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余額寶們高收益率底氣何來
2014-02-20   作者:張平  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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  日前,很多余額寶用戶反映,原本每天顯示的前一天收益數(shù)額被“暫無收益”字樣所代替。余額寶隨后表示,該情況是系統(tǒng)常規(guī)升級(jí),并不影響收益的產(chǎn)生與發(fā)放。這讓大家虛驚一場。
  有業(yè)內(nèi)專家提出:余額寶將理財(cái)產(chǎn)品利率鎖定在6%至7%高收益區(qū)域,同時(shí)還承諾“T+0”,再加上購買無門檻,實(shí)在令人看不懂。一般來說,高收益勢必會(huì)帶來流動(dòng)性較弱的問題,不知互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何做到既可獲得高收益,更可擁有“T+0”式的靈活性?支付寶們的高收益率究竟從何而來?
  首先,支付寶巧妙運(yùn)用聚沙成塔之法。就是利用其在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)在瞬間完成了從散戶到大戶的角色轉(zhuǎn)換,這樣的技術(shù)進(jìn)步,一方面降低了支付寶的運(yùn)營成本,另一方面,支付寶可以利用手中大量資金在貨幣市場上擁有較高的議價(jià)空間,這樣,收益率自然要比一般存活期的散戶要高得多。
  其次,一般貨幣市場的年利率只有3%至4%。而自去年6月出現(xiàn)罕見的錢荒以來,整個(gè)貨幣市場的利率迄今還在6%左右,當(dāng)出現(xiàn)季節(jié)性錢荒時(shí),實(shí)際利率短期波動(dòng)高達(dá)15%上下,所以越是銀行間貨幣市場出現(xiàn)“錢荒”,互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品越是敢報(bào)高價(jià)。
  再次,從表面上看7%的收益率非常之高,但是年化收益率為基金預(yù)留了空間,因?yàn)榘船F(xiàn)行規(guī)定,資金轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出的當(dāng)日不計(jì)息,而以一周計(jì)算,如果宣傳年化收益率在6%左右的話,實(shí)際收益率不超過4.5%左右,于是天弘基金在通過“年化”兩字切換,給自己預(yù)留了空間,實(shí)際利率并不是我們想象中那么高。
  最后,退一步講,萬一互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和基金公司合作之后,還是賺不到他們當(dāng)時(shí)所報(bào)出的高收益率,那么他們會(huì)抱賠本賺吆喝、就當(dāng)做活廣告的思維,這個(gè)漏洞將由互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自己出錢填補(bǔ),這對投資者的收益也不影響。
  當(dāng)前,傳統(tǒng)銀行的同期活期存款利率只有0.35%,一年期定期存款利率也只有3.3%,流動(dòng)資金自然會(huì)跑向互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品這一邊,但是,我們也要看到以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品存在三大軟肋。
  其一,余額寶類的產(chǎn)品,依靠資金規(guī)模,或許比普通的貨幣市場基金具有一定優(yōu)勢,但其盈利來源畢竟不是去搞貸款投資經(jīng)營,而是在銀行間資金拆借市場中運(yùn)作,如果遇到頻現(xiàn)“錢荒”之時(shí),或許尚有可為,但是一旦沒有錢荒出現(xiàn)呢?承諾這么高的收益率,恐怕余額寶們只能通過自己補(bǔ)錢的方式,給投資者吃上幾頓,但畢竟不會(huì)長久。
  其二,常年偏高的利率不可能一直呈現(xiàn);ヂ(lián)網(wǎng)理財(cái)動(dòng)輒年化收益率7%至10%來吸引眼球,但世界上沒有哪個(gè)國家的利率能在如此高位長期運(yùn)行,因?yàn)楦呃什粌H會(huì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以承受之重,整個(gè)金融體系也難以承受,最終也會(huì)影響到我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
  其三,余額寶利用了網(wǎng)絡(luò)渠道的優(yōu)勢,銷售天弘增利寶貨幣基金,通過貨幣市場基金盈利。但眾所周知,貨幣市場基金投資于貨幣市場上短期有價(jià)證券,如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等,其風(fēng)險(xiǎn)雖然不高,但是要想長期獲得高收益恐怕也不太現(xiàn)實(shí),因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)總是與低收益掛鉤。
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