據(jù)媒體報(bào)道，央行9月24日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了880億規(guī)模的6天期逆回購(gòu)操作。該操作不僅創(chuàng)下了7月底以來(lái)本輪逆回購(gòu)數(shù)量上的新高，而且打破了此前7天和14天逆回購(gòu)的慣例。雖然公開(kāi)市場(chǎng)操作是去年以來(lái)央行用得最多的一種平衡市場(chǎng)手段，也是央行總結(jié)2008年貨幣政策調(diào)控失誤后的一種策略調(diào)整。但此次逆回購(gòu)，顯然不是政策放松、央行放水的信號(hào)，而是銀行資金緊張、央行出手維穩(wěn)的標(biāo)志。因?yàn)�，�?月6日以來(lái)，反映銀行資金面變化的shibor(同業(yè)拆借利率)全線品種一路上行，隔夜利率已從9月6日的2.95%上漲至3.56%，1個(gè)月期利率則從4.48%一路飆升至5.91%。而反映銀行資金緊張的另一種表現(xiàn)，是不少銀行已停止了個(gè)人房貸。
尤其值得注意的是，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，銀行一般要到年底才會(huì)現(xiàn)收緊貸款額度。但是，今年卻從9月起就出現(xiàn)了貸款額度緊張的矛盾，且緊張的程度比以往的年底還要強(qiáng)烈。
由于有6月“錢(qián)荒”的前車(chē)之鑒，因此，當(dāng)9月“錢(qián)緊”的消息傳出以后，不僅外界對(duì)再度出現(xiàn)“錢(qián)荒”的擔(dān)心陡增，為避免“錢(qián)荒”的再度出現(xiàn)，央行也迅速采取了預(yù)防和應(yīng)對(duì)措施，于是有了巨量逆回購(gòu)。
盡管各商業(yè)銀行、特別是銀行高層不承認(rèn)出現(xiàn)了“錢(qián)緊”現(xiàn)象，但從基層銀行的反應(yīng)來(lái)看，“錢(qián)緊”卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。這些天來(lái)，除了上海銀行間拆借市場(chǎng)會(huì)員間拆入急速走高外，基層銀行之間參照shibor利率浮動(dòng)的拆借也急劇升溫。一些股份制銀行從大型銀行拆入資金需求急速增多。這與6月20日“錢(qián)荒”前后的市場(chǎng)動(dòng)向何其相似。而央行此次打破慣例實(shí)施6天的逆回購(gòu)，也從另一個(gè)側(cè)面反映了銀行資金緊張的矛盾。
6月“錢(qián)荒”、9月“錢(qián)緊”（如果央行不出手，是否會(huì)演變成“錢(qián)荒”，也很難說(shuō)），都是發(fā)生在季末，這當(dāng)然不是巧合�，F(xiàn)在離9月30日月底時(shí)點(diǎn)只剩5天了，這5天對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)恐怕是非常難熬的。再聯(lián)想到以往經(jīng)常出現(xiàn)的年底“錢(qián)緊”、年初“錢(qián)松”現(xiàn)象，不能不令人感到，銀行在經(jīng)營(yíng)理念方面，是否存在著“懶漢”思維。亦即有錢(qián)時(shí)，就大手大腳，一副財(cái)大氣粗的派頭；沒(méi)錢(qián)了，就縮手縮腳，一副可憐巴巴的樣子。殊不知，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，這種“懶漢”思維，是與市場(chǎng)要求相悖的，是非常不利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的。雖然企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售也存在淡季和旺季的現(xiàn)象，也有資金有時(shí)需求多、有時(shí)需求少的問(wèn)題。但是，從總體上講，企業(yè)的淡、旺季周期是符合市場(chǎng)規(guī)律的，是反映市場(chǎng)供求關(guān)系變化的，是完全的市場(chǎng)行為。而從銀行信貸投放的實(shí)情看，顯然還未能完全按市場(chǎng)規(guī)律辦事，許多時(shí)候還是為了滿足銀行自身利益的需要，滿足經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人需要。
也正因?yàn)殂y行為了自身利益需要，人為地將信貸資金投放拆分成“淡季”和“旺季”，以致形成年末、季末資金緊張的矛盾，使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)被迫接受這樣的格局，違反規(guī)律地儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)品，嚴(yán)重影響了資金和資源的使用效率。絕大多數(shù)企業(yè)其實(shí)并不存在年初、季初資金需求量大，年末、季末資金需求量少的問(wèn)題。企業(yè)所以將爭(zhēng)取資金的目標(biāo)鎖定在年初和季初，完全出于無(wú)奈。銀行制造的這種資金緊張矛盾，又給了地下金融組織從中牟取暴利的絕佳機(jī)會(huì)。
銀行的這種“懶漢”思維，毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、危機(jī)意識(shí)缺失的表現(xiàn)，也是銀行沒(méi)有真正走市場(chǎng)化之路的結(jié)果，更是銀行業(yè)國(guó)有占絕對(duì)控制地位的體現(xiàn)。假如像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，民營(yíng)銀行唱主角，且以中小民營(yíng)銀行為主，并且徹底實(shí)行利率市場(chǎng)化，就不太可能出現(xiàn)年末、季末“錢(qián)緊”，年初、季初“錢(qián)松”的現(xiàn)象。所謂“錢(qián)荒”，也唯有在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題、銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)才能發(fā)生。
所以，筆者以為，要真正消除周期性的“錢(qián)荒”、“錢(qián)緊”，銀行非得全力擺脫“懶漢”思維不可，讓銀行完全按照市場(chǎng)需求調(diào)整信貸策略；同時(shí)還須加大銀行的市場(chǎng)化改革力度，加快民營(yíng)銀行的建設(shè)步伐，讓民營(yíng)銀行這條“鯰魚(yú)”，激活整個(gè)金融市場(chǎng)。
一旦這樣的格局形成，央行也就不必花這么多心思和精力在微觀操作上了，當(dāng)可騰出大量資源來(lái)更好地研究宏觀政策、把控宏觀形勢(shì)，從而更加有效地發(fā)揮貨幣政策的杠桿作用。