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歐盟統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，政府債務(wù)規(guī)模呈加速上漲態(tài)勢。2013年第一季度，歐元區(qū)國債占比國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）已提高至92.2%，比去年同期增長4個百分點。歐債危機爆發(fā)5年來，歐洲各國雖被迫走上了艱難的緊縮之路，但各國在債務(wù)的泥潭中卻愈陷愈深，其主要原因有三。
首先，持續(xù)萎靡的經(jīng)濟成為歐元區(qū)債務(wù)規(guī)模不斷攀升的直接原因。著名學(xué)者卡門?萊因哈特和肯尼斯?羅格夫認為，政府債務(wù)水平超過90%就會阻礙經(jīng)濟增長，該觀點被歐洲領(lǐng)導(dǎo)者奉為推行財政緊縮政策的理論基礎(chǔ)，并希望藉此降低債務(wù)規(guī)模、恢復(fù)市場信心，重振增長。然而，政府債務(wù)與經(jīng)濟增長之間統(tǒng)計上的相關(guān)關(guān)系，并不等同于因果聯(lián)系，當經(jīng)濟增長乏力時，政府債務(wù)水平也隨之攀升。根據(jù)國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告：2013年歐元區(qū)整體GDP預(yù)計萎縮0.6%，經(jīng)濟增長連續(xù)兩年出現(xiàn)負值，預(yù)計明年也僅能緩慢回升至0.9%。曾被寄予厚望的德國，如今也顯得力不從心，經(jīng)濟增長乏力，必然導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模加大。
第二，與去年同期相比，債務(wù)增速最快的國家大多屬于衰退中的南方成員國：如希臘、冰島、西班牙等，這些國家成為歐元區(qū)整體債務(wù)水平持續(xù)上升的主要推手。危機爆發(fā)后，包括美聯(lián)儲前主席格林斯潘在內(nèi)的許多人認為，歐元區(qū)南北國家之間在競爭力方面的巨大差異，才是危機爆發(fā)的更深層次原因：逆差國由此產(chǎn)生主權(quán)債務(wù)需求，順差國的剩余資金找到了投資天堂，而歐洲央行所實施的統(tǒng)一貨幣政策，又使競爭力差異無法通過匯率變化進行調(diào)整，經(jīng)常賬戶失衡不斷積累，最終變得不可持續(xù)。目前，競爭力失衡的狀況仍未得到實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)：2013年第一季度，德國仍保持了451億歐元的巨額順差，希臘、西班牙等國繼續(xù)了逆差態(tài)勢。
第三，危機國需進一步提高競爭力，才能開啟通往繁榮的可持續(xù)增長之路。打破封閉的勞動力市場十分迫切。目前，歐洲年輕人失業(yè)率已達到24.4%的驚人水平，僵化的勞動力市場抑制了經(jīng)濟活力。各國政府只有反思和改革傳統(tǒng)的“重視社會保護、忽視經(jīng)濟效率”的經(jīng)濟與社會模式，方能重塑本國競爭力和增長，根除主權(quán)債務(wù)危機的根源。
此外，財政緊縮引發(fā)的民眾憤怒情緒與國內(nèi)政治僵局，也長期制約著債務(wù)的削減。近期搖搖欲墜的葡萄牙政府正大幅推高本國債券收益率；與此同時，民粹主義在歐洲日漸盛行，政治合作意愿的缺失使過高的債務(wù)積累與不斷提高的籌資成本形成惡性循環(huán)。
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