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2013-02-28 作者:傅光云 來源:國際金融報
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高速公路都公開大聲叫虧,恐怕很多民眾會覺得意外。在許多人心里,高速公路向來“富得流油”,修一條高速公路,建一座收費站,就等于制造一臺印鈔機。 然而,廣東省交通廳打破了人們對此的美好想象。日前,廣東省交通廳收費管理處副處長吳振林在接受媒體采訪時透露,目前,廣東省的高速公路公司約1/3盈利,1/3是保本,1/3是虧損的。 至于虧損的原因,吳振林解釋,“高速公路的建設(shè)費用是非常高的,現(xiàn)在建設(shè)1公里需要1個億左右,大家沒有把銀行貸款的利率、利息等這些算進去。如果都算進去,得出的就不是這個概念了! 與此同時,吳振林還大倒苦水:“進入高速公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的民營、社會資金都不是很積極!睂(dǎo)致這個現(xiàn)象的原因很多,吳振林分析,一方面是受免費政策、綠色通道等收費政策的影響,另一方面是利潤太少。 毫無疑問,吳振林從某種角度,準(zhǔn)確解析了廣東省高速公路發(fā)展的現(xiàn)狀與困境,也減少了一些民眾對高速公路收費與建設(shè)的誤解。不過,吳振林在消除民眾誤解的同時,卻釋放出了更令人憂心的問題:作為中國經(jīng)濟最發(fā)達地區(qū)的廣東省,其高速公路發(fā)展尚且如此困難,公路運行效果如此不樂觀,中國其他落后地區(qū)的情況,會否更糟糕?其他地區(qū)因建設(shè)高速公路的信貸還款,是否將產(chǎn)生嚴(yán)重風(fēng)險?而更嚴(yán)重的是,依據(jù)目前的情況來看,許多地區(qū)還在熱衷于高速公路建設(shè),固定投資大幅度猛增,這是否會產(chǎn)生過度投資的問題?整個銀行系統(tǒng),是否將因此產(chǎn)生系統(tǒng)性壞賬風(fēng)險? 這并非杞人憂天。數(shù)據(jù)顯示,截至1月30日,中國31個省份均已公布了2012年的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看,各個省市的成績都有可圈可點之處:繼京津滬之后,浙江、江蘇、內(nèi)蒙古也跨入“發(fā)達狀態(tài)”;江蘇和山東GDP均首次突破5萬億元大關(guān),和廣東一起構(gòu)成了5萬億梯隊成員;對于2013年的經(jīng)濟預(yù)測,大部分省份表示樂觀,GDP預(yù)增10%。與各地GDP大躍升的,還有固定資產(chǎn)投資的增速。數(shù)據(jù)顯示,2012年1月至12月,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)364835億元,同比名義增長20.6%。對于今年的固定資產(chǎn)投資,19個省將目標(biāo)設(shè)定在20%及以上,少數(shù)地區(qū)甚至在30%及以上。有機構(gòu)預(yù)計2013年固定資產(chǎn)投資增速為23.5%,據(jù)此測算,全年固定資產(chǎn)投資增量或超8萬億元。 顯然,對許多地區(qū)來說,他們把驅(qū)動經(jīng)濟增長的希望,寄托在大量的固定投資項目上,而“鐵公基”三大建設(shè),依然是最值得依靠的路徑。各地年復(fù)一年地?zé)嶂杂凇拌F公基”建設(shè),熱衷于維持固定投資的增速在高位,除了“地方經(jīng)濟發(fā)展需要”這個理由之外,更多是地方政府惟GDP思維在作怪。雖然這樣的老路對拉動地區(qū)的短期經(jīng)濟作用或立竿見影,立等可取,但其長期積累的風(fēng)險與負(fù)作用,也與日俱增。日前有媒體報道稱,山西大同被指在“造城”市長耿彥波離任時欠債百億。在類似拉動地方經(jīng)濟的方式影響下,地方政府的負(fù)債不斷增加。審計署數(shù)據(jù)顯示,截至2010年年底,地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億元。其中:省級3.2萬億元,占30%;市級4.7萬億元,占43%;縣級2.8萬億元,占27%。有分析人士表示,中國各級政府實際債務(wù)余額超過30萬億元、負(fù)債率達到75%以上。 除了負(fù)債增加,固定投資的回報率也正面臨下降的風(fēng)險。日前,標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司一份新的報告稱,過去5年,中國投資增長相比于回報水平已過快,這增加了中國經(jīng)濟回調(diào)的風(fēng)險。在這份報告中,標(biāo)普研究了從20世紀(jì)90年代到21世紀(jì)初中國投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重與GDP增速之間的關(guān)系,并稱,與之前相比,中國固定資產(chǎn)投資的回報率似乎正在下降。標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用分析師Terry
Chan表示,中國嚴(yán)重依賴固定資產(chǎn)投資的增長模式加大了經(jīng)濟對投資調(diào)整的敏感性,隨著固定資產(chǎn)投資的收益減少,中國可能更加難以維持投資的高速增長,而投資增速一旦下降,就可能對中國GDP增速產(chǎn)生影響。 中國是否存在過度投資,也許要若干年后,才會有比較明確的答案。但大量投資帶來的新一輪產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)問題,以及可能帶來的通貨膨脹壓力,我們應(yīng)該能很快體會到。廣東1/3高速路虧損未必能嚇倒誰,但確實是一個不容小覷的風(fēng)險信號,必須給予足夠的重視。
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