，因為港股的大起大落總體小于滬深股市，投機因素越小，要想賺到錢，交易技巧因素越高。反過來，當(dāng)香港聯(lián)交所成為可購買國內(nèi)A股股票的通道后，究竟會有多大的常年性資金(包括港資及其他外資)進(jìn)出于國內(nèi)A股市場，目前尚難預(yù)判，就算資金量相當(dāng)可觀，其是否能拉升滬指更難預(yù)判。所以，對“有了滬港通內(nèi)地藍(lán)籌股票將拉出長陽行情”之類說辭，中小股民需要明辨。
雖說對滬港通作微觀分析切忌盲目樂觀，但對其作宏觀分析則總體積極陽光。它有利于通過全新的合作機制增強國家資本市場綜合實力，擴大兩地投資者的投資渠道，提升市場競爭力。同時，有利于提升滬港股市對國際投資者的吸引力，尤其是增加滬市長期投資者數(shù)量，以改變滬市的交易生態(tài)，推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)也有了新的發(fā)力方向。香港有望擔(dān)當(dāng)內(nèi)地投資者參與境外投資的平臺與跳板，由此鞏固與提升香港國際金融中心地位，香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心也有了更多操作題材和回旋余地。
把滬港通做好了，內(nèi)地與香港都將獲益甚多。