上海自貿(mào)概念龍頭外高橋的控股股東外高橋集團于11月7日-12日累計減持外高橋股票3000萬股，套現(xiàn)約11億元。作為股價因概念炒作而漲高的股票，控股股東認為股價高估，從而減持股票，成為了打壓股價的殺手。但投資者還有一件事想不明白，就是為什么控股股東要等到股價下跌近半后才想到減持，以前股價更高時是為了謙讓還是其他原因而選擇沉默?
20世紀最杰出的投機者李佛摩爾曾說過這樣一種炒作方式，當大股東希望向公眾賣出股票的時候，就尋找炒家推高股價并把股票炒成交易熱絡的熱門股，然后由炒家安排賣出股票，炒家不需要任何現(xiàn)金酬勞，只要求價格逐級升高的認股權(quán)利，那么只有當炒家完成任務后才能獲得自己的收益，而委托方需要的就是按照既定的價格拋售既定數(shù)量的股票。外高橋集團恰好在滿意的股價開始減持股份，而沒有在最高價開始減持。這就引出了本欄的猜想。
假如炒作外高橋股票的投機資金從底部吸納籌碼之后，通過連續(xù)漲停推高股價，然后到64.16元/股的高位后開始出脫籌碼，并一路向下賣出股票，最終全部完成股票的派發(fā)。此時的外高橋股票交投活躍，股價仍然在35元上方，外高橋集團開始賣出股票，并向投資者公告。如果是這樣，就能夠解釋為什么外高橋集團不在股價炒高至高位時賣出股票，而是在下跌近一半之后才開始賣，因為投機資金賣出股票不需要公告，而外高橋集團賣出股票需要公告，兩者的區(qū)別正在于此。
如果真是外高橋集團認為在35元附近的價格賣出股票是滿意的操作，那么其剩余的60%持股仍然會繼續(xù)向二級市場拋售，直至股價跌至他不愿意賣出股票的位置。
不僅僅是外高橋，很多控股股東賣出持股都沒有選擇在最高價進行，這或許是不得不遵守的約定。試想，在全流通的時代，任何資金都不可能在沒有得到控股股東認可的情況下坐莊拉高股價，否則必然會遭受滅頂之災。這就是說，未來的股票投資，大股東對于股票炒家具有極強的“核威懾”，堪稱莊家殺手。這也可以解釋為什么創(chuàng)業(yè)板股票可以在控股股東持股解禁后出現(xiàn)超強牛市的原因。