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　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的奇跡已進(jìn)入提質(zhì)增效的‘第二季’，后面的故事會(huì)更精彩�！眹�(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在第七屆夏季達(dá)沃斯論壇上致辭時(shí)指出。筆者以為，總理對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期望是非�，F(xiàn)實(shí)的。因?yàn)槲覀冎贫ú��?jiān)決執(zhí)行著適宜的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、改革開(kāi)放也從未停步，所以中國(guó)完全有能力、有條件保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展。經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入“第二季”，我們有理由期待肩負(fù)重任的A股市場(chǎng)后面的故事更精彩。
　　首先，穩(wěn)健的貨幣政策將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)延續(xù)下去，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。
　　其實(shí)，從6月末錢(qián)荒以來(lái)，在央行穩(wěn)定貨幣供應(yīng)的思路下，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始主動(dòng)調(diào)整自己的資產(chǎn)配置情況，在隨后的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)里，流動(dòng)性的波動(dòng)幅度越來(lái)越小，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格也逐步趨于平穩(wěn)。
　　對(duì)于后期流動(dòng)性的判斷，筆者認(rèn)為，緊平衡的狀態(tài)可能會(huì)延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。如果流動(dòng)性出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)性緊缺，央行可用創(chuàng)新貨幣政策工具進(jìn)行平抑。
　　后續(xù)貨幣政策的重點(diǎn)是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。簡(jiǎn)言之，就是信貸投放會(huì)保持一定的規(guī)模，這部分增量要用好；同時(shí)也要盤(pán)活存量，可理解為發(fā)展直接融資。比如擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)和規(guī)模。無(wú)論是用好增量還是盤(pán)活存量，都將間接或直接的在股市上反映出來(lái)，這種影響是正面且積極的。
　　其次，積極的財(cái)政政策將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的中堅(jiān)力量，也是改革紅利釋放的重要領(lǐng)域。
　　積極的財(cái)政政策可以簡(jiǎn)要的概況為減稅、增債四個(gè)字。這里需要澄清一個(gè)誤區(qū)，減稅并不意味著財(cái)政收入會(huì)必然減少。
　　在出臺(tái)小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性減稅舉措以及在全國(guó)范圍擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)之后， 8月份中央財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6%，而今年上半年這一指標(biāo)為1.5%，大大低于預(yù)算目標(biāo)（7%）。
　　財(cái)政收入數(shù)據(jù)變化的背后原因其實(shí)是減稅帶來(lái)的。減稅刺激了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，前者發(fā)展速度回升必然會(huì)提升稅收份額。財(cái)政收入的這種增長(zhǎng)更能反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。減稅產(chǎn)生的效果其實(shí)就是改革紅利的釋放。
　　因此，未來(lái)的結(jié)構(gòu)性減稅和營(yíng)改增的步伐和力度都會(huì)加強(qiáng)。反映在股市上，減稅和營(yíng)改增的題材股將會(huì)受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注。因?yàn)閲?guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)必定是未來(lái)前景遠(yuǎn)大的行業(yè)。
　　至于增債也很好理解，就是加大國(guó)債、地方債的發(fā)行規(guī)模，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)公共服務(wù)支出提供更多的資金。政府性負(fù)債所籌措的資金大部分會(huì)用于城市公共建設(shè)，所以，這部分題材的股票也會(huì)受到資金的重點(diǎn)關(guān)注。
　　第三，進(jìn)一步深化改革開(kāi)放可以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)極，這也是改革紅利釋放的重要領(lǐng)域。
　　一提到改革開(kāi)放，現(xiàn)在最典型的案例就是中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)的獲批了。建設(shè)自貿(mào)區(qū)有利于培育我國(guó)面向全球的競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，拓展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新空間，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”。
　　股市上，與上海自貿(mào)區(qū)沾邊的股票都已“飛龍?jiān)谔臁�，外高橋更是已�?jīng)封了10個(gè)漲停板�，F(xiàn)在，一些城市也在加緊籌備自貿(mào)區(qū)建設(shè)，一旦獲批，相關(guān)股票必然會(huì)成為資金追捧的對(duì)象。
　　總之，進(jìn)入提質(zhì)增效階段的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，需要股市拋棄原來(lái)過(guò)于側(cè)重融資的思維，向服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)轉(zhuǎn)化，成為培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的溫床。投資者要深刻領(lǐng)悟市場(chǎng)的這一變化，才能看到A股市場(chǎng)后面的故事。