2月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲3.2%，不僅創(chuàng)10個(gè)月以來(lái)新高，且高于一年期存款利率0.2個(gè)百分點(diǎn)，即負(fù)利率重現(xiàn)。
春節(jié)因素是影響2月份食品價(jià)格上漲較多、CPI同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。歷年春節(jié)前后都是蔬菜供應(yīng)淡季，卻又是消費(fèi)旺季。需求大于供給，必然導(dǎo)致食品特別是蔬菜價(jià)格急劇攀升。數(shù)據(jù)顯示，2月份鮮果、鮮菜、水產(chǎn)品、肉禽及其制品價(jià)格環(huán)比分別上漲11%、6.9%、5.9%和2.4%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.78個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的70.9%。也就是說(shuō)，上述四類食品價(jià)格上漲的影響非常大。隨著春季回暖，鮮菜將紛紛上市，肉類、鮮果、水產(chǎn)品等價(jià)格也將回落。由此判斷，近期物價(jià)大幅度上漲的可能性不大。不過(guò)，對(duì)于通脹抬頭問(wèn)題仍不可小視。
要看到，歐美日三大經(jīng)濟(jì)體過(guò)度寬松的貨幣政策給我國(guó)帶來(lái)的輸入型通脹壓力很大。伯南克已經(jīng)明確表示，美國(guó)的量化寬松政策將繼續(xù)，不會(huì)做出調(diào)整，并且鼓勵(lì)全球各國(guó)實(shí)行貨幣寬松政策；歐洲緊隨美國(guó)正在實(shí)施超寬松貨幣政策；日本大幅度貶值日元、刺激出口的政策也愈演愈烈，日元幾個(gè)月便已貶值達(dá)20%。全球各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貶值貨幣，必然使得國(guó)際大宗商品價(jià)格走高，對(duì)于主要生產(chǎn)要素越來(lái)越依靠進(jìn)口的中國(guó)來(lái)說(shuō)，輸入型通脹將加劇。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力、原材料、資源能源等主要生產(chǎn)要素價(jià)格都有走高的趨勢(shì)，僅就石油進(jìn)口一項(xiàng)來(lái)說(shuō)，我國(guó)已超過(guò)美國(guó)成為世界第一大進(jìn)口國(guó)，石油海外依存度高達(dá)58%。這些都是通脹攀升的現(xiàn)實(shí)因素。
導(dǎo)致通脹抬頭更加重要的是貨幣因素。從國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量來(lái)看，前兩個(gè)月外貿(mào)順差在擴(kuò)大，熱錢(qián)流入在加速，外匯占款創(chuàng)出歷史最高，這些都使得央行被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣量激增。也就是說(shuō)，通脹的貨幣基礎(chǔ)不但沒(méi)有消除，而且在加劇。
由此來(lái)看，決策層對(duì)通脹抬頭的趨勢(shì)不可掉以輕心。