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　　突破千點(diǎn)整數(shù)關(guān)的創(chuàng)業(yè)板指再接再厲，5月20日上漲2．76％收于1051．65點(diǎn)。不過(guò)，當(dāng)市場(chǎng)資金依然“貪婪”之際，大小非已在創(chuàng)業(yè)板“牛背”上密集減持。
　　一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，4月至5月中旬，87只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股遭產(chǎn)業(yè)資本減持，減持市值估計(jì)為35．87億元。7只創(chuàng)業(yè)板股票被增持，增持市值估計(jì)為2598萬(wàn)元，凈減持規(guī)模約為35億元。
　　當(dāng)前這波創(chuàng)業(yè)板減持熱，在近年較為少見(jiàn)。據(jù)國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)，5月6日至10日的一周，A股市場(chǎng)減持金額達(dá)54億元，減持規(guī)模創(chuàng)2010年11月以來(lái)單周新高，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板分別被減持20億元、13億元。另?yè)?jù)市場(chǎng)人士分析，盡管今年以來(lái)中小板的大宗交易總金額遠(yuǎn)大于創(chuàng)業(yè)板，但如果考慮上市公司家數(shù)、流通股本、流通市值等因素，可發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司的大宗交易活躍度超出中小板一倍以上。
　　有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，減持升溫反映出產(chǎn)業(yè)資本拒絕創(chuàng)業(yè)板的 “牛市誘惑”。其實(shí)，大小非隨著行情走好而減持意愿增強(qiáng)，是A股市場(chǎng)存在的規(guī)律。大小非之所以越漲越想拋，其一，落袋為安的心理強(qiáng)烈。若持股量本身較大，大小非在股價(jià)大漲后很容易產(chǎn)生部分減持的意愿。從以往的情況來(lái)看，為了能夠減持兌現(xiàn)個(gè)人的紙上財(cái)富，高管們甚至不惜以辭職作為代價(jià)。
　　在這波減持熱潮中，創(chuàng)業(yè)板公司高管同樣“不遺余力”。例如，碧水源過(guò)去一年的股價(jià)漲幅翻番有余，其4位高管近日減持702．04萬(wàn)股，套現(xiàn)3．93億元。其中，碧水源的一位副董事長(zhǎng)原持股10490．70萬(wàn)股，5月7日通過(guò)大宗交易減持600萬(wàn)股，減持均價(jià)53．56元／股，套現(xiàn)3．21億元。
　　其二，持股成本極低使得大小非敢于出手。與社會(huì)公眾股的持股成本不同，大小非通過(guò)創(chuàng)業(yè)板公司上市的“三高”發(fā)行，已經(jīng)獲得相當(dāng)不錯(cuò)的財(cái)富增值。不少大小非的持倉(cāng)成本接近股票面值，即便股價(jià)“破發(fā)”也不愁無(wú)利可圖。有的大小非當(dāng)年持股的目的，就在于到股市中“撈一把”，如今，碰到難得的創(chuàng)業(yè)板小牛市“盛宴”，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)翻番的背后實(shí)現(xiàn)十多倍或幾十倍的原始股高收益，當(dāng)然不愿錯(cuò)過(guò)套現(xiàn)的好時(shí)機(jī)。
　　其三，大小非比參與創(chuàng)業(yè)板炒作的資金更清醒。眼下，市場(chǎng)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追捧，表現(xiàn)為“貪婪”遠(yuǎn)大于“恐懼”，把高估值、成長(zhǎng)性、減持壓力等利空因素置于腦后。相比之下，大小非更了解公司的真實(shí)盈利能力及成長(zhǎng)潛力，不會(huì)被二級(jí)市場(chǎng)上的題材概念炒作“沖昏頭腦”。倘若明知公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c股價(jià)漲幅不匹配，有的大小非選擇減持套現(xiàn)也就不足為奇。
　　眼前來(lái)看，大小非密集減持沒(méi)有影響到創(chuàng)業(yè)板行情的熱度，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅超過(guò)了主板。5月份以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲18．25％，明顯跑贏上證指數(shù)同期5．61％的漲幅。即便大漲之后的明星股出現(xiàn)超億元的大宗交易減持，也沒(méi)有改變股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)。例如，掌趣科技5月13日和15日連遭公司第二大股東及幾位高管減持，總減持市值估計(jì)達(dá)4．36億元，但其再創(chuàng)新高，5月20日漲停收盤(pán)。
　　然而，減持升溫是否真的無(wú)礙創(chuàng)業(yè)板行情，令不少分析人士持懷疑態(tài)度。
　　大小非解禁屬于隱性擴(kuò)容，大小非減持與IPO、再融資被并稱為導(dǎo)致A股市場(chǎng)“失血”的三大因素�？陀^上，不能指望大小非在大漲行情的 “牛背”上不狂歡，減持壓力肯定使創(chuàng)業(yè)板未來(lái)行情面臨一定考驗(yàn)。假如減持繼續(xù)猛增后出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板階段性行情高點(diǎn)的話，那么，大小非才是真正的贏家。對(duì)此，投資者有必要區(qū)分不同公司的成長(zhǎng)性及估值風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎看待減持風(fēng)險(xiǎn)，分享創(chuàng)業(yè)板小牛市“盛宴”時(shí)應(yīng)留有一份清醒。