十八屆三中全會的召開，標志著我國的改革開放又邁上了一個新臺階。其標志就是改革突破了過去的局部性、單一性與試探性，在總結(jié)過去35年經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，定調(diào)“全面深化、整體推進”。確定這樣的基本思路，不僅肯定了過去的成功經(jīng)驗，也昭示了未來的改革重任。由此，我們可以大膽設(shè)想證券市場的美好未來。
證券市場是改革開放的產(chǎn)物，其20多年來所取得的成就有目共睹：市場規(guī)模不斷擴大，交易品種逐漸豐富，融資數(shù)量持續(xù)攀升，法律法規(guī)日趨完善。但是，這個市場的頑癥與痼疾也并不鮮見。我們可以形象地用兩句話來概括目前的證券市場：飛得很高，但并不長遠;長得很大，但并不健壯。之所以出現(xiàn)這樣的窘態(tài)，原因也是兩方面的：一方面是大環(huán)境的制約，證券市場不可能單兵突進;另一方面，受自身“發(fā)育不全”的束縛，利益矛盾、規(guī)則沖突阻礙了市場化的實行與深化。
眾所周知，決定證券市場前途的基礎(chǔ)性因素主要有兩方面：一是上市公司的質(zhì)量;一是健全有效的法治。從公司方面來看，相對于證券市場，企業(yè)的屬性是先天性與外生性的，它不取決于證券市場，而是由經(jīng)濟體制與企業(yè)體制的基本屬性所決定，但其對證券市場的影響是根本性與決定性的。因此，打造一個高效的證券市場，必須依賴其機制體制與市場經(jīng)濟相吻合的上市公司。否則，證券市場就有可能成為建在沙灘上的大廈。從法治方面來看，法律的尊嚴與權(quán)威是立國之本，但它與國家基本的治理體制息息相關(guān)，立法的完善與執(zhí)法的嚴肅事關(guān)基本游戲規(guī)則，不是證券市場可以內(nèi)部解決的。
因此，全面深化改革，鞏固和深化市場化與法治化建設(shè)，不僅有利于建立與健全企業(yè)的利益機制與治理機制，造就“機制靈活、制約有力、積極進取”的上市公司，也有利于政府職能轉(zhuǎn)變，強化法律的權(quán)威與法治的尊嚴。只有在這樣的前提下，證券市場的市場化與法治化才有一個堅實的基礎(chǔ)與融洽的環(huán)境，我們孜孜以求的“三公”才能落到實處。
證券市場要展翅高飛，必須有強健的雙翼——優(yōu)質(zhì)的公司與完善的法治。而十八屆三中全會確定的路徑既有助于雙翼的發(fā)育，也指引著證券市場努力的方向，由此產(chǎn)生的積極影響是不可估量的。