地產商多元化發(fā)展，正在成為一種風潮。如果說2009年諸大央企紛紛涉獵房地產，圈地稱王是其他產業(yè)向房地產滲透，那么，當房地產企業(yè)進軍金融領域，也并非一件奇聞。然而，作為中國房地產市場領頭羊的萬科介入金融業(yè)，還是引起了業(yè)內人士的極大關注。筆者認為，萬科作為標桿性企業(yè)進入徽商銀行，可能會引領一個房企積極進入金融業(yè)的浪潮。
為什么以萬科為代表的房地產企業(yè)非要將業(yè)務滲透到金融業(yè)領域?其一，最近一些年來，房地產價格雖然沒有太多調整，但是，成交量卻是經過了幾輪興衰輪回，如果房企將大量的資產仍然單一地配置到房地產領域，一旦市場處于低迷狀態(tài)，過度擴張可能會危及資金鏈。而相反，銀行業(yè)這幾年旱澇保收，利潤豐厚，這也是諸多產業(yè)都想金融介入的領域的動機，特別是一些機制靈活的小型商業(yè)銀行，諸如農村銀行、村鎮(zhèn)銀行，對股東的分紅利潤率達12%~15%。雖然銀行也是高危行業(yè)，但整體來說收益還是非常穩(wěn)健。雖然房地產這些年來屢屢爆發(fā)資金鏈危機，但畢竟都是大難不死，沒過多久就挺過來了，還是比其他實體性產業(yè)回報要高一些，與地產聯(lián)姻也成為銀行的首選。從今年6月份以來，中國房地產迎來了大反彈，一些大型房企賺得盆滿缽滿，不差錢的萬科入股一家銀行，有理由猜測他們有一種居安思危的風險意識。因此，萬科認購徽商銀行的股份，可以認為萬科在分散風險方面的一種戰(zhàn)略舉措。
其二，地產金融化能夠幫助萬科獲得更加穩(wěn)定的資金渠道，甚至有可能對沖調控政策帶來的不利影響。如果房企能夠控股銀行，無論是發(fā)行理財產品，還是控股銀行，授信都會有傾向性。更重要的是，房地產本身就具有金融屬性，房地產本身是資金密集型產業(yè)，很多國家就將房地產歸類為金融業(yè)，事實上，房地產企業(yè)將自身的資產金融化，有助于提升資產的流動性，有助于提高房企的盈利能力。萬科入股徽商銀行，只是房地產企業(yè)介入金融業(yè)的一種形式，越來越多的房企下面設立金融業(yè)務。
其三，當前A股市場仍然處于低迷期，一些未上市的銀行盈利能力較強而且相對穩(wěn)定，但發(fā)行價區(qū)間相對較低，這也是萬科等企業(yè)看好這些商業(yè)銀行的重要原因。萬科入股徽商銀行，還可能帶有實驗性質。戰(zhàn)略控股也比一些企業(yè)直接申請銀行牌照更加劃算，況且，30億港元對于萬科這樣的千億級房地產企業(yè)乃是滄海一粟，但卻可能為其此后深度介入金融業(yè)積累實戰(zhàn)經驗和教訓。
對萬科來說，入股徽商銀行是其分散風險以及開拓新渠道的嘗試，對于中國來說，如何落實鼓勵民營企業(yè)進入金融業(yè)也是當前一大難題。
自從今年7月國務院發(fā)布金融改革“國十條”以來，不少企業(yè)開始動腦筋介入金融業(yè)。就金融改革有關鼓勵民間資本介入金融業(yè)來看，主要有三種模式：投資或參與重組改造、參股村鎮(zhèn)銀行以及設立金融機構。萬科入股徽商銀行可謂是積極響應國務院“鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造”;村鎮(zhèn)銀行也成為民間資本積極進入的對象，有數據顯示，目前村鎮(zhèn)銀行已將31個省份全覆蓋，同時在1880個縣市的覆蓋率超過了50%。
民間資本介入金融業(yè)既可以降低大量的中小企業(yè)因貸款難而倒閉的風險，又可以為大量過剩的民間資本找到一些活路，減少民間資本高利貸化的傾向和對理財產品的依賴，防止因影子銀行危機而誘發(fā)的金融風暴。中國社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地日前發(fā)布的
《中國金融監(jiān)管報告2013》稱，2012年底中國影子銀行規(guī)�？赡苓_到20.5萬億元。這么巨大的影子銀行規(guī)模，而且還沒有受到有效監(jiān)控，其危險性是不言而喻的，美國的投資銀行沒有受到有效監(jiān)控，發(fā)生了幾乎和1929年一樣大的危機，就是前車之鑒。這些年來，溫州、鄂爾多斯等地出現的民間資本崩盤就給當地的經濟帶來了巨大沖擊。
地產與金融互相滲透，可能會改變整個金融業(yè)和房地產業(yè)的運行特征，這樣一種融合，既為雙方帶來種種便利和巨大利益，也可能由此生發(fā)出更加復雜的新風險，這種風險核心特征是巨頭聯(lián)姻一旦一方遭受危機，另一方可能也會被“連坐”，從而形成一股強大的沖擊波。不可否認，金融業(yè)從來就是風險相對較大的產業(yè)，特別是當前鬧錢荒的背景下，銀行資產配置不當，地方債與影子銀行都有可能拖累金融業(yè)，同時也可能會對房地產業(yè)造成沖擊;而房地產市場一旦發(fā)生紊亂，也勢必會影響金融安全。這二者捆綁在一起，其風險將會成倍放大。