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　　今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次實(shí)施貨幣數(shù)量寬松，繼QE3后又推出了QE4。其主要內(nèi)容：一是美聯(lián)儲(chǔ)再次擴(kuò)大量化寬松措施，以替代即將到期的扭轉(zhuǎn)操作。美聯(lián)儲(chǔ)不僅要每月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持債券，還要購買450億美元的長期債券。二是QE4將失業(yè)率與利率掛鉤，如果失業(yè)率不降至6.5%，就會(huì)一直維持0.25的超低利率。據(jù)境外權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)查，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的量化寬松總額將達(dá)1.1萬億美元，至此美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將膨脹至近4萬億美元。沒有疑問，這種史無前例的貨幣數(shù)量寬松，勢必趨勢性推高中國商品價(jià)格水平。對此，有關(guān)方面均要予以高度重視。
　　QE4趨勢性推高中國商品價(jià)格水平，將從三個(gè)方面展開。
　　首先是鞏固美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭，增加大宗商品實(shí)體需求。自2008年全球金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了4次貨幣數(shù)量寬松，從而避免了美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，進(jìn)而將世界經(jīng)濟(jì)拖入大蕭條。目前美國經(jīng)濟(jì)依然保持復(fù)蘇勢頭，出口、制造業(yè)與房地產(chǎn)均有回暖，其中數(shù)量寬松政策功不可沒。需要引起關(guān)注的是，在QE4方案中，美聯(lián)儲(chǔ)首次將利率政策與經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)率掛鉤。要把近乎于零的利率至少維持在2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下。其實(shí)是明白無誤地預(yù)先告知市場：未來會(huì)維持超低利率，你可以放心大膽借錢，進(jìn)行各種投資活動(dòng)。這些舉措，有利于刺激美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長。近期國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，2013年全球經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，全球GDP增長率預(yù)計(jì)為3.6%。其中發(fā)達(dá)國家GDP增長1.6%；發(fā)展中國家增長 5.6%。美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇，復(fù)蘇勢頭增強(qiáng)，并且?guī)��?dòng)?xùn)|亞及全球經(jīng)濟(jì)增長，勢必明顯增加新一年內(nèi)全球大宗商品實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，提供價(jià)格上漲基礎(chǔ)。
　　其次是加劇流動(dòng)性泛濫，開辟價(jià)格揚(yáng)升通道。極度寬松的貨幣政策，雖然避免了美國經(jīng)濟(jì)衰退與世界經(jīng)濟(jì)大蕭條，但推高未來商品價(jià)格大幅上漲的副作用卻也不可避免。有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期大宗商品市場對于QE4態(tài)度冷漠，對于未來價(jià)格推動(dòng)作用不大。這是不全面的。一段時(shí)間以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次數(shù)量寬松，雖然也刺激了大宗商品價(jià)格上漲，但確實(shí)遠(yuǎn)沒有預(yù)期的那樣強(qiáng)烈，主要抑制因素是歐美債務(wù)危機(jī)所導(dǎo)致的全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求疲軟。隨著時(shí)間的推移，美國及世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，實(shí)體需求增長，壓制市場價(jià)格上漲陰霾消退，流動(dòng)性泛濫對于大宗商品價(jià)格上漲的推動(dòng)作用將會(huì)強(qiáng)勁顯現(xiàn)。持續(xù)性大量印刷鈔票，一定會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，這是鐵定經(jīng)濟(jì)規(guī)律。在世界各國央行聯(lián)袂極度數(shù)量寬松貨幣的情況下，全球通貨膨脹暗流涌動(dòng)。雖然暫時(shí)還沒有全部浮出水面，也只是時(shí)間早晚而已，絕不會(huì)不受懲罰。如果美國越過“財(cái)政懸崖”，歐洲債務(wù)危機(jī)不再出現(xiàn)大的麻煩，國際市場大宗商品價(jià)格的上漲，將會(huì)在2013年開始顯現(xiàn)。
　　最后是經(jīng)濟(jì)首要調(diào)控目標(biāo)轉(zhuǎn)換。美聯(lián)儲(chǔ)在QE3后迅速實(shí)施QE4，此舉還表明以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的西方國家央行正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)首要調(diào)控目標(biāo)的轉(zhuǎn)換，將先前的控制通貨膨脹為首要目標(biāo)，改變?yōu)橥聘咄�脹水平，以刺激投資，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與降低失業(yè)率。受其影響，繼歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)誓無上限印鈔“拯救歐元”后，日本在貨幣政策上也準(zhǔn)備再下“猛藥”，企望將增長率提高至3%。按照計(jì)劃，日本央行數(shù)量寬松規(guī)模達(dá)到200萬億日元，折算美元為2.43萬億。最近，即將成為英國央行（蘇格蘭銀行）行長的馬克、卡尼提出一項(xiàng)更為極端的政策：以名義GDP水平作為決策機(jī)構(gòu)的追求目標(biāo)。這意味著它把經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹融為一體，實(shí)際上已經(jīng)不再關(guān)注通貨膨脹。所有這些，再次表明了西方國家政府為促進(jìn)需求增加，已經(jīng)不顧一切的態(tài)度，從而為今后大宗商品價(jià)格的上漲，開辟了宏觀調(diào)控通道。
　　由于國際地緣政治緊張，遭遇嚴(yán)重自然災(zāi)害，以及今后極端天氣仍有可能發(fā)生，這就使得最為重要的兩大商品價(jià)格——石油與糧食供求關(guān)系不確定性大增，為流動(dòng)性泛濫推波助瀾價(jià)格上漲提供了機(jī)遇。預(yù)計(jì)2013年內(nèi)國內(nèi)外大宗商品價(jià)格整體趨向上漲。其中石油行情寬幅震蕩，在極端情況下，石油價(jià)格最低價(jià)位有可能跌破70美元/桶，最高價(jià)位見到120美元/桶；糧食供求關(guān)系偏緊，庫存偏低，如果繼續(xù)遭遇較大災(zāi)害，全球糧食供應(yīng)將趨于緊張，甚至有可能爆發(fā)新的糧食危機(jī)，刺激國際市場價(jià)格飆升；鋼鐵需求恢復(fù)性增長，預(yù)計(jì)中國2013年粗鋼消費(fèi)（含直接出口，下同）有望達(dá)到7.5億噸，比上年提速，推動(dòng)市場價(jià)格相應(yīng)上漲；鐵礦石價(jià)格高出上年水平，預(yù)計(jì)2013年第1季度中國到岸價(jià)格會(huì)達(dá)到或超過130美元，全年平均價(jià)位在120美元左右，高出上年水平；煤炭行情穩(wěn)中有升，主要拉動(dòng)因素是國內(nèi)火力發(fā)電、冶煉、水泥等耗煤產(chǎn)業(yè)的明顯提速，以及煤價(jià)并軌方案推出實(shí)施；其它如有色金屬、橡膠等產(chǎn)品價(jià)格，也都會(huì)恢復(fù)性上漲。
　　中國是全球大宗商品的主要進(jìn)口國家，大宗商品構(gòu)成了中國商品的主要原材料成本基礎(chǔ)。國際市場大宗商品價(jià)格上漲，勢必推高中國國內(nèi)價(jià)格水平。其中CCPI（中國大宗商品價(jià)格指數(shù)）由降轉(zhuǎn)升，PPI也結(jié)束下降局面，CPI指數(shù)漲幅擴(kuò)大，上漲超過3%。