T+0又開始被市場討論，這次討論的是藍(lán)籌股T+0。
今年“兩會”期間，上交所理事長桂敏杰曾表示，上交所是一個以多層級藍(lán)籌股為主的市場，交易所一直在努力使藍(lán)籌股更有吸引力。“關(guān)于藍(lán)籌股實(shí)行T+0的交易制度，上交所正在努力推進(jìn)�！�
半個多月后，有關(guān)在藍(lán)籌股上推行“T+0”制度的傳聞越演越烈。
隨著股指期貨的實(shí)行，交易所實(shí)質(zhì)上已經(jīng)對中小投資者不公平了。股指期貨已實(shí)行“T+0”交易，而其對應(yīng)的標(biāo)的股卻是“T+1”交易，這種不相匹配的制度設(shè)計存在套利交易的空間。因此，探討T+0能否實(shí)施，確實(shí)已到時機(jī)。
T+0是成熟股票市場的特征之一，有助于活躍市場，幫助投資者及時糾正錯誤投資，避免“烏龍指”事件再次發(fā)生。在融資融券和股指期貨已經(jīng)被大機(jī)構(gòu)頻繁使用的情況下，及時盡早推出T+0交易制度，有助于保護(hù)中小投資者利益。
但試點(diǎn)T+0交易制度，藍(lán)籌股卻未必是最優(yōu)選。首先需要確定的是，什么是藍(lán)籌股。“藍(lán)籌”一詞源于西方賭場，在西方賭場中，有三種顏色的籌碼、其中藍(lán)色籌碼最為值錢。藍(lán)籌股是指穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策，對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為“藍(lán)籌股”。藍(lán)籌股多指長期穩(wěn)定增長的、大型的、傳統(tǒng)工業(yè)股及金融股。
但落實(shí)到A股，A股市場的藍(lán)籌股的界定并不足以支撐起T+0實(shí)驗(yàn)。屢屢虧損的老藍(lán)籌到底算不算藍(lán)籌，分紅吝嗇的藍(lán)籌到底算不算藍(lán)籌？在藍(lán)籌股概念尚未在A股市場上得到明確體現(xiàn)的情況下，輕易地談藍(lán)籌股能不能T+0，并不是一件簡單的事情。
更不用說，試點(diǎn)對象到底是大盤藍(lán)籌股，還是中小盤藍(lán)籌股，抑或是上證50成分股。大盤藍(lán)籌股中也有業(yè)績虧損的，是否也加入試點(diǎn)？一旦T+0試驗(yàn)之后，顯然是對另一些沒有參與試驗(yàn)的藍(lán)籌股是不公平的。
再一個，理論上說，要提升市場活力，用藍(lán)籌股試點(diǎn)T+0也不是最優(yōu)選。藍(lán)籌股本身就并不是一個讓投資者通過股價起落獲利的投資品種，更多的投資者看重藍(lán)籌股的原因是從宏觀和產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)判斷出發(fā)的。更何況，市場資金有限，藍(lán)籌股的盤子大，股價起伏在一天之內(nèi)并不明顯。
隨著深市交易日漸活躍，以藍(lán)籌股為主的滬市坐不住是正常的，但無論是準(zhǔn)備推出新興產(chǎn)業(yè)板，還是藍(lán)籌股T+0試點(diǎn)，都顯得略微著急，改革的力度很大，卻方向不夠明確。當(dāng)下，滬市不如從保護(hù)投資者利益做起，強(qiáng)化藍(lán)籌股的示范性作用，確保藍(lán)籌股分紅，杜絕內(nèi)幕交易等，打造出一個合理合法的市場，這才是提升滬市活躍度的基礎(chǔ)。