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伴隨新股改革征求意見稿的發(fā)布，IPO（首次公開發(fā)行）重啟步伐漸行漸近，有關創(chuàng)業(yè)板再融資方案出臺以及審核權限下放交易所也再次成為市場熱議的話題。
應該說，創(chuàng)業(yè)板再融資審核權限下放是有其現(xiàn)實需要的。一方面，自2009年第一批上市公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來，時間已四年有余，部分創(chuàng)業(yè)板公司已經有了再融資需求，與之相應的再融資制度卻遲遲不見出臺；另一方面，中小企業(yè)再融資突出的特點是額度小、頻率高，融資審核要適應市場節(jié)奏，以及上市公司經營需要的迅速變化。因此，與其在原來再融資辦法上做修補，不如借著創(chuàng)業(yè)板沒有歷史包袱的良好基礎，在“監(jiān)審分離”上先行探路，將創(chuàng)業(yè)板再融資的審核權限下放到對企業(yè)具體情況更為熟悉、反應更為敏銳的交易所。而在國內核準制的前提下，選擇對市場影響較小的再融資先行試點下放，也更符合目前的實際。
從消息面看，再融資審核下放已形成一些共識。隨著最新一輪新股發(fā)行改革的啟動，業(yè)內呼聲更高：既然目前實現(xiàn)真正意義上的IPO“監(jiān)審分離”難度很大，不妨在創(chuàng)業(yè)板再融資上先行一步，在風險可控的基礎上為下一步改革積累經驗。從某種意義上來說，再融資審核權的下放，或許可以成為發(fā)審制度市場化改革的試金石。
任何事情的順利推進，都需要多方面因素的配合。具備了現(xiàn)實需要的基礎，擁有了共識，可以預見，隨著資本市場市場化改革進程的步步推進，加之簡政放權思路的日益深入，市場預期已久的創(chuàng)業(yè)板再融資審核權限下放應為時不遠。
不過，在再融資權限下放交易所的同時，證監(jiān)會也應該同時做好相應的規(guī)范基礎工作，建立起上市公司再融資行為的規(guī)范、約束機制，并在執(zhí)行過程中監(jiān)督交易所層面有效地貫徹執(zhí)行。這也給證監(jiān)會提出了新課題，使其真正回歸制定規(guī)則、監(jiān)督規(guī)則實施的角色，權當是證監(jiān)會如何應對未來真正“監(jiān)審分離”的一次熱身吧！
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