美聯(lián)儲近日發(fā)布的家庭財富報告顯示，截至今年一季度，美國家庭的房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)總額減去信用卡等債務后的家庭資產(chǎn)凈額超過金融危機前的水平，也創(chuàng)下了自1945年有該項統(tǒng)計以來的新高。在為這個驚艷的消息叫好的同時，值得將過去十年來的美國家庭財富盈虧變化做一番梳理。
從2003年開始至金融危機前的2007年，美國家庭資產(chǎn)凈額持續(xù)上揚，直至在2007年達到峰值。在金融危機前美國家庭財富攀升的過程中，股市財富累積和房價上升成為齊頭并進的雙引擎，金融資產(chǎn)和住房市值占2003年家庭總資產(chǎn)的比例分別為63%和27%，到了2007年這兩項比值變化不大，為63%和28%。
從2009年以來，美國家庭住房市值的復原速度顯然慢于股票等金融資產(chǎn)，到了今年第一季度，金融資產(chǎn)和住房市值占家庭總資產(chǎn)的比重分別為69%和22%。這從側(cè)面佐證，美聯(lián)儲寬松貨幣政策在股市造就的財富效應顯現(xiàn)，但是美國樓市復蘇依舊處在爬坡路上。
與2007年相比，2008年美國家庭財富深度縮水超過12萬億美元，直至今年一季度才超過2007年的66.9萬億美元。但是，這只是名義財富量上的變化，美聯(lián)儲圣路易斯地區(qū)儲備銀行近期發(fā)布的一份研究報告指出，如果計入過去五年多以來的通脹因素和美國新增加的380萬個家庭數(shù)目，平均每個美國家庭擁有的財富量依舊低于2007年；在此輪家庭財富復原進程中，股市回暖帶來的金融資產(chǎn)增加占到了家庭財富增量的約六成，這會讓富有的投資人士不對稱受益，而工薪階層受益相對較少。
盡管自2009年以來，美國家庭財富就處在逐漸恢復過程中，但是從2008年開始，美國家庭削減債務的去杠桿化一直沒有中斷，目前包括信用卡負債、房貸、車貸、教育貸款在內(nèi)的美國家庭債務總額尚不及2006年的水平。
涵蓋信用卡消費的周轉(zhuǎn)性信貸是美國民眾消費熱情的晴雨表。截至今年4月，按年率計算的美國民眾周轉(zhuǎn)性信貸總額為8498億美元，該數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了2009年8.8%和2010年7.6%的同比大跌之后，在2011年和2012年微弱增長，但比2008年的1萬億美元要低15%。
美國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)15個季度保持增長，由于美國經(jīng)濟的基本模式仍然是債務驅(qū)動型的消費經(jīng)濟，家庭財富回升自然會讓美國民眾高興，但在美國普通民眾沒有感覺腰包鼓鼓時，難以期待他們持續(xù)大手筆消費。居民消費占到美國經(jīng)濟總量的七成，有較多經(jīng)濟學家傾向于認為，美國經(jīng)濟短期內(nèi)將維持溫和增長而非強勁復蘇。