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近期，騰訊市值突破1000億美元的消息再次震撼了國內投資者：這家改變我們生活的優(yōu)秀公司為何讓老外成為最大受益者？更加緊迫的是，在中國經濟逐步轉型的背景下，未來類似騰訊、百度的創(chuàng)新型企業(yè)如何才能留在國內資本市場上？
資本市場的成熟度、法律法規(guī)的健全程度等一直被認為是國內資本市場的“短板”。但時過境遷，國內資本市場在監(jiān)管、執(zhí)法等各方面都已經取得了重大進展。僅從創(chuàng)業(yè)板來看，今年創(chuàng)業(yè)板市場波瀾壯闊的行情，不僅與國內經濟轉型的大背景高度契合，也與海外市場新興行業(yè)的驚艷表現同步，這顯然不是簡單的巧合。
尤其是，自2009年10月創(chuàng)業(yè)板推出以來，上市公司主要集中在文化創(chuàng)意、互聯網等行業(yè)，成為推動經濟結構戰(zhàn)略性調整的重要推手。同時，創(chuàng)業(yè)板還帶動了巨額的民間投資和創(chuàng)業(yè)投資。有數據顯示，國內活躍的創(chuàng)投機構逾5000家，本土機構管理資金已超過2萬億元。
關于降低國內創(chuàng)業(yè)板準入門檻、放寬行業(yè)準入的呼聲一直很高，監(jiān)管層也在不同場合作出積極回應。在行業(yè)準入方面，當前可作為的空間很大。創(chuàng)業(yè)板推出的背景是為了應對國際金融危機，支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)，所以推出之初在行業(yè)方面有一些重點傾斜。隨著目前行業(yè)融合加速推進，這種行業(yè)限制已經明顯落伍了。更何況，創(chuàng)業(yè)板是所有行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，從公平的角度出發(fā)，應該給所有行業(yè)機會，把選擇權交還給市場。
近些年來，降低企業(yè)上市門檻已成為全球交易所的大趨勢，日本、香港等市場早已在行動中。7月初，國務院發(fā)布的“金十條”明確提出，“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準”，從而為徘徊多年的創(chuàng)業(yè)板準入標準調整打開了空間。結合此次新股發(fā)行改革征求意見，市場迫切希望借機大幅降低門檻，如將原來的兩套盈利標準進一步降低、取消盈利增長要求等。
更有必要的是，對創(chuàng)新型企業(yè)上市在盈利門檻方面也應該有所突破。如果說原來的盈利門檻是對企業(yè)提出的過往業(yè)績要求，那么，從騰訊等企業(yè)的發(fā)展軌跡來看，這些創(chuàng)新型企業(yè)更加偏重未來的成長性與業(yè)績，其上市交易所基本忽略了上市前的盈利要求，即使虧損也可以上市。鑒于國內證券市場的現狀，可以給予特別風險提示或設立單獨的板塊，對未來成長性與盈利能力等要求大股東給予承諾等等。
我們有理由相信，在中國經濟成功轉型大背景下，給予創(chuàng)新型企業(yè)足夠的支持，國內資本市場就有希望誕生偉大的公司。
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