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　　近日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作，以防范化解商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　《通知》要求，商業(yè)銀行應(yīng)堅(jiān)持資金來源運(yùn)用對(duì)應(yīng)原則，每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)要對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品是監(jiān)管的重點(diǎn)。此外，銀監(jiān)會(huì)還將對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)采取限額管理原則。
　　《通知》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限，以防止業(yè)務(wù)規(guī)模過快擴(kuò)張引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是一個(gè)全新的定義。按照銀監(jiān)會(huì)的解釋，是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、帶回購條款的股權(quán)性融資等。《通知》對(duì)于銀行來說最重要的影響，在于“如果不按照通知的要求管理非標(biāo)債權(quán)投資，銀行不能敘做新的業(yè)務(wù)；整改不到位的存量投資也要占用銀行的資本。”而通知的目的正是在于，推動(dòng)商業(yè)銀行做穩(wěn)健的理財(cái)業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
　　《通知》第五條中限制了銀行資金池類業(yè)務(wù)的規(guī)模上限為理財(cái)產(chǎn)品余額的35%或總資產(chǎn)規(guī)模的4%(孰低)，同時(shí)規(guī)定該類資金池業(yè)務(wù)需在2013年底按自營(yíng)貸款計(jì)量加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。其影響分為兩部分，第一是超出上限部分的理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模需要被壓縮，第二是未超出上限的部分將擴(kuò)大銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模，從而拉低銀行的資本充足率，并限制銀行未來的規(guī)模擴(kuò)張速度。由于通知并未規(guī)定何時(shí)銀行的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模需要低于上限，因此第一部分的影響時(shí)點(diǎn)尚不確定，但計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)已明確規(guī)定在2013年底，因此2013年底銀行資本充足率將有所下降。
　　第八條規(guī)定“商業(yè)銀行不得為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)�；蚧刭彸兄Z”，這是“表外舞劍(理財(cái))，意在表內(nèi)(買入返售)”。實(shí)際上影子銀行最需要監(jiān)管的部分是藏在銀行同業(yè)資產(chǎn)項(xiàng)下(特別是買入返售資產(chǎn)下)的表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)，這類資產(chǎn)名義上是買入返售同業(yè)資產(chǎn)，但通常都附帶給對(duì)手方隱性的回購承諾。銀監(jiān)會(huì)此次提到隱性回購承諾，為未來打擊同業(yè)資產(chǎn)埋下了伏筆。如果部分銀行因?yàn)槔碡?cái)受限而將該類資產(chǎn)轉(zhuǎn)至同業(yè)項(xiàng)下，可能未來會(huì)招致銀監(jiān)會(huì)使用類似第五條的余額上限的方式對(duì)同業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，那么銀行的資產(chǎn)規(guī)�？赡軙�(huì)進(jìn)一步收縮。綜合以上測(cè)算，大型銀行受到的影響微弱，而興業(yè)、民生、華夏、南京、寧波等銀行受影響較大，特別是興業(yè)，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的影響達(dá)到21%。
　　對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響可能更甚于對(duì)銀行的影響。從過去幾年的情況看，影子銀行融資余額的增速最低30%，最高131%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性逐年上升，對(duì)全口徑融資的貢獻(xiàn)也逐漸從30%上升至40%。從影子銀行融資結(jié)構(gòu)來看，目前受到影響的銀銀同業(yè)、銀證合作這部分，目前占到整體融資的3.9%，對(duì)增速的貢獻(xiàn)度達(dá)到10%。如果未來這部分余額不提升，對(duì)整體融資增速拖累約2%，對(duì)名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累約0.6%。如果未來這部分占比不提升，對(duì)整體融資增速?zèng)]有影響，對(duì)名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也無影響。如果未來這部分增速維持80%的高增長(zhǎng)，對(duì)整體融資增速將有2%左右的拉動(dòng)，對(duì)名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響約0.6%。