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目前來看，IPO重啟只是時間問題，投資者心中感受到的壓力不容小視。在IPO重啟不可避免的條件下，如果IPO價格能夠大幅降低，或者由投資者給IPO企業(yè)定價，那么對于市場的沖擊將能有所下降，這也是不得已的辦法。假如還按照原來的詢價制度發(fā)行新股，股市反彈夭折將不可避免。
股市屬于資本市場，需要投資方和融資方共同愛護(hù)，不能只考慮融資方的利益而忽視對投資方的保護(hù)。假如按照以往的新股市場化定價模式，新股發(fā)行價格的制定主要遵循盡可能高的原則，主承銷商在保證新股發(fā)行不能失敗的前提下，盡可能提高新股發(fā)行價格，以博取擬上市公司的歡心，從而獲得投行業(yè)績，這樣制定出的發(fā)行價格，投資者只能被迫接受，完全沒有說不的權(quán)利。雖然理論上投資者也能用腳投票，拒絕認(rèn)購新股，但現(xiàn)實狀況卻很難實現(xiàn)，由于普通投資者數(shù)量眾多，加上主承銷商往往通過默許新股炒作吸引投資者人氣，進(jìn)而銷售高價新股，所以在A股市場上高價新股的發(fā)行并不困難，但發(fā)行之后后遺癥卻非常嚴(yán)重，例如高價發(fā)行的海普瑞，投資者很難預(yù)期其股價回到發(fā)行價上方。
新股高價發(fā)行，并不屬于財務(wù)造假，故對于高價購買這類公司股票的投資者，不可能通過訴訟途徑得到賠償。雖說買者自負(fù)，高價購買者理應(yīng)自己認(rèn)罰，但如果管理層能夠?qū)π鹿砂l(fā)行價格加以限制，將能對市場起到一定程度的保護(hù)，在股市不失去融資功能的同時，可以實現(xiàn)股市的休養(yǎng)生息。
目前新股發(fā)行屬于僧多粥少的局面，想發(fā)新股的公司很多，但市場承受能力卻明顯不足，如果管理層硬性規(guī)定，新股發(fā)行市盈率不能高于15倍，那么很多高價發(fā)行的新股將不得不降低發(fā)行價格，新股發(fā)行價格的高低，與這家公司未來的業(yè)績和成長性并沒有什么關(guān)聯(lián)，不過是公司老股東和新股東之間的利益博弈。
降低新股發(fā)行價格，留出合理的一二級市場差價，讓上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)融資，一級市場能夠吸納巨量資金緩解通脹壓力并獲得穩(wěn)健收益，二級市場投資者不用高位接盤，正是新股發(fā)行各方都比較好接受的模式。當(dāng)然跳過一級市場，直接由二級市場投資者競價發(fā)行新股也是很好的發(fā)行定價方式。
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