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像做投資那樣去做投行
2013-08-09   作者:占小平(宏源證券投資銀行總部董事總經(jīng)理)  來源:證券時報
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  目前,中國的投資銀行業(yè)處于有史以來最困難的局面:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)急劇萎縮,新業(yè)務(wù)剛剛起步難撐大梁;士氣低迷,人心浮動,不少新兵舊將紛紛跳槽轉(zhuǎn)行。
  就在兩年前,創(chuàng)業(yè)板新股上市動輒一百倍市盈率,一個項目動輒讓投行進(jìn)賬數(shù)千萬的局面是何等激動人心!可惜好景不長,轉(zhuǎn)瞬即逝的繁華過后留下一地雞毛。是什么造成了今天的局面?除宏觀經(jīng)濟制約、新興加轉(zhuǎn)軌市場固有制度性缺陷之外,必須承認(rèn),部分投行同仁的短視、注重眼前小利的行為,讓投行蒙羞,損毀了投行的榮譽,也造成了今天投行的困境。
  投行人不能單純將自己的角色定位為只為賺取傭金的中介機構(gòu),而應(yīng)該像投資人那樣,站在投資人的角度去選擇好的擬上市企業(yè),將符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和中國現(xiàn)階段經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級急需的具有良好持續(xù)發(fā)展能力的好公司推向資本市場,讓寶貴的資本更多配置在中國當(dāng)前國民經(jīng)濟急需急缺的行業(yè)和領(lǐng)域中,才能發(fā)揮中國投資銀行人的真正價值,不辜負(fù)全社會對這個行業(yè)的期待。
  對一個合格投行家而言,挑選一家好企業(yè)應(yīng)該從以下幾個方面著手:
  首先是優(yōu)選行業(yè)。要將符合當(dāng)前中國國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級最稀缺的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域。TMT、醫(yī)藥醫(yī)療、環(huán)保和快速消費品代表了中國國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的主要方向。將更多的資本配置在這些領(lǐng)域里,這些行業(yè)的企業(yè)將在今后數(shù)十年里獲得良好的發(fā)展機遇。
  其次是行業(yè)地位。行業(yè)的成熟永遠(yuǎn)伴隨行業(yè)集中度的提高,自由競爭的最終結(jié)局是寡頭壟斷,只有細(xì)分行業(yè)的潛在龍頭企業(yè)才最有發(fā)展前途,每個細(xì)分行業(yè)最終也只剩下少數(shù)幾家大企業(yè)。
  其三,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的因素也很關(guān)鍵。領(lǐng)導(dǎo)者的重要性怎么強調(diào)都不過分。怎樣才算是好的企業(yè)家?首先是要具備事業(yè)雄心。想當(dāng)老大就得有大格局和大氣魄,有帶領(lǐng)全行業(yè)進(jìn)步、填補行業(yè)空白、提升行業(yè)整體競爭力的事業(yè)雄心,若小富即安格局上不去,則做不成大事。其次是要有深厚的資歷。沒有人能隨隨便便成功,沒有在行業(yè)中浸潤多年的深厚資歷,很難真正理解一個行業(yè),建立上下游的業(yè)務(wù)和人脈關(guān)系。第三是要有好的人品。正直、誠實、公正的人才能產(chǎn)生道德感召力,才能凝聚創(chuàng)業(yè)隊伍,贏得客戶、對手和同行的尊重,才能把事業(yè)做持久。
  其四,公司的財務(wù)表現(xiàn)也很重要。光是概念好不行,賺錢才是硬道理。因此,投行人對市場上屢見不鮮的“大忽悠”要具備識別和防范能力,不能被幾個跨國專利,幾個新鮮名詞,一堆云里霧里的技術(shù)和概念弄昏了頭。
  最后,公司生產(chǎn)經(jīng)營必須合法、合規(guī)。這是作為公眾公司最起碼的要求。
  中國的資本市場正處于發(fā)展和變革中,目前行業(yè)的低迷實則為實現(xiàn)投行的轉(zhuǎn)型提供了良機,投行的真正價值和使命將在行業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮中得以發(fā)揮和實現(xiàn)。投行人要更多地走出辦公室,業(yè)務(wù)端向前延伸,深入數(shù)百萬家中小企業(yè)中去,為這些中小微企業(yè)服務(wù),這些企業(yè)目前也許還很小,收入幾千萬,利潤幾百萬,但它們是中國經(jīng)濟的未來力量。投行同仁應(yīng)拋棄浮躁和沖動,多一些耐心,心思要沉靜下來,伴隨企業(yè)長期成長。金融必須深深扎根于實體經(jīng)濟,才能永葆生機與活力。
  在服務(wù)實體經(jīng)濟的同時,投行必須保持自身的專業(yè)性和獨立性。投行人不能高高在上,看企業(yè)這個不行那個不順眼,一身全是毛病,同時也不能曲意迎逢、誤導(dǎo)企業(yè),對于企業(yè)不對的地方一定要堅持原則,大膽指出來,并協(xié)同企業(yè)制定方案去解決。只有這樣,投行人才能真正贏得來自客戶的長久的尊重。
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