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　　繼央行和監(jiān)管部門開(kāi)始動(dòng)手整治信貸資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)體外空轉(zhuǎn)之后，關(guān)于如何將資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為需要解決的操作層面的問(wèn)題。金融屬于虛擬經(jīng)濟(jì)，而金融之外的產(chǎn)業(yè)屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，房地產(chǎn)由于帶有金融屬性而被劃入廣義的金融范疇，那么，這個(gè)問(wèn)題似乎就變成了如何引導(dǎo)銀行資金進(jìn)入金融和房地產(chǎn)之外的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
　　其實(shí)問(wèn)題并非如此。因?yàn)椋�中�?guó)的大型企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)，從來(lái)沒(méi)有缺少過(guò)銀行的眷眷照顧。真正需要資金救急的是實(shí)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的中小企業(yè)（包括小微企業(yè)）。中小企業(yè)就如瘦骨嶙峋、奄奄一息的病人，一邊在不斷流血（承重的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)），另一邊卻無(wú)法得到給養(yǎng)補(bǔ)充，好在中國(guó)的中小企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)的生命力超級(jí)頑強(qiáng)，否則，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)恐怕更加慘不忍睹了。
　　截至2012年年底，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量約為55萬(wàn)家（規(guī)模以上企業(yè)），占全國(guó)企業(yè)總數(shù)（規(guī)模以上企業(yè)）的90%以上，創(chuàng)造了超過(guò)70%的就業(yè)和50%以上的稅收，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右。中小企業(yè)注定將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主要力量，未來(lái)的行業(yè)龍頭將從這些輕裝上陣、快速發(fā)展、有創(chuàng)新力的企業(yè)中脫穎而出。
　　數(shù)據(jù)會(huì)說(shuō)話，中小企業(yè)分明已經(jīng)成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的主力軍。其實(shí)，類似情況在西方國(guó)家也一直如此。我國(guó)限于體制原因，一直沒(méi)有將重點(diǎn)放在對(duì)這一生力軍的培育和支持上�，F(xiàn)在，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的急迫需要，重點(diǎn)培育成長(zhǎng)型中小企業(yè)，已經(jīng)成為時(shí)不我待的國(guó)家經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
　　根據(jù)《中國(guó)成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)中小企業(yè)的成長(zhǎng)狀況基本良好，成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，其中尤為突出的是成長(zhǎng)型中小企業(yè)，這部分中小企業(yè)占全國(guó)中小企業(yè)的比例達(dá)到15%左右。從地區(qū)分布來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)的分布存在嚴(yán)重不均衡。截至2012年年底，全國(guó)中小企業(yè)主要集中在江蘇、浙江、廣東、山東等東南沿海省份，這4個(gè)省份的中小企業(yè)數(shù)量總和占比超過(guò)了50%。
　　除了這部分企業(yè)，市場(chǎng)存在每年約7000億-8000億元的小微企業(yè)融資缺口。根據(jù)《2013年小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，66.7%的小微企業(yè)傾向于銀行貸款，但由于企業(yè)本身的特性，例如小規(guī)模、輕資產(chǎn)、抵押品質(zhì)量低、信息成本高等，都一定程度上限制了銀行與小微企業(yè)在貸款融資上的合作。
　　金融對(duì)于中小、小微企業(yè)的支持，也分為直接融資和間接融資兩大類。前者主要包括上市融資、OTC股權(quán)交易、發(fā)行債券等。后者的主渠道包括銀行和小貸公司、擔(dān)保、典當(dāng)?shù)葯C(jī)構(gòu)。無(wú)論哪一類融資，都需要政策上的支持。比如監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否能夠提高銀行對(duì)于中小企業(yè)不良貸款比率的容忍度，對(duì)于這類規(guī)模較小的企業(yè)能否降低發(fā)債門檻條件。是否能夠建立政府補(bǔ)償融資方或投資者一定損失的中小微企業(yè)信用保證基金，能否讓民間金融更陽(yáng)光化等。
　　近兩年來(lái)，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實(shí)在這方面做了一些工作。我們看到，至少所有銀行都開(kāi)始關(guān)注中小企業(yè)客戶群體的融資難問(wèn)題，對(duì)中小企業(yè)的貸款余額和占比都在穩(wěn)步增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)在股份制商業(yè)銀行中更加明顯。一些風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)容忍度較高的商業(yè)銀行，已經(jīng)從這類業(yè)務(wù)中嘗到了甜頭。比如某商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模上的弱點(diǎn)，在交易型貸款的基礎(chǔ)上推出了“關(guān)系型貸款”產(chǎn)品。既重視企業(yè)“硬信息”又通過(guò)涉及股權(quán)的投資與企業(yè)建立長(zhǎng)期關(guān)系，注重企業(yè)培育和軟信息交互，不但降低了企業(yè)融資的困難和成本，也降低了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，增加了股權(quán)溢價(jià)等其他收入來(lái)源。從一些不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中看到，中小微企業(yè)貸款的盈利能力要比一般客戶群體高出5%以上，而且能夠派生出更多的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)。只要充分發(fā)揮能動(dòng)性，在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理上面多動(dòng)腦筋，多下功夫，在組織結(jié)構(gòu)上加以優(yōu)化改造，降低結(jié)構(gòu)性成本，金融業(yè)在服務(wù)中小企業(yè)方面將大有可為，而且盈利空間廣闊。
　　當(dāng)然，資本都是逐利的，這本無(wú)可厚非。中國(guó)金融和資本市場(chǎng)的缺陷，導(dǎo)致了套利空間的存在。這個(gè)問(wèn)題的解決，并非一日之功。一方面要堵住資金空轉(zhuǎn)和套利的漏洞，更重要的是加快市場(chǎng)化改革進(jìn)程，比如利率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目的逐步開(kāi)放，同時(shí)加快多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，鼓勵(lì)推出更多能夠服務(wù)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資金走入良性循環(huán)。