就在其他企業(yè)都想方設(shè)法通過各種途徑謀求上市，國內(nèi)排隊上市企業(yè)已多達近千家的大背景下，飛鶴乳業(yè)卻在美國退市了。
據(jù)報道，6月底，飛鶴國際董事長兼CEO冷友斌宣布，公司私有化工作在歷時8個月后終于完成，冷友斌同摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門聯(lián)合以每普通股7.4美元現(xiàn)金的價格，總計1.46億美元，公開回購了公司約50%流通股股份。這也意味著，飛鶴的美國上市公司之名將就此畫上句號。飛鶴公司名片上的“中國首家美國紐交所上市乳品企業(yè)”也將不能保留。
10年前，飛鶴國際在美國納斯達克上市，隨后在2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，成為第一家赴美上市的中國乳企。但從2009年起，飛鶴國際股價自每股40多美元的高位一路下跌，最低曾跌至每股2.2美元，其余大半時間徘徊在每股6至7美元之間。由于近年來美國資本市場對中國概念股的打壓太厲害，公司經(jīng)營和股價長期不成正比。企業(yè)上市的目的是融資，但當(dāng)下的金融形勢似已斷絕了飛鶴國際的融資希望。在這種情形下，每年還需支付2000多萬元維護成本，實在是得不償失，顯然繼續(xù)維持已沒有意義。
不過，據(jù)市場分析人士分析，飛鶴國際選擇在這個時候退市，可能與國務(wù)院九部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步加強嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全工作的意見》以及蒙牛閃電收購雅士利等有關(guān)，飛鶴或許想通過退市，躋身國內(nèi)市場并購，以擴大飛鶴在國內(nèi)市場的份額和影響力。
這些年來，飛鶴的發(fā)展卻落在了蒙牛、伊利等同業(yè)的后面，以至于到今天為止，飛鶴仍然還是一個地方性品牌，其影響力也主要在東北地區(qū)和少數(shù)北方城市。造成飛鶴發(fā)展緩慢，一方面可能與企業(yè)的經(jīng)營策略、經(jīng)營思路有關(guān)，另一方面則與企業(yè)在美國上市有關(guān)。在美國上市規(guī)則的嚴格約束下，飛鶴這些年走的是條很不同的路。
要知道，美國對上市公司的監(jiān)管是極為嚴格的，企業(yè)的任何行為，都必須對投資者負責(zé),否則，就會受到美國監(jiān)管機構(gòu)的查處。對飛鶴來說，自然不能像國內(nèi)其他企業(yè)那樣不惜采用一些不規(guī)范經(jīng)營行為去競爭，擴張的速度也就沒有其他企業(yè)快了。如收購其他企業(yè)、隨便調(diào)整價格等。
還有，融資受到嚴重制約。正如飛鶴董事長冷友斌所說的，由于中國概念股受到打壓，以及美國在再融資方面要求比較嚴，飛鶴除上市時從證券市場獲得了一部分資金之外，多年來基本沒有再能籌集到更多資金，這就使得飛鶴在發(fā)展過程中常常受到資金的約束，擴張的難度也就大增。
另外，也可以說是最重要的一點，在美國的管理制度下，對產(chǎn)品、特別是與居民生活密切相關(guān)的生活必需品的質(zhì)量要求相當(dāng)高，監(jiān)管格外嚴厲，一旦企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，很有可能就會破產(chǎn)。所以，飛鶴在產(chǎn)品質(zhì)量控制方面要比國內(nèi)其他企業(yè)的要求高得多，在發(fā)展過程中就不可能如其他乳品企業(yè)一樣，通過收購中小企業(yè)、與奶農(nóng)聯(lián)合等滿足企業(yè)的生產(chǎn)需要，而必須建立自身的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。這不能不使飛鶴在發(fā)展速度方面受到很大限制。
然而，也正是因為美國在企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量方面的嚴格監(jiān)管，飛鶴在三聚氰胺事件中沒有出現(xiàn)一例問題產(chǎn)品，這給飛鶴提供了一次業(yè)務(wù)“井噴”的機會，單月增長率曾一度達到600%，2009年第一季度的奶粉銷售額更比上年同期增長了318.4%，增至1076億美元。雖然后來因為紅杉資本的退出，使飛鶴發(fā)展勢頭受到重創(chuàng)。但是，美國上市給飛鶴品牌帶來的品牌效應(yīng)與積極影響，卻是其他國內(nèi)企業(yè)所無法相比的。
如果飛鶴在美國退市以后，能在規(guī)范經(jīng)營和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管方面仍然按照美國上市公司的要求去做，并引入和吸收國內(nèi)乳品企業(yè)的其他先進經(jīng)驗。那么，飛鶴的未來將是十分美好的。從這個角度看，飛鶴美國退市或許是為自己構(gòu)建了一個新的發(fā)展平臺。
中國企業(yè)從來不缺發(fā)展速度方面的“高手”，卻很缺發(fā)展質(zhì)量方面的“行家里手”�，F(xiàn)在的問題是，一心等待重新振翅高飛機會的飛鶴是否還能堅持其高質(zhì)量追求？